来源：浙商杂志

股权二次拍卖落定，太子奶有救了？

曾经火爆全国的太子奶再生变局。新华联控股将退出太子奶，由持股60%的三元股份接盘其所持太子奶40%股份，完成后，太子奶将成为三元股份全资子公司。

值得注意的是，这是太子奶上述股权的第二次公开拍卖。7月8日，新华联控股有限公司持有的太子奶40%股权公开拍卖。这笔股权评估价为1.25亿元，起拍价为8756.76万元，相当于7折折扣。彼时，作为太子奶的大股东三元股份曾表示，放弃优先购买权并且不参与该次拍卖。最终，该拍卖在阿里司法拍卖平台上挂了1天后，因无人参与而流拍。

三元股份再拿下太奶子40%股权

8月7日晚，三元股份公告，8月6日10时至8月7日10时，北京市第三中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台上对新华联控股持有的湖南太子奶集团生物科技有限责任公司（下称“湖南太子奶”）40%股权进行第二次公开拍卖，公司以7005.40万元的价格竞得，后续公司将根据法律法规要求办理有关各项手续。

太子奶成立于1996年，次年其创始人李途纯以8888万元的价格拿下央视食品饮料类的“年度标王”。自此，太子奶开启了它的黄金十年，鼎盛时期太子奶年营业收入曾达到20亿元，其乳酸菌发酵饮料市场份额曾常年保持在70%以上。

然而，由于盲目扩张、管理粗放、决策不当、营销单一等原因，又遭遇金融危机，自2008年起，太子奶集团资金链出现断裂，不能清偿到期债务，并且严重资不抵债。2010年李途纯因涉嫌非法吸储被抓捕。2011年，太子奶破产重整，三元股份与新华联控股组成的联合体提供偿债资金，获得太子奶100%股权及其对应的可用资产。三元股份和新华联控股分别持有太子奶60%和40%股份。

能否救活太子奶？

三元股份财报显示，太子奶近年来处于亏损境地。2021年，太子奶实现营收1851.96万元，净利润为-5897.93万元，系三元股份主要控股参股公司中亏损最大的子公司。2022年一季度，太子奶仍处于亏损境地。报告期内，公司实现营业收入515.6万元，净利润为-426.2万元。

在业内看来，此次股权拍卖落定，对于太子奶来说或许看到了希望。“太子奶主攻中南市场，对于偏于北方市场的三元来说有一定的补充。而此次被三元股份拿下全部股权后，太子奶亏损的局面也有望得到改善。”独立乳业分析师宋亮表示。

然而，中国食品产业分析师朱丹蓬则表示，太子奶属于常温乳酸菌饮品，这一品类整体已经“日落西山”。如果产品没有差异化，渠道没有利润和服务，新生代消费者不熟知其品牌，企业没有资金和资源来支持营销，太子奶的没落不可避免。

三元股份在公告中表示，本次投资有利于太子奶未来发展，但仍然可能面临市场、经营等各方面不确定因素带来的风险，以及标的资产完成过户登记进度存在不确定性、运营结果不及预期等风险。

对于这次投资，你怎么看？