大和發研報指，海豐國際(01308)今年上半年錄得淨利潤同比增長140%至11.67億美元，符合此前預盈。集裝箱運輸收入同比增長70%至22.48億美元，受益於運量同比增長8%（儘管運力持平）和ASP同比增長61%，而幹散貨收入同比下降28%。期內，5艘幹散貨船和1艘集裝箱船的處置收益爲429億美元。期內毛利率升至53.3%的歷史高位（同比增長11.6個百分點）。公司宣派中期股息每股0.31美元，維持派息率71%。
儘管東南亞即期運價大幅調整（相對於穩定的東北亞航線），公司的平均運價仍在二季度環比保持穩定，季度合約運價保持不變。管理層補充道，4-8月需求疲軟由烏俄戰爭、高通脹、美元升值、高庫存水平及中國嚴格的防疫措施所致。但隨上述影響消退，需求有所改善。管理層預計2021年的強勁峯值再現可能性較小，但指引運費將在9月恢復。該行維持2022年運價預測，預計下半年運價將略高於上半年。
綜上，該行維持2022-24年每股盈測不變，基於2022-23年每股盈測的約6倍的較低市盈率，目標價從60港元下調19%至48.5港元。該行認爲，若末期每股股息爲0.32美元且派息70%，其盈利勢頭將在下半年持續並支撐10%的股息收益率。重申“買入”評級。此外，該行2022-24年每股盈測較市場預期高30-80%，或因其更認爲高運價的持續時間超過市場預期。