上海复旦是从事超大规模集成电路的设计、开发和提供系统解决方案的专业公司。受益于积极开拓市场及持续优化产品结构，公司2022 年上半年实现营收17.0 亿元(人民币，下同)，同比增长50.8%；实现归属于上市公司股东的净利润约为5.3亿元，较上年同期增加173.0%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为5.2 亿元，较上年同期增加220.9%。
FPGA 芯片业务收入占比持续提高，未来有望持续贡献高额利润：FPGA(现场可编程门阵列)作为专用于集成电路领域中的一种半定制电路芯片，在5G 通信和人工智能领域有着广阔的应用前景。上海复旦是国内FPGA 领域龙头公司，其核心技术具有显著的竞争优势。近年公司FPGA 业务发展迅速，2022年上半年收入约3.8 亿元，同比增长约120.8%；收入占比为22%，同比增长约7 个百分点；该业务业务利润可观，2021 年毛利率高达84.9%。目前FPGA 是公司主要的业务创新发展方向，预计总研发支出占比约29.4%，未来有望与PSoC 业务相互赋能，叠加其超高利润率，成为公司盈利的主要增长点。
主营业务稳定，非挥发存储器业务稳定增长：2022 年上半年公司非挥发存储器业务收入达到4.9 亿元，总收入占比28.8%。
公司同时拥有EEPROM、NOR Flash 及SLC NAND Flash 产品的设计与量产能力，EEPROM 与NOR Flash 领域均基本达到该器件机理物理性能极限，国内国际均处于相同水平。公司客户资源优质，发展前景良好。EEPROM 领域有宁德时代(300750.SZ)、吉利汽车(00175.HK)等客户，NOR Flash 领域有高通(QCOM.US)、博通(AVGO.US)、联发科等客户。未来公司非挥发存储业务有望与客户共同发展，盈利将进一步增加。
投资建议：近日美国颁布《2022 年芯片与科学法案》再一次强化了半导体产业链国产化逻辑。公司作为相关领域龙头，技术自主性高，未来业绩有望持续增长，推荐买入。
上海復旦是從事超大規模集成電路的設計、開發和提供系統解決方案的專業公司。受益於積極開拓市場及持續優化產品結構，公司2022 年上半年實現營收17.0 億元(人民幣，下同)，同比增長50.8%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲5.3億元，較上年同期增加173.0%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約爲5.2 億元，較上年同期增加220.9%。
FPGA 芯片業務收入佔比持續提高，未來有望持續貢獻高額利潤：FPGA(現場可編程門陣列)作爲專用於集成電路領域中的一種半定製電路芯片，在5G 通信和人工智能領域有着廣闊的應用前景。上海復旦是國內FPGA 領域龍頭公司，其核心技術具有顯著的競爭優勢。近年公司FPGA 業務發展迅速，2022年上半年收入約3.8 億元，同比增長約120.8%；收入佔比爲22%，同比增長約7 個百分點；該業務業務利潤可觀，2021 年毛利率高達84.9%。目前FPGA 是公司主要的業務創新發展方向，預計總研發支出佔比約29.4%，未來有望與PSoC 業務相互賦能，疊加其超高利潤率，成爲公司盈利的主要增長點。
主營業務穩定，非揮發存儲器業務穩定增長：2022 年上半年公司非揮發存儲器業務收入達到4.9 億元，總收入佔比28.8%。
公司同時擁有EEPROM、NOR Flash 及SLC NAND Flash 產品的設計與量產能力，EEPROM 與NOR Flash 領域均基本達到該器件機理物理性能極限，國內國際均處於相同水平。公司客戶資源優質，發展前景良好。EEPROM 領域有寧德時代(300750.SZ)、吉利汽車(00175.HK)等客戶，NOR Flash 領域有高通(QCOM.US)、博通(AVGO.US)、聯發科等客戶。未來公司非揮發存儲業務有望與客戶共同發展，盈利將進一步增加。
投資建議：近日美國頒佈《2022 年芯片與科學法案》再一次強化了半導體產業鏈國產化邏輯。公司作爲相關領域龍頭，技術自主性高，未來業績有望持續增長，推薦買入。
