精編自中信建投：《多型新裝備亮相珠海航展，重點關注央企龍頭》
第十二屆中國國際航空航天博覽會（珠海航展）日前在珠海舉行。在本屆航展中，關注度最高的是殲-10B推力矢量驗證機展示的「眼鏡蛇」機動動作。中國航空工業自主研製的殲-10B推力矢量驗證機成功，標誌着我國已掌握推力矢量關鍵技術。殲-10B推力矢量驗證機在2017年年底進行改裝後首飛，使用帶推力矢量尾噴管的渦扇-10B發動機，取代原先俄製的AL-31FN發動機。此外，殲-10B採用的是360度軸對稱矢量噴口，除了能提供俯仰操縱力矩之外，還具有偏航操縱功能，大幅提高推力矢量機動的操縱性。
殲-20和運-20亮相珠海航展並進行飛行表演，其中殲-20在本次航展中將進行三次飛行表演，展示低空亞音速機動性、雙機和三機編隊飛行以及與運-20編隊飛行表演。中信建投指出，在本次航展上，中電科14所研製的首部單光子檢測量子雷達樣機亮相，該雷達突破同類雷達的探測極限，首次實現遠程探測。
本屆珠海航展中，包括WJ-700高空高速察打一體無人機、HK-5000G艦載無人機、CH-10無人傾轉旋翼機在內的多型無人機在珠海航展亮相，展示了我國軍工企業在無人機領域的技術進展；同時，民參軍企業也爭相展示新型高端裝備，如高德紅外研製生產QN506火力支援車因其亮麗的武器裝備系統而較爲引人注目。
中信建投認爲，進入2018年，軍工行業基本面拐點逐步顯現，外部因素方面，2018年中國國防預算11070億，同比增長8.1%，超出市場預期；內部因素方面，一是隨着軍改影響逐步消除，訂單補償效應明顯，軍工產業鏈業績迎來拐點，另一則是軍工體制改革迎來拐點，軍民融合由規劃進入實質落地階段，重點領域有望突破。
中信建投認爲，分板塊來看，航空板塊仍是今年訂單需求、業績釋放改善最爲明顯的細分板塊；航天企業軍工業績增長穩健；國防信息化和核電業績增長勢頭迅猛；船舶板塊配套產業鏈開始回暖。同時，圍繞軍工企業的各項改革有望在2018年進入落地實施階段：一方面，國有企業改革紅利有望進一步釋放，混合所有制改革、激勵機制改革將進一步激發軍工央企活力；另一方面，軍品定價機制改革今年或將落地，爲軍工企業利潤改善帶來契機。
中信建投認爲，在標的選擇上，應首選國家隊龍頭，同時關注民參軍國產替代。國家隊龍頭關注整機領域的中航沈飛（600760.SH）、中直股份（600038.SH）、內蒙一機（600967.SH）；分系統/器部件的航天電器（002025.SZ）、中航光電（002179.SZ）、中航機電（002013.SZ）、航天電子（600879.SH）。民參軍國產替代重點關注光威復材（300699.SZ）、航新科技（300424.SZ）、景嘉微（300474.SZ）等。
