本报告导读：
收入端无惧疫情持续增长，自有产品放量带来综合毛利率上行，我们看好公司利润率修复带来的经营拐点机会
投资要点：
“增持”，维持目标价 12.03 元。维持盈利预测，2022-2024 年 EPS分别为0.65 元、0.51 元、0.76 元。维持目标价12.03 元，“增持”
收入延续增长，扣非持续盈利。公司上半年实现营业收入14.60 亿元，同比增长9.06%， Q2 实现营业收入7.48 亿元，同比增长9.13%。
在Q2 疫情对于华东产生较大冲击的基础上，还能保持收入的增长动能实属不易。公司实现归母净利润3.89 亿元，同比增长1156.21%，主要为处置子公司甄汇产生的一次性投资收益。扣非利润5059 万元，同比实现扭亏，扣非净利率提升6.83pct，盈利能力恢复明显。
自有产品放量，与SAP 关系修复。产业数字化业务上半年同比增长38.88%。贡献主要来自于智能制造领域，行业主要为锂电新能源。并且新业务毛利率有明显提升。未来公司的自有业务将聚焦国家重点支持行业，随着自主业务占比逐渐提升，公司综合毛利率有望持续上行。
泛ERP 业务随着下半年影响逐渐消退，全年有望恢复增长。而与SAP的关系恢复，或将重新提振投资人对于公司ERP 业务的信心。
利润表继续查漏补缺，盈利能力有望持续。公司通过推广集中交付模式，综合毛利率有望持续上行。财务费用随着汇率的反转而反转，子公司传递的投资亏损也随着子公司剥离而结束，减值损失也在处理完历史存货后有所减少，导致公司的经营性利润率的持续修复。我们看好公司利润率修复带来的经营拐点机会。
风险提示：宏观经济波动，人力成本上升，自有产品推广不及预期
本報告導讀：
收入端無懼疫情持續增長，自有產品放量帶來綜合毛利率上行，我們看好公司利潤率修復帶來的經營拐點機會
投資要點：
“增持”，維持目標價 12.03 元。維持盈利預測，2022-2024 年 EPS分別爲0.65 元、0.51 元、0.76 元。維持目標價12.03 元，“增持”
收入延續增長，扣非持續盈利。公司上半年實現營業收入14.60 億元，同比增長9.06%， Q2 實現營業收入7.48 億元，同比增長9.13%。
在Q2 疫情對於華東產生較大沖擊的基礎上，還能保持收入的增長動能實屬不易。公司實現歸母淨利潤3.89 億元，同比增長1156.21%，主要爲處置子公司甄匯產生的一次性投資收益。扣非利潤5059 萬元，同比實現扭虧，扣非淨利率提升6.83pct，盈利能力恢復明顯。
自有產品放量，與SAP 關係修復。產業數字化業務上半年同比增長38.88%。貢獻主要來自於智能製造領域，行業主要爲鋰電新能源。並且新業務毛利率有明顯提升。未來公司的自有業務將聚焦國家重點支持行業，隨着自主業務佔比逐漸提升，公司綜合毛利率有望持續上行。
泛ERP 業務隨着下半年影響逐漸消退，全年有望恢復增長。而與SAP的關係恢復，或將重新提振投資人對於公司ERP 業務的信心。
利潤表繼續查漏補缺，盈利能力有望持續。公司通過推廣集中交付模式，綜合毛利率有望持續上行。財務費用隨着匯率的反轉而反轉，子公司傳遞的投資虧損也隨着子公司剝離而結束，減值損失也在處理完歷史存貨後有所減少，導致公司的經營性利潤率的持續修復。我們看好公司利潤率修復帶來的經營拐點機會。
風險提示：宏觀經濟波動，人力成本上升，自有產品推廣不及預期
