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穿越面板行业周期底部,TCL科技有哪些确定性?

中金在线 ·  {{timeTz}}

7月下旬,面板价格维持底部,鉴于面板行业本轮下行周期已持续近一年,市场预期拐点将现。在此背景下,市场对于行业中具备周期穿越能力的面板厂商愈发关注。

在行业下行周期,最考验企业的抗风险能力。而行业周期调整的历史经验证明:唯有建立较高竞争壁垒的头部企业才能穿越周期,而随着落后产能出清,头部企业也有望分享行业集中度提升所带来的长期红利,实现高质量发展。

在诸多面板厂商中, TCL科技 是能够多次穿越面板周期且实现逆势增长的佼佼者。自2009年押注面板行业以来,TCL科技逐渐建立起深厚的竞争壁垒,确立全球领先的面板龙头地位。更关键的是,TCL科技还在持续向产业链核心环节延伸,半导体显示、新能源光伏及半导体材料的双轮驱动愈加明显,形成更稳健的业务组合,为抵御本轮下行周期打下坚实基础。

向产业上游环节延伸,两次穿越面板产业周期

2009年TCL从家电制造行业踏入半导体显示赛道,投资245亿元建设TCL华星8.5代液晶面板项目。家电制造环节获利空间有限,更多利润被上游芯片、面板厂商占据,因此,向产业链高附加值环节延展是必由之路。

前进的道路并不总是一帆风顺,TCL在第一条8.5代产线建设中的2010年,就遇到行业低谷。面对全球面板供需失衡且主要市场份额掌握在日韩面板厂商手中的局面,TCL华星始终坚定向产业链上游延伸,持续投入资金、技术和人员,从依靠TCL彩电业务消化产能到为海内外终端大客户供货,并在2012年实现“当年达产,当年盈利”,创造业界奇迹。

站稳脚跟的TCL科技此后在面板行业一路狂奔,十多年来投入资金超2600亿元,不断夯实竞争力。在2013年建设第二条8.5代线,涵盖22-55英寸的电视液晶屏;2016年、2019年以两条6代线顺利切入中小尺寸面板;近几年又通过两条11代线建进一步扩张大尺寸产能,确立大尺寸面板份额全球第二、中高端份额第一的领先地位。在2018年面板行业周期下行压力下,TCL科技仍实现营收稳步增长,进一步印证自身的行业地位和抗周期能力。

2021年,TCL华星收购苏州三星完成交割,并加快t9、t5项目建设,进一步扩充先进产能规模,优化产品结构。此外,TCL科技继续向上游突破,加大技术研发投入,布局新型显示技术,如印刷OLED和Mini LED技术,在大尺寸新型显示市场取得先机。

回顾过去十多年的发展历程,TCL科技扎根半导体显示行业,不断夯实核心竞争力,在规模、技术、效率效益等方面都已确立领先优势,从大尺寸全球领先逐渐迈向全尺寸全球领先,抗风险能力进一步增强。

从面板到光伏及半导体材料,TCL科技打开第二增长曲线

除了深耕半导体显示行业,TCL科技还将目光投向新能源光伏及半导体材料领域。2020年,TCL科技通过收购中环集团100%股权,正式进军新能源光伏及半导体材料赛道。正如当年投资TCL华星一样,TCL科技再次选中一条前景无限、坡长雪厚的赛道,然后向产业上游环节延伸,深度突破核心环节。

截至2022年6月末, TCL中环 光伏硅片产能提升至109GW,G12大硅片继续在产能规模、技术工艺、生产效率实现全面领跑,市占率稳居全球第一,具备专利优势的叠瓦组件亦快速上量;半导体材料业务通过特色工艺和先进制程双路径发展,8-12英寸半导体硅片产销增量显著。

被并购仅一年时间,TCL中环就实现营收和利润成倍增长,2021年营收达411.05亿元,同比增长115.70%,归属于上市公司股东的净利润40.30亿元,较上年同期增长270.03%,成为TCL科技第二增长曲线。

不止于此,TCL科技仍继续产业上游布局,将上游核心硅料掌握在自己手中。2022年,TCL科技全资子公司天津硅石出资18亿元与中能硅业设立新公司开展约10万吨颗粒硅项目,天津硅石还对内蒙古鑫华增资7.2亿元开展1万吨电子级多晶硅项目,半导体材料领域产业深度布局也进一步完善。

目前,TCL科技形成半导体显示业务、新能源光伏及半导体材料业务双翼发展,凭借上下游产业协同性,进一步增强公司抵御行业周期波动风险的能力。未来随着面板价格回升,在半导体显示、新能源光伏及半导体材料业务双驱动下,TCL科技将释放更大的增长空间。

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。

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