事件：2022 年8 月15 日，公司发布2022 年半年度报告，2022 年上半年公司实现营业收入28.43 亿元，同比增长118.89%；归母净利润9.78 亿元，同比增长150.19%；扣非归母净利润9.70 亿元，同比增长153.64%。
上半年业绩超21 全年，新冠核酸持续贡献业绩。公司2022 年二季度实现营业收入13.32 亿元，同比增长93.25%；归母净利润4.79 亿元，同比增长118.45%；扣非归母净利润4.79 亿元，同比增长117.98%。公司单二季度收入及利润延续22Q1 的增长趋势，主要得益于Q2 大陆及中国香港的新冠核酸检测业务的持续增长以及诊断产品的陆续恢复。分业务来看，22H1 第三方医学实验室检验服务收入22.05 亿元，同比增长158.42%；诊断试剂及产品实现收入6.37 亿元，同比增长43.12%，其中自产产品收入5.32 亿元，同比增长46.17%，外购产品收入1.06 亿元，同比增长29.51%
核酸检测或贡献90%诊断收入，医学实验室建设加速落地。1、常规检测方面，公司持续加大第三方实验室建设投入力度，22H1 已经有32 家医学实验室执业运营，医学实验室总面积超过9 万㎡，检验项目覆盖遗传、感染、代谢等8 大条线，同时还有16家子公司开展以毒品检测（毛发、污水）为主的检验业务，逐渐建立起覆盖全国的第三方检验网络；随公司区域实验室的建设升级，公司ICL 检验能力以及区域覆盖度将进一步提高，预计到22 年底医学实验室数量将达到35 家，为接下来常规检测服务的快速增长奠定良好基础。2、新冠检测方面，2022 年上半年，国内华东、华北多地散发疫情相对严峻，公司积极响应国家疫情防控需要，重点承担了陕西、辽宁、上海、广东、等全国各地大规模新冠筛查任务，22H1 完成新冠检测约2.6 亿人次，我们预计新冠检测业务或贡献大约90%的诊断收入。22 年下半年海南、西北等地区本土病例屡有增长，我们预计短期内新冠核酸检测业务将持续为公司贡献稳定现金流。
核酸检测产品快速复苏，下半年有望迎来加速。公司的分子诊断产品种类齐全，广泛应用于新冠疫情防控、妇幼健康、出生缺陷等领域，其中HPV、STD 等重磅产品竞争优势显著。2022 年上半年国内核酸检测需求带动了对相关取样耗材、核酸提取试剂等产品的销售，业绩实现快速增长。新冠疫情期间，国内核酸实验室数量和检验能力大幅提升，分子诊断行业迎来快速发展，截至2022 年5 月11 日，全国已有1.3 家医疗卫生机构、15.3 万名技术人员可以开展新冠病毒核酸检测，分子诊断商业环境日趋成熟，公司有望充分发挥自身核酸检测产品以及服务管理优势，进一步提高综合竞争力。
持续加大研发投入，产能升级扩张提供业绩支撑点。公司高度重视技术创新，围绕分子诊断技术平台加速开发更多创新产品，22H1 年公司研发投入8,603.95 万元，同比增长55.97%，期间新增研发立项30 多个；同时公司持续加强生产能力建设，不断升级自动化设备，全面提升试剂、设备、耗材等的产能，22H1 公司核酸检测试剂日产能达100 万人份，提取试剂日产能100 万人份，为中长期业务发展奠定良好基础。
盈利预测与投资建议：根据半年报数据，我们调整盈利预测，预计核酸检测或将贡献稳定现金流，2022-2024 年公司收入44.21、22.74、27.08 亿元（调整前33.58、28.35、30.83 亿元），同比增长65%、-49%、19%，归母净利润11.56、6.13、7.24 亿元（调整前9.56、6.65、7.27 亿元），同比增长36%、-47%、18%，对应EPS 为2.63、1.39、1.65。考虑新冠疫情对公司核酸检测产品和服务均带来较大发展机遇，非新冠业务有望持续快速增长，长期市场影响力有望持续提升，维持“买入”评级。
风险提示事件：新产品研发风险，政策变化风险，市场竞争加剧风险，新冠疫情持续不确定风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
事件：2022 年8 月15 日，公司發佈2022 年半年度報告，2022 年上半年公司實現營業收入28.43 億元，同比增長118.89%；歸母淨利潤9.78 億元，同比增長150.19%；扣非歸母淨利潤9.70 億元，同比增長153.64%。
上半年業績超21 全年，新冠核酸持續貢獻業績。公司2022 年二季度實現營業收入13.32 億元，同比增長93.25%；歸母淨利潤4.79 億元，同比增長118.45%；扣非歸母淨利潤4.79 億元，同比增長117.98%。公司單二季度收入及利潤延續22Q1 的增長趨勢，主要得益於Q2 大陸及中國香港的新冠核酸檢測業務的持續增長以及診斷產品的陸續恢復。分業務來看，22H1 第三方醫學實驗室檢驗服務收入22.05 億元，同比增長158.42%；診斷試劑及產品實現收入6.37 億元，同比增長43.12%，其中自產產品收入5.32 億元，同比增長46.17%，外購產品收入1.06 億元，同比增長29.51%
核酸檢測或貢獻90%診斷收入，醫學實驗室建設加速落地。1、常規檢測方面，公司持續加大第三方實驗室建設投入力度，22H1 已經有32 家醫學實驗室執業運營，醫學實驗室總面積超過9 萬㎡，檢驗項目覆蓋遺傳、感染、代謝等8 大條線，同時還有16家子公司開展以毒品檢測（毛髮、污水）爲主的檢驗業務，逐漸建立起覆蓋全國的第三方檢驗網絡；隨公司區域實驗室的建設升級，公司ICL 檢驗能力以及區域覆蓋度將進一步提高，預計到22 年底醫學實驗室數量將達到35 家，爲接下來常規檢測服務的快速增長奠定良好基礎。2、新冠檢測方面，2022 年上半年，國內華東、華北多地散發疫情相對嚴峻，公司積極響應國家疫情防控需要，重點承擔了陝西、遼寧、上海、廣東、等全國各地大規模新冠篩查任務，22H1 完成新冠檢測約2.6 億人次，我們預計新冠檢測業務或貢獻大約90%的診斷收入。22 年下半年海南、西北等地區本土病例屢有增長，我們預計短期內新冠核酸檢測業務將持續爲公司貢獻穩定現金流。
核酸檢測產品快速復甦，下半年有望迎來加速。公司的分子診斷產品種類齊全，廣泛應用於新冠疫情防控、婦幼健康、出生缺陷等領域，其中HPV、STD 等重磅產品競爭優勢顯著。2022 年上半年國內核酸檢測需求帶動了對相關取樣耗材、核酸提取試劑等產品的銷售，業績實現快速增長。新冠疫情期間，國內核酸實驗室數量和檢驗能力大幅提升，分子診斷行業迎來快速發展，截至2022 年5 月11 日，全國已有1.3 家醫療衛生機構、15.3 萬名技術人員可以開展新冠病毒核酸檢測，分子診斷商業環境日趨成熟，公司有望充分發揮自身核酸檢測產品以及服務管理優勢，進一步提高綜合競爭力。
持續加大研發投入，產能升級擴張提供業績支撐點。公司高度重視技術創新，圍繞分子診斷技術平台加速開發更多創新產品，22H1 年公司研發投入8,603.95 萬元，同比增長55.97%，期間新增研發立項30 多個；同時公司持續加強生產能力建設，不斷升級自動化設備，全面提升試劑、設備、耗材等的產能，22H1 公司核酸檢測試劑日產能達100 萬人份，提取試劑日產能100 萬人份，爲中長期業務發展奠定良好基礎。
盈利預測與投資建議：根據半年報數據，我們調整盈利預測，預計核酸檢測或將貢獻穩定現金流，2022-2024 年公司收入44.21、22.74、27.08 億元（調整前33.58、28.35、30.83 億元），同比增長65%、-49%、19%，歸母淨利潤11.56、6.13、7.24 億元（調整前9.56、6.65、7.27 億元），同比增長36%、-47%、18%，對應EPS 爲2.63、1.39、1.65。考慮新冠疫情對公司核酸檢測產品和服務均帶來較大發展機遇，非新冠業務有望持續快速增長，長期市場影響力有望持續提升，維持「買入」評級。
風險提示事件：新產品研發風險，政策變化風險，市場競爭加劇風險，新冠疫情持續不確定風險，研究報告使用的公開資料可能存在信息滯後或更新不及時的風險。
