投资要点
下周三（8 月24 日）有一家创业板上市公司“荣信文化”询价。
荣信文化（301231）：公司主要从事少儿图书的策划与发行业务、少儿文化产品出口业务。公司2006 年创立了定位于中高端少儿图书市场的“乐乐趣”品牌，2019年创立了定位于大众消费少儿图书市场的“傲游猫”品牌。公司2019-2021 年分别实现营业收入4.02 亿元/3.82 亿元/3.79 亿元， YOY 依次为14.69%/-5.06%/-0.85%,三年营业收入的年复合增速2.58%；实现归母净利润0.46亿元/0.47 亿元/0.41 亿元，YOY 依次为11.34%/2.25%/-13.70%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入1.67 亿元，同比下降3.91%；实现归母净利润0.12 亿元，同比下降25.01%。
投资亮点：1、公司为国内少儿图书策划企业第二；在少儿科普百科及低幼启蒙两个细分品类市场占据龙头地位。少儿阅读出于健康要求较高、亲子互动阅读等需求，电子阅读等新型阅读方式对该品类纸质图书替代性较弱；近年来少儿图书行业发展迅速，且于2016 年已成为码洋比重最大的细分市场。
公司自2006 年设立起就专注于少儿图书市场，打造了多部优秀作品，并在该市场取得较为领先的地位，2021 年在少儿图书策划公司中码洋占有率位列第二。少儿科普百科图书及低幼启蒙类少儿图书均为公司的核心图书品类，公司在上述两个细分领域市场地位较为突出，2021 年公司在少儿科普百科、低幼启蒙细分市场码洋占有率均排名第一。2、公司持续加大自主版权投入，通过“策划+创作”的业态创新模式深化自主版权战略，近年来自主版权图书储备不断增加。近年来公司凭借经验丰富的创作团队和强大的原创能力，持续开发、创作自主版权图书，深化自主版权战略，报告期内自主版权投入金额持续增加。且公司多年来作为图书策划者，积累了较为丰富的少儿图书选题策划经验，形成了较精准的选题能力，凭借策划与创作业务的有机结合，有效了提升图书创作的开发效率。报告期内公司自主版权图书储备分别达到649 册、736 册和893 册；优质储备增加带动自主版权图书收入年复合增长率达到4.81%，且报告期内占收入比重持续提升，分别达到45.91%、49.90%及56.45%。
同行业上市公司对比：公司主营业务为少儿图书策划与发行业务，选取专业从事图书策划与发行业务的上市公司新经典、世纪天鸿、读客文化、果麦文化作为可比公司。根据可比公司情况，平均收入规模为5.78 亿元，平均PE-TTM为44.64X，平均销售毛利率为41.02%。相较而言，公司收入规模及销售毛利率低于行业平均。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
下週三（8 月24 日）有一家創業板上市公司“榮信文化”詢價。
榮信文化（301231）：公司主要從事少兒圖書的策劃與發行業務、少兒文化產品出口業務。公司2006 年創立了定位於中高端少兒圖書市場的“樂樂趣”品牌，2019年創立了定位於大衆消費少兒圖書市場的“傲遊貓”品牌。公司2019-2021 年分別實現營業收入4.02 億元/3.82 億元/3.79 億元， YOY 依次爲14.69%/-5.06%/-0.85%,三年營業收入的年複合增速2.58%；實現歸母淨利潤0.46億元/0.47 億元/0.41 億元，YOY 依次爲11.34%/2.25%/-13.70%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入1.67 億元，同比下降3.91%；實現歸母淨利潤0.12 億元，同比下降25.01%。
投資亮點：1、公司爲國內少兒圖書策劃企業第二；在少兒科普百科及低幼啓蒙兩個細分品類市場佔據龍頭地位。少兒閱讀出於健康要求較高、親子互動閱讀等需求，電子閱讀等新型閱讀方式對該品類紙質圖書替代性較弱；近年來少兒圖書行業發展迅速，且於2016 年已成爲碼洋比重最大的細分市場。
公司自2006 年設立起就專注於少兒圖書市場，打造了多部優秀作品，並在該市場取得較爲領先的地位，2021 年在少兒圖書策劃公司中碼洋佔有率位列第二。少兒科普百科圖書及低幼啓蒙類少兒圖書均爲公司的核心圖書品類，公司在上述兩個細分領域市場地位較爲突出，2021 年公司在少兒科普百科、低幼啓蒙細分市場碼洋佔有率均排名第一。2、公司持續加大自主版權投入，通過“策劃+創作”的業態創新模式深化自主版權戰略，近年來自主版權圖書儲備不斷增加。近年來公司憑藉經驗豐富的創作團隊和強大的原創能力，持續開發、創作自主版權圖書，深化自主版權戰略，報告期內自主版權投入金額持續增加。且公司多年來作爲圖書策劃者，積累了較爲豐富的少兒圖書選題策劃經驗，形成了較精準的選題能力，憑藉策劃與創作業務的有機結合，有效了提升圖書創作的開發效率。報告期內公司自主版權圖書儲備分別達到649 冊、736 冊和893 冊；優質儲備增加帶動自主版權圖書收入年複合增長率達到4.81%，且報告期內佔收入比重持續提升，分別達到45.91%、49.90%及56.45%。
同行業上市公司對比：公司主營業務爲少兒圖書策劃與發行業務，選取專業從事圖書策劃與發行業務的上市公司新經典、世紀天鴻、讀客文化、果麥文化作爲可比公司。根據可比公司情況，平均收入規模爲5.78 億元，平均PE-TTM爲44.64X，平均銷售毛利率爲41.02%。相較而言，公司收入規模及銷售毛利率低於行業平均。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
