我们维持“买入”的评级以及17.60 港元的目标价。我们经调整的2022 至2024 年每股盈利预测为0.471 港元 / 0.616 港元 / 0.710 港元。目标价相当于37.3 倍 / 28.6 倍 / 24.8 倍2022 至2024 年市盈率。
2022 上半年净利润同比下降38.0%至1,905 百万港元。公司于2022 上半年的盈利与其早前发布的盈利警告结果一致。期内，公司光伏玻璃的收入同比上升22.6%至80.9 亿港元，而光伏电站收入则同比升5.5%至15.6 亿港元。期内的综合毛利率同比下降21.3 个百分点至34.1%，主要是由于受到玻璃价格双位数下滑和较高生产成本的影响，公司光伏玻璃板块的毛利率于期内同比大跌24.5 个百分点至26.7%。公司宣布其将启动于深交所创业板发行A 股的上市准备工作。
全球新增太阳能装机将于2022 至2024 年出现强劲增长。由于行业内积极的产能扩张，我们估计2022 至2024 年多晶硅的市场供应量将分别达到900 千吨 / 1,200 千吨 / 1,500 千吨。在全球碳中和共识和多晶硅供应激增的情况下，我们预计2022 至2024 年全球新增太阳能装机将分别为250 吉瓦/ 350 吉瓦/ 450 吉瓦，分别同比增长49%/ 40%/ 29%。未来几年全球新增太阳能装机的显著增长将为太阳能玻璃的需求提供强有力的支撑。
催化剂：多晶硅新产能投产快于预期，全球太阳能新增装机量强于预期，太阳能玻璃行业对于产能扩张出台新限制。
我們維持“買入”的評級以及17.60 港元的目標價。我們經調整的2022 至2024 年每股盈利預測爲0.471 港元 / 0.616 港元 / 0.710 港元。目標價相當於37.3 倍 / 28.6 倍 / 24.8 倍2022 至2024 年市盈率。
2022 上半年淨利潤同比下降38.0%至1,905 百萬港元。公司於2022 上半年的盈利與其早前發佈的盈利警告結果一致。期內，公司光伏玻璃的收入同比上升22.6%至80.9 億港元，而光伏電站收入則同比升5.5%至15.6 億港元。期內的綜合毛利率同比下降21.3 個百分點至34.1%，主要是由於受到玻璃價格雙位數下滑和較高生產成本的影響，公司光伏玻璃板塊的毛利率於期內同比大跌24.5 個百分點至26.7%。公司宣佈其將啓動於深交所創業板發行A 股的上市準備工作。
全球新增太陽能裝機將於2022 至2024 年出現強勁增長。由於行業內積極的產能擴張，我們估計2022 至2024 年多晶硅的市場供應量將分別達到900 千噸 / 1,200 千噸 / 1,500 千噸。在全球碳中和共識和多晶硅供應激增的情況下，我們預計2022 至2024 年全球新增太陽能裝機將分別爲250 吉瓦/ 350 吉瓦/ 450 吉瓦，分別同比增長49%/ 40%/ 29%。未來幾年全球新增太陽能裝機的顯著增長將爲太陽能玻璃的需求提供強有力的支撐。
催化劑：多晶硅新產能投產快於預期，全球太陽能新增裝機量強於預期，太陽能玻璃行業對於產能擴張出臺新限制。
