來源：智通財經
憑藉其專有的微型逆變器技術相對同行的逆變器的顯著優勢、以及非常高的成本競爭力，Enphase Energy在太陽能產業中佔有得天獨厚的優勢。
美東時間8月7日，在歷經18個月之後，美國國會參議院投票通過了規模達7400億美元的《通脹削減法案》(Inflation Reduction Act)，這項法案涵蓋了氣候變化、醫保、税改等多個領域。值得注意的是，其中包含的氣候投資法案規模更是達3690億美元，旨在為美國氣候和清潔能源計劃助力，以便美國可以實現到2030年減少40%碳排放的目標。
據悉，此項法案為美國史上最大規模氣候投資法案，內容主要涉及五大方面，其中頗受市場重視的是法案的第二部分，重點覆蓋清潔能源製造業，包括太陽能電池板、風力渦輪機、電池、電動汽車以及關鍵礦物在內的眾多製造業細分。
一、諸多利好之下 美股太陽能板塊景氣向上
在這項具有里程碑意義的氣候投資法案的助攻下，三大清潔能源交易所交易基金(ETF)均大幅上漲。此輪漲勢始於7月底，當時參議員曼欽(Joe Manchin)做出讓步，宣佈支持該立法。從7月25日到8月11日這段時間內，iShares Global Clean Energy ETF(ICLN.US)、First Trust Nasdaq Clean Edge Green ETF(QCLN.US)和Invesco Solar ETF(TAN.US)分別上漲18.73%、19.94%和21.58%，以太陽能股為主的Invesco Solar ETF漲幅居前。
智通財經此前就曾在文章中指出，今年以來，除了眾所周知的能源股表現亮眼之外，太陽能股的表現同樣強於大盤。截至發稿，Invesco Solar ETF今年以來累計漲幅為14.24%，而標普500指數今年以來則累計下跌11.73%。
在全球加速向清潔能源轉型的背景下，太陽能作為擺脱對化石燃料源依賴的最重要的可行技術之一，全球光伏裝機量預計將繼續強勁增長，而這將對包括太陽能電池板製造商、系統安裝商和組件供應商在內的太陽能公司股票產生積極影響。
此外，美國在6月對光伏關税政策進行了調整，再加上此次如此大規模的氣候投資法案，這些舉措都將有助於美國太陽能行業的發展前景，對於太陽能股來説同樣是重大利好。
數據顯示，Invesco Solar ETF中持倉佔比最高的是Enphase Energy(ENPH.US)，該股同樣也是iShares Global Clean Energy ETF和First Trust Nasdaq Clean Edge Green ETF這兩個清潔能源ETF中持倉佔比最高的股票。
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今年以來，Enphase Energy的累計漲幅為60.11%，在標普500指數成分股中高居第二，僅次於西方石油(OXY.US)，表現好於埃克森美孚(XOM.US)、赫斯(HES.US)、雪佛龍(CVX.US)等眾多專注於石油和天然氣業務的能源股。這讓人不禁想問，Enphase Energy為什麼能在眾多能源股和太陽能股中有如此不俗的表現?
二、競爭優勢明顯!Enphase Energy蓄勢待發
$Enphase Energy(ENPH.US)$主要為太陽能光伏行業設計、開發、製造和銷售微型逆變器系統。憑藉其專有的微型逆變器技術相對同行的逆變器的顯著優勢、以及非常高的成本競爭力，該公司在太陽能產業中佔有得天獨厚的優勢。面對太陽能行業的發展浪潮，Enphase Energy仍有很大的增長空間。
1、裝機需求將迎來爆發 太陽能行業向好
光伏行業的成本在過去20年裏大幅下降，這使得太陽能已經成為最便宜的能源之一。國際可再生能源機構 (IRENA)的數據顯示，2010-2020年裏，光伏發電的每度電成本從0.381美元降至了0.057美元，降幅達到85%。與此同時，天然氣等其他化石燃料的價格近一年來的走勢體現了其不穩定性和不可預測性，而穩定性可能正是太陽能等可持續能源的最大優勢之一。
目前清潔能源市場的趨勢表明，對太陽能光伏系統的需求將會激增。全球能源和金屬行業最權威的諮詢機構Wood Mackenzie最新預測，2022年光伏新增裝機量同比增長25%至197GW，累計裝機量將超過1000GW。該機構還預計，未來十年全球光伏裝機量平均複合年增長率為8%，到2031年，全球總裝機容量將達到3500GW。對於美國太陽能市場來説，氣候投資法案將會進一步推高其光伏裝機量。
2、Enphase Energy手握專有微型逆變器技術 市場份額高達72%
太陽能電池板行業即將經歷一系列顛覆性的技術創新。不過，在已經正在進行的眾多創新中，太陽能電池板製造商很難提前知道哪些技術會顛覆市場、哪些會被中途放棄，做出錯誤選擇的公司可能會因此遭遇重大打擊、甚至倒閉。
與高度複雜的太陽能電池板技術創新不同，微型逆變器技術相對簡單和直接。這項技術不僅不太可能在未來幾十年被顛覆，而且很有可能就像20世紀第一輛汽車的前燈一樣，微型逆變器將成為每一個新安裝的太陽能電池板中的關鍵部分。Enphase Energy發明了微型逆變器，並且在該技術領域佔有一席之地，這給了該公司相較於競爭對手的巨大優勢。
逆變器是太陽能光伏系統中的關鍵設備，太陽能光伏電池將光能轉換為直流電，再通過逆變器將直流電逆變成交流電。Enphase Energy的主要創新在於為每個光伏組件單獨配備一個具備交直流轉換功能和最大功率點跟蹤功能的微型逆變器模塊，將光伏組件發出的電能直接轉換成交流電能供交流負載使用或傳輸到電網;通過對各模塊的輸出功率進行優化，使得整體的輸出功率最大化，即使部分電池板受到陰影、灰塵覆蓋等情況的影響，逆變電源優化器仍可以跟蹤最佳的局部MPP(最大功率點)，可挽回超過57%損失的發電量。因此，相比於目前市場上用到光伏系統裏最多的集中式逆變器，微型逆變器能夠顯著提高太陽能光伏電池的效率。
另外，在家用市場方面，微型逆變器還能讓用户將轉換後的電能從電網轉移到家用電池中。這為用户提供了備用電源，保證了能源獨立性，使用微型逆變器的用户可以在發生災難性電網故障的時候免受影響。在成本方面，由於微型逆變器每一模塊都具備監控功能，因此可以降低光伏系統的維護成本，且微型逆變器的成本與集中式逆變器相比成本相當、甚至更低。
Enphase Energy於2008年成為第一家將其專有的微型逆變器技術引入太陽能行業的公司。在隨後的兩年內，Enphase Energy成功地在美國13%的住宅太陽能光伏系統上安裝了微型逆變器，到2020年，這一比例上升至48%。更重要的是，Enphase Energy成功在全球微型逆變器市場中取得了72%的市場份額。
Enphase Energy在短短几年內就成功超越了最接近的競爭對手SolarEdge(SEDG.US)。2019年1月，Enphase Energy在逆變器市場中佔有24%的份額，而SolarEdge的市場份額為56%;到了2020年12月，Enphase Energy的市場份額已經升至48%，高於SolarEdge的40%。在這一趨勢持續的情況下(而這很可能會發生)，Enphase Energy的市場份額將升至50%以上。
3、盈利能力強勁 業績頻超預期
Enphase Energy的業績總是能給人帶來驚喜。7月底公佈的第二季度財報顯示，Enphase Energy營收達5.30億美元，同比增長68%、環比增長20%。經調整的攤薄後每股收益為1.07美元，較市場預期超出29%。值得一提的是，這並不罕見。在過去四個季度，Enphase Energy的每股收益都以較大幅度超出市場預期。
此外，Enphase Energy二季度的毛利率達到了41.3%，其毛利率表現長期以來都好於其他太陽能公司;在過去三年中，該公司的毛利率一直都是同行中最高的。更重要的是，Enphase Energy能將其高毛利率轉化為利潤，這是其他許多太陽能公司目前尚未做到的。
由於股價在近期攀升，Enphase Energy的市盈率達到了十分高的198.48倍。對於在快速增長的市場中佔據主導地位的高科技公司來説，高市盈率並不少見，特斯拉(TSLA.US)的市盈率在2020年底時還高達1102.61倍，而且，從2011年到2020年第二季度，特斯拉的每股收益都是負的。相較之下，Enphase Energy的每股收益不僅是正值，而且還在過去四個季度中穩步上升。
4、分析師評級 & 風險
華爾街分析師們對Enphase Energy的平均評級為「買入」，30位分析師中有15位予「強力買入」評級、7位予「買入」評級;平均目標價則為266.36美元。
對於投資者來説，Enphase Energy的市盈率處於異常高的水平，這是需要考慮的因素之一。該股股價在近期飆升，除了二季度業績超預期的利好消息之外，氣候投資法案也是推動因素之一，其股價快速上漲可能會導致在繼續上漲之前有所回落。另一個迫在眉睫的威脅是，Enphase Energy可能會在不久的將來隨美股大盤一起下跌，並陷入市場的激浪之中。
編輯/ruby