锂电行业拉动铜箔需求快速增长
2021 年国内电解铜箔实现新增年产能约11.6 万吨，总年产能达到了72.12 万吨，同比增长19.17%；预计到2022 年，我国电解铜箔产能为110.32 万吨，同比增长52.97%。2021 年我国新能源汽车行业进入爆发期，伴随国家对于清洁能源的投资力度加大，增加了储能电池市场需求，锂电铜箔作为重要原材料出货量显著提升。GGII数据显示，2021 年我国锂电铜箔出货量达到28.05 万吨，较去年增加124.4%。
公司同时具备铜箔全产线与极薄铜箔的生产能力公司具备从溶铜造液到生箔过程的工艺布局、核心设备设计及优化能力，助力公司产品技术升级，截至2022 年6 月30 日，公司拥有97 项专利及2 项软件著作权。经营发展需要相匹配的、围绕添加剂和生产设备自行设计改造的多项核心技术，能够有效助力公司产品技术升级和规模扩张。
获得头部客户认可，新产能投产保证后续业绩增长公司6μm 及以下极薄锂电铜箔，成为宁德时代的重要铜箔供应商之一。2021 年底公司总产能为2.45 万吨。目前有1.8 万吨在建，分为三期，第一期5000 吨今年6 月份建成投产，其余二期、三期各6500 吨计划分别于9 月与12 月建成投产。
首次覆盖予以“增持”评级
我们预计2022-2024 年，公司可实现营业收入32.00 亿元（同比增长45.69%）、46.30 亿元和65.13 亿元，以2021 年为基数未来三年复合增长43.65%；归属母公司净利润4.83 亿元（同比增长26.75%）、6.86 亿元和9.82 亿元。总股本1.01 亿股，对应EPS 4.79 元、6.79 元和9.72 元。首次覆盖，我们给予“增持”评级。
风险提示：新项目投产不及预期、新能源汽车销量不及预期。
鋰電行業拉動銅箔需求快速增長
2021 年國內電解銅箔實現新增年產能約11.6 萬噸，總年產能達到了72.12 萬噸，同比增長19.17%；預計到2022 年，我國電解銅箔產能為110.32 萬噸，同比增長52.97%。2021 年我國新能源汽車行業進入爆發期，伴隨國家對於清潔能源的投資力度加大，增加了儲能電池市場需求，鋰電銅箔作為重要原材料出貨量顯著提升。GGII數據顯示，2021 年我國鋰電銅箔出貨量達到28.05 萬噸，較去年增加124.4%。
公司同時具備銅箔全產線與極薄銅箔的生產能力公司具備從溶銅造液到生箔過程的工藝佈局、核心設備設計及優化能力，助力公司產品技術升級，截至2022 年6 月30 日，公司擁有97 項專利及2 項軟件著作權。經營發展需要相匹配的、圍繞添加劑和生產設備自行設計改造的多項核心技術，能夠有效助力公司產品技術升級和規模擴張。
獲得頭部客户認可，新產能投產保證後續業績增長公司6μm 及以下極薄鋰電銅箔，成為寧德時代的重要銅箔供應商之一。2021 年底公司總產能為2.45 萬噸。目前有1.8 萬噸在建，分為三期，第一期5000 噸今年6 月份建成投產，其餘二期、三期各6500 噸計劃分別於9 月與12 月建成投產。
首次覆蓋予以“增持”評級
我們預計2022-2024 年，公司可實現營業收入32.00 億元（同比增長45.69%）、46.30 億元和65.13 億元，以2021 年為基數未來三年複合增長43.65%；歸屬母公司淨利潤4.83 億元（同比增長26.75%）、6.86 億元和9.82 億元。總股本1.01 億股，對應EPS 4.79 元、6.79 元和9.72 元。首次覆蓋，我們給予“增持”評級。
風險提示：新項目投產不及預期、新能源汽車銷量不及預期。
