特斯拉研發、生產和銷售高性能的純電動車、太陽能發電以及儲能系統，憑藉全球頂級的電池管理系統、穩定的電池供應以及超級充電樁網絡，垂直的研發模式構建核心技術壁壘。正如福特汽車在二十世紀發明T型車，特斯拉也在通過產品大衆化和降低成本引領新一輪變革。
新時代證券指出，受益於Model 3產能瓶頸解決和銷量提升，特斯拉實現單季度最大盈利，現金流狀況改善，業績出現拐點。
2018年三季度營收68.24億美元，GAAP淨利潤3.12億美元，經營性現金流13.9億美元，毛利率22.33%。Model S、Model X和Model 3當季銷量分別爲14470、13190和56065輛，其中Model 3毛利率超過20%，且在美國當季轎車市場中銷售收入排名第一，銷量排名第五，正處於S型產能上升曲線的斜率最大階段。Model 3在2018年三季度最後一週的產量可達5300輛，單位產品的勞動時間環比下降了超過30%，目前已低於Model S和X，未來Fremont工廠Model 3的目標周產量爲一萬輛。
新時代證券認爲，特斯拉正在從早期發展階段過渡到快速成長期，因此給予了中小型供應商伴隨公司一同成長髮展的機會。特斯拉的供應鏈體系涉及三電系統、傳統零部件、汽車電子、智能交互等方面，根據已有的公司公告和相關公開信息，可以得出供應商信息梳理。其中，中國本土廠商已在汽車電子、零部件的諸多領域佈局，未來還有待更多中國廠商進入一級供應商切割更大的產業鏈價值蛋糕。
2018年7月，特斯拉和上海市政府簽訂協議，宣佈特斯拉中國工廠在臨港落戶，按照土地拍賣合同將在2021年底前投產，達產銷售收入不低於每年750億元，稅收總額不低於22.3億元，銷售車型包括Model 3和Model Y。特斯拉大衆市場產品的長期目標是面向本地市場在本地生產，新時代證券認爲，背靠中國巨大的新能源汽車市場，上海超級工廠將給本地供應商帶來巨大的業務增量。
中國廠商切入特斯拉一級供應商的廠家主要在汽車零部件和汽車智能電子兩大領域，從客戶結構和營收來看，旭升股份爲A股最純正的特斯拉標的，目前對特斯拉營收佔比60%。其中，長盈精密通過海外併購標的科倫特、中鼎股份通過併購的美國ACUSHNET、寧波華翔通過美國的子公司北方刻印集團等均是通過併購海外廠商擴張而進入Tier-1序列。
新時代證券認爲，隨着特斯拉整體盈利、現金流及毛利率水平在2018年三季度開啓拐點，由此將帶動對上游產業鏈的預期修正。推薦關注旭升股份（603305.SH）和三花智控（002050.SZ）。
