大和发研报指，考虑到目标价上行空间有限、缺乏明显的短期利好催化剂，以及该行对今年上半年业绩的预期低迷，并认为市场预期仍然过高，该行将香格里拉亚洲(00069)评级下调至“持有”评级。

该行续指，其预期的主要股价催化剂之一为香港对入境旅客检疫措施的放宽。但港府于8月8日宣布的“3+4”海外抵港检疫政策，并不足以显着提高香格里拉非隔离酒店的入住率。同时2019年以前，内地市场酒店普遍占集团自有酒店EBITDA总额的近50%，且2021年这一比例增加至近100%。而今年内地的严格封控措施将导致集团利润大幅波动，拖累其上半年业绩表现。此外，该行认为上半年录得重大外汇损失、资产减值等非经常性和非经营性损失的可能性较大。

综上，该行将2022年EBITDA总有效份额下调23%，但对2023-24年的预期仅下调1-10%，主因该行仍预计全球旅行将逐渐恢复正常。该行维持6.7港元目标价。鉴于上行空间有限，香格里拉评级从“跑赢大市”下调至“持有”。