事件
2022 年上半年实现收入12.3 亿元，同比增长21%，实现归母净利润和扣非归母净利润0.79 和0.77 亿，同比下降8%和下降11%，其中Q2 实现0.53 亿和0.53 亿，同比增长38%和34%，环比增长112%和121%。
分析
海外电踏车+储能双轮驱动，收入保持快速提升2022 年上半年两轮车业务实现收入7.24 亿，同比增长29%，在欧洲通胀和战争等不利局面下，仍保持较高增速，体现公司较强产品力，Q4 为电踏车旺季，下半年收入环比有望提升；2022 年上半年储能业务实现收入1.24 亿，同比增长136%，美国便携式储能继续拓展新客户，同时海外户储快速起量，预计全年收入超3 亿。
产品涨价+降本加持，二季度净利率7.9%，环比显著提升一季度开始公司两轮车和储能等产品逐步涨价传导2021 年以来的原材料成本压力，同时通过电芯替代和芯片供应国产化等举措，实现成本优化。
预计下半年公司自产大圆柱电芯投产，公司通过电芯自供率提升有望进一步降本。
盈利预测
预计2022 和2023 年实现归母净利润2 亿和3 亿，PE39 和26 倍。
风险提示
轻型电动车销量不及预期；轻型电动车用锂电池产能扩产幅度超预期；价格下降幅度超预期；公司扩产节奏不及预期；新客户导入不及预期等；主要原材料价格上涨超预期。
事件
2022 年上半年實現收入12.3 億元，同比增長21%，實現歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤0.79 和0.77 億，同比下降8%和下降11%，其中Q2 實現0.53 億和0.53 億，同比增長38%和34%，環比增長112%和121%。
分析
海外電踏車+儲能雙輪驅動，收入保持快速提升2022 年上半年兩輪車業務實現收入7.24 億，同比增長29%，在歐洲通脹和戰爭等不利局面下，仍保持較高增速，體現公司較強產品力，Q4 為電踏車旺季，下半年收入環比有望提升；2022 年上半年儲能業務實現收入1.24 億，同比增長136%，美國便攜式儲能繼續拓展新客户，同時海外户儲快速起量，預計全年收入超3 億。
產品漲價+降本加持，二季度淨利率7.9%，環比顯著提升一季度開始公司兩輪車和儲能等產品逐步漲價傳導2021 年以來的原材料成本壓力，同時通過電芯替代和芯片供應國產化等舉措，實現成本優化。
預計下半年公司自產大圓柱電芯投產，公司通過電芯自供率提升有望進一步降本。
盈利預測
預計2022 和2023 年實現歸母淨利潤2 億和3 億，PE39 和26 倍。
風險提示
輕型電動車銷量不及預期；輕型電動車用鋰電池產能擴產幅度超預期；價格下降幅度超預期；公司擴產節奏不及預期；新客户導入不及預期等；主要原材料價格上漲超預期。
