大和发研报指，海丰国际(01308)今年上半年录得净利润同比增长140%至11.67亿美元，符合此前预盈。集装箱运输收入同比增长70%至22.48亿美元，受益于运量同比增长8%（尽管运力持平）和ASP同比增长61%，而干散货收入同比下降28%。期内，5艘干散货船和1艘集装箱船的处置收益为429亿美元。期内毛利率升至53.3%的历史高位（同比增长11.6个百分点）。公司宣派中期股息每股0.31美元，维持派息率71%。

尽管东南亚即期运价大幅调整（相对于稳定的东北亚航线），公司的平均运价仍在二季度环比保持稳定，季度合约运价保持不变。管理层补充道，4-8月需求疲软由乌俄战争、高通胀、美元升值、高库存水平及中国严格的防疫措施所致。但随上述影响消退，需求有所改善。管理层预计2021年的强劲峰值再现可能性较小，但指引运费将在9月恢复。该行维持2022年运价预测，预计下半年运价将略高于上半年。

综上，该行维持2022-24年每股盈测不变，基于2022-23年每股盈测的约6倍的较低市盈率，目标价从60港元下调19%至48.5港元。该行认为，若末期每股股息为0.32美元且派息70%，其盈利势头将在下半年持续并支撑10%的股息收益率。重申“买入”评级。此外，该行2022-24年每股盈测较市场预期高30-80%，或因其更认为高运价的持续时间超过市场预期。