申购分析：
1. 胜蓝转债发行规模3.3 亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价23.45 元，截至2022 年3 月29 日转股价值96.59 元；各年票息的算术平均值为1.33 元，到期补偿利率12%，属于新发行转债一般水平。按2022 年3 月29 日6 年期AA-级中债企业到期收益率6.69%的贴现率计算，债底为81.98 元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为9.45%，对流通股本的摊薄压力为26.56%，对总股本有一定摊薄压力，对流通股本摊薄压力较大。
2. 截至2022 年3 月29 日，公司前两大股东胜蓝投资控股有限公司、大田胜之蓝商贸合伙企业(有限合伙)、分别持有占总股本60.58%、5.36%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在52%左右。剩余网上申购新债规模为1.58亿元，因单户申购上限为100 万元，假设网上申购账户数量介于1050-1150 万户，预计中签率在0.0014%-0.0015%左右。
3. 公司所处行业为电子零部件制造（申万三级），从估值角度来看，截至2022 年3 月29 日收盘，公司PE(TTM)为32.86 倍，在收入相近的10 家同业企业中处于一般水平，市值33.73 亿元，处于同业较低水平。
截至2022 年3 月29 日，公司今年以来正股下跌25.30%，同期行业指数下跌15.23%，万得全A 下跌15.23%，上市以来年化波动率为77.76%，股票弹性较高。公司目前股权质押比例为13.60%，股权质押风险一般。
其他风险点：1.核心技术人员流失风险；2. 中美贸易摩擦风险；3.原材料成本波动的风险；4. 产品毛利率下降风险；5. 汇率波动的风险4. 胜蓝转债规模较小，债底保护一般，平价低于面值，市场或给予25%的溢价，预计上市价格为121 元左右，建议积极参与新债申购。
风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期
申購分析：
1. 勝藍轉債發行規模3.3 億元，債項與主體評級為AA-/AA-級；轉股價23.45 元，截至2022 年3 月29 日轉股價值96.59 元；各年票息的算術平均值為1.33 元，到期補償利率12%，屬於新發行轉債一般水平。按2022 年3 月29 日6 年期AA-級中債企業到期收益率6.69%的貼現率計算，債底為81.98 元，純債價值一般。其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉股對總股本的攤薄壓力為9.45%，對流通股本的攤薄壓力為26.56%，對總股本有一定攤薄壓力，對流通股本攤薄壓力較大。
2. 截至2022 年3 月29 日，公司前兩大股東勝藍投資控股有限公司、大田勝之藍商貿合夥企業(有限合夥)、分別持有佔總股本60.58%、5.36%的股份，控股股東未承諾優先配售，根據現階段市場打新收益與環境來預測，首日配售規模預計在52%左右。剩餘網上申購新債規模為1.58億元，因單户申購上限為100 萬元，假設網上申購賬户數量介於1050-1150 萬户，預計中籤率在0.0014%-0.0015%左右。
3. 公司所處行業為電子零部件製造（申萬三級），從估值角度來看，截至2022 年3 月29 日收盤，公司PE(TTM)為32.86 倍，在收入相近的10 家同業企業中處於一般水平，市值33.73 億元，處於同業較低水平。
截至2022 年3 月29 日，公司今年以來正股下跌25.30%，同期行業指數下跌15.23%，萬得全A 下跌15.23%，上市以來年化波動率為77.76%，股票彈性較高。公司目前股權質押比例為13.60%，股權質押風險一般。
其他風險點：1.核心技術人員流失風險；2. 中美貿易摩擦風險；3.原材料成本波動的風險；4. 產品毛利率下降風險；5. 匯率波動的風險4. 勝藍轉債規模較小，債底保護一般，平價低於面值，市場或給予25%的溢價，預計上市價格為121 元左右，建議積極參與新債申購。
風險提示：違約風險、可轉債價格波動甚至低於面值的風險、發行可轉債到期不能轉股的風險、攤薄每股收益和淨資產收益率的風險、本次可轉債轉股的相關風險、信用評級變化的風險、正股波動風險、上市收益溢價低於預期
