「宇宙网红」埃隆·马斯克再度凭一番话「搅弄风云」。马斯克高呼锂精炼堪称「印钞机」！哪些锂矿概念股能分一杯羹?
7月20日美股盘后，马斯克在$特斯拉(TSLA.US)$第二季度财报电话会议上谈及锂资源的问题。马斯克表示，供应有限导致锂价飙升的问题不是因为锂资源过于稀有，而是因为全球能够提炼电池等级锂的产能不够多。
他认为，全球锂资源储量很大，本身并不短缺，但短期内锂依旧会限制新能源汽车行业的发展，而关键的制约环节在于高纯度、电池级别的锂精炼上，特别是在锂精炼的规模化速度和供应链上。他表示：「你必须把锂精炼成电池等级的碳酸锂(lithium carbonate)及氢氧化锂(lithium hydroxide)，这需要极高的纯度。」
同时，马斯克呼吁加大对全球锂精炼的投资以缓解电池材料短缺的问题，并指出这十分有利可图，「如同握有一台印钞机」。他表示：「锂的精炼产业目前毛利跟软件业差不多。我要再次鼓励大家创立精炼锂的企业，你绝对不会输。」
在马斯克给出这一「致富秘密」后，股票投资者涌入锂矿板块，锂矿概念股应声大涨。数据显示，$锂电池ETF-Global X(LIT.US)$在马斯克发表这番言论隔天上涨1.64%。其中，$Lithium Americas(LAC.US)$、$智利矿业化工(SQM.US)$以及$Piedmont Lithium(PLL.US)$分别上涨5.3%、3.6%、3.5%，而与$福特汽车(F.US)$达成5年碳酸锂供应协议的澳洲硼锂矿商$IONEER LTD SPON ADS EACH REP 40 ORD SHS(IONR.US)$则以6.4%的涨幅领涨该ETF。
一、供需错配下锂价持续攀升 高价或仍是主旋律
今年3月，国内电池级碳酸锂均价历史性突破50万元大关，达到每吨50.04万元，而上年同期价格尚不足每吨10万元。截至发稿，电池级碳酸锂价格为每吨47.65万元，仍接近3月份创下的历史高点，同比涨幅达430%。
尽管锂被称为「白色石油」，但其实并不是稀缺资源。根据中国科学院数据显示，全球锂资源经济可采储量为2100万吨，预计可制造20亿辆电动汽车;按照2021年的全球需求量60.62万吨计算，至少可供使用超200年。
锂价如此大幅攀升，主要原因在于，近年来新能源汽车以及电化学储能需求持续爆发，上游锂矿的开采和冶炼难以保障供应。在锂资源端，前期开发周期长达3-5年，冶炼端的投产周期也需1-2年，中短期锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级，供不应求的局面不断加剧，导致锂价不断攀升。
值得注意的是，在未来短期内供需矛盾或将继续扩大，这将推动锂价进一步走高。能源咨询公司Rystad Energy表示，根据锂行业的产能和电动乘用车的未来需求预测，到2027年，供应短缺将导致大约330万辆电池容量为75kWh的电动汽车生产延误。
从目前的产能情况来看，供不应求的局面很难在短时间内逆转。据Rystad Energy预计，在目前的采矿项目管道保持不变的情况下，2028年的采矿能力预计只能达到200万吨，而制造商的锂需求将达280万吨。
尽管各企业都在努力扩产能，但除了开采之外，提炼的产能也限制了锂资源的供给。资料显示，勘探新的锂资源储存需要3到5年的时间，安装提炼设施需要2到3年的时间，组织供应链和培养劳动力也可能需要很长时间。因此，市场人士表示：「下半年，基础锂盐市场价格高位运行是主旋律。」
Rystad Energy 能源金属团队高级副总裁 James Ley 提到：「我们预计，如果供应无法赶上电动汽车发展的需求，锂价格可能会重现过去的动荡。由于市场失衡，价格甚至可能增加三倍。」国际能源署(IEA)也表示，锂价可能会继续攀升。在锂价居高不下的情况下，或许真的如马斯克所说的那样，精炼锂将如同「一台印钞机」一样带来足够丰厚的利润。
二、哪些锂矿概念股值得关注?
尽管精炼锂业务确实有利可图，但很少有公司只专注于这一业务，那些能够从开采并提炼出低成本碳酸锂/氢氧化锂的一体化锂生产商将能够从能源转型和汽车电动化中获益良多。
1、$IONEER LTD SPON ADS EACH REP 40 ORD SHS(IONR.US)$
澳洲硼锂矿商ioneer在美国内华达州拥有名为Rhyolite Ridge的锂硼项目，该项目是北美唯一已知的大型、浅层的锂硼矿床，同时也是世界上两大锂硼矿床之一。
根据ioneer预计，在26年的预期寿命内，该项目将每年平均生产大约20600吨碳酸锂(第1-3年)或大约22000吨氢氧化锂(第4-26年)、174400吨硼酸。该项目预计2023年年中开始生产。得益于副产硼酸摊薄成本，该项目2510美元/吨LCE(碳酸锂当量)的运营成本创新低，这样的低成本是其他锂矿项目所无法比拟的。
根据ioneer在2020年5月发布的该项目最终可行性研究(DFS)报告，在碳酸锂价格为10650美元/吨的假设下，该项目预期总收入为107亿美元，项目的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为73亿美元，净现值为12.65亿美元，税后内部收益率为20.8%。
此外，今年3月，ABB赢得了ioneer美国矿业项目重大电力与自动化工程和设备供货合同，这笔交易标志着Rhyolite Ridge锂硼项目取得重大进展。在未来，Rhyolite Ridge项目预计将发展成为有全球影响力、长寿命、低成本的锂硼资源，并将为该公司提供长期的收入可见性。
2、$Lithium Americas(LAC.US)$
Lithium Americas拥有位于美国内华达州Thacker Pass项目100%的权益，该项目的锂资源主要是锂黏土，邻近有铺设好的高速公路以及高压输电线路，距铁路干线60英里。根据Lithium Americas于2021年10月发布的公告，Thacker Pass项目的一阶段目标碳酸锂产能为4万吨/年，后续将进行二阶段扩建，扩建后的目标碳酸锂产能为8万吨/年。
Thacker Pass项目相关经济数据目前仍沿用该公司2018年8月发布的预可研报告。在碳酸锂价格为1.2万美元/吨的假设下，预计项目的税后净现值为26亿美元，年均EBITDA为5.2亿美元，税后内部收益率为29.3%，初期资本投入为10.59亿美元。该项目预计2022年投产，第一阶段达产量3万吨LCE。
资料显示，2月25日，Lithium Americas宣布该公司获得了Thacker Pass锂矿项目的最终关键州级许可证。德银分析师Corrine Blanchard认为，美国联邦法院第三季度末就Lithium Americas是否可以在内华达州建造Thacker Pass锂矿项目作出的裁决将成为该公司的催化剂。若Lithium Americas得以建造Thacker Pass锂矿项目，该项目的选址将非常有利于Lithium Americas成为特斯拉内华达州超级工厂和美国西海岸其他公司的碳酸锂供应商。
此外，Lithium Americas还拥有位于阿根廷胡胡伊省Cauchar-Olaroz锂项目49%的所有权。Lithium Americas董事会主席曾表示：「Cauchar-Olaroz有望成为20多年来规模最大的新锂卤水业务。」
Lithium Americas在过去12个月里累计上涨超72%。华尔街分析师对该股的共识评级为「适度买入」，平均目标价为39美元，这意味着分析师认为该股股价还有超53%的上涨空间。
3、$智利矿业化工(SQM.US)$
智利矿业化工一直受益于锂价的上涨及其长期商业战略。在过去三年中，该公司的产量几乎增加了两倍，在锂、硝酸钾、碘和热太阳盐方面仍处于领先地位。
2022年一季度， 智利矿业化工营收为20.2亿美元，同比增长282.18%、环比增长86.28%;净利润为7.96亿美元，同比增长1070.74%、环比增长147.54%，一季度的净利润就已经超过了2021年全年利润。
智利矿业化工一季度业绩大幅增长主要得益于报告期内锂价高企和旺盛的市场需求。2022年一季度，智利矿业化工锂业务营收14.46亿美元，同比增长969.82%、环比增长219.21%，占该公司总营收的71.58%。锂及衍生品销量为3.8万吨，同比增长58.33%、环比增长22.58%;锂及衍生品销售均价为38000美元/吨，同比增长566.67%、环比增长160.27%。
得益于市场需求强劲，该公司预计今年全球锂市场需求将至少增长30%左右;全年锂及衍生品销量指引约为14万吨，同比增加3.9万吨。
截至2021年底，智利矿业化工在智利的碳酸锂有效产能为12万吨/年，氢氧化锂产能为2.15万吨/年。根据该公司公告，其董事会已批准2022年投资9亿美元用于碳酸锂、氢氧化锂等项目的扩产，预计未来几个月内，该公司将按计划投放6万吨碳酸锂产能。该公司在2023年的碳酸锂和氢氧化锂产能规划分别为21万吨/年和4万吨/年。
另外，智利矿业化工与Wesfarmers合资的西澳Mt. Holland锂项目正在积极推进中，设计年产能40万吨锂精矿，预计在2024年投产。今年5月，该公司还与LG化学旗下能源解决方案(LG Energy Solution) 签订了谅解备忘录，承诺共同研究和开发电动汽车产业价值链在不同阶段的联合投资项目。
智利矿业化工的股价在过去12个月里上涨了114%，且该股获得了华尔街分析师给出的「强烈买入」共识评级，平均目标价为114.2美元，较当前股价仍有逾16%的上涨空间。
4、$Piedmont Lithium(PLL.US)$
Piedmont Lithium旗下的Carolina锂项目坐落在卡罗来纳州的锡-锂辉石矿带(TBS) 上，Piedmont Lithium拥有该项目100%的权益。
根据Piedmont Lithium于2021年12月的发布的经济可行性研究报告(BFS)， Carolina锂项目的寿命预计为11年，年产锂精矿24.2万吨、电池级氢氧化锂3万吨(一体化项目)。在氢氧化锂价格为18000 美元/吨、锂精矿价格为900美元/吨的假设下，预计项目的EBITDA为4.59亿美元，税后净现值为20.41亿美元，税后内部收益率为27%;项目的初期总资本支出为9.88亿美元，预计投资回报期为3.5年。
2020 年 9 月，Piedmont Lithium和特斯拉签署了一份为期5年的约束性承购协议。协议规定，特斯拉将在5年里以固定价格从Piedmont Lithium处采购公司锂辉石精矿年产量16万吨的三分之一，预计于2022年7月到2023年7月间开始供货，后续经双方同意可再延续5年。
除了 Carolina锂项目之外，Piedmont Lithium的锂项目还包括：加拿大上市公司Sayona Mining 16.5%的股权与其子公司Sayona Quebec 25%的权益，Atlantic Lithium 9.9%的股权与未来生产的锂精矿50%的承购权，以及设计产能为3万吨/年的氢氧化锂二期项目。凭借多个锂资源项目布局，Piedmont Lithium有望成为未来北美最重要的锂化合物生产企业之一。
尽管Piedmont Lithium的股价在过去12个月里下跌了约19%，但华尔街分析师仍给出了「适度买入」的共识评级，平均目标价为90美元，较当前股价有着接近100%的上涨空间。
其他还值得关注的锂矿概念股包括$美国雅保(ALB.US)$和$Livent(LTHM.US)$、$LI-CYCLE(LICY.US)$这样从事锂离子电池资源回收的公司也有理由成为锂供应链不可或缺的一部分。
「宇宙網紅」埃隆·馬斯克再度憑一番話「攪弄風雲」。馬斯克高呼鋰精煉堪稱「印鈔機」！哪些鋰礦概念股能分一杯羹?
7月20日美股盤後，馬斯克在$特斯拉(TSLA.US)$第二季度財報電話會議上談及鋰資源的問題。馬斯克表示，供應有限導致鋰價飆升的問題不是因為鋰資源過於稀有，而是因為全球能夠提煉電池等級鋰的產能不夠多。
他認為，全球鋰資源儲量很大，本身並不短缺，但短期內鋰依舊會限制新能源汽車行業的發展，而關鍵的制約環節在於高純度、電池級別的鋰精煉上，特別是在鋰精煉的規模化速度和供應鏈上。他表示：「你必須把鋰精煉成電池等級的碳酸鋰(lithium carbonate)及氫氧化鋰(lithium hydroxide)，這需要極高的純度。」
同時，馬斯克呼籲加大對全球鋰精煉的投資以緩解電池材料短缺的問題，並指出這十分有利可圖，「如同握有一臺印鈔機」。他表示：「鋰的精煉產業目前毛利跟軟件業差不多。我要再次鼓勵大家創立精煉鋰的企業，你絕對不會輸。」
在馬斯克給出這一「致富祕密」後，股票投資者湧入鋰礦板塊，鋰礦概念股應聲大漲。數據顯示，$鋰電池ETF-Global X(LIT.US)$在馬斯克發表這番言論隔天上漲1.64%。其中，$Lithium Americas(LAC.US)$、$智利礦業化工(SQM.US)$以及$Piedmont Lithium(PLL.US)$分別上漲5.3%、3.6%、3.5%，而與$福特汽車(F.US)$達成5年碳酸鋰供應協議的澳洲硼鋰礦商$IONEER LTD SPON ADS EACH REP 40 ORD SHS(IONR.US)$則以6.4%的漲幅領漲該ETF。
一、供需錯配下鋰價持續攀升 高價或仍是主旋律
今年3月，國內電池級碳酸鋰均價歷史性突破50萬元大關，達到每噸50.04萬元，而上年同期價格尚不足每噸10萬元。截至發稿，電池級碳酸鋰價格為每噸47.65萬元，仍接近3月份創下的歷史高點，同比漲幅達430%。
儘管鋰被稱為「白色石油」，但其實並不是稀缺資源。根據中國科學院數據顯示，全球鋰資源經濟可採儲量為2100萬噸，預計可製造20億輛電動汽車;按照2021年的全球需求量60.62萬噸計算，至少可供使用超200年。
鋰價如此大幅攀升，主要原因在於，近年來新能源汽車以及電化學儲能需求持續爆發，上游鋰礦的開採和冶煉難以保障供應。在鋰資源端，前期開發週期長達3-5年，冶煉端的投產週期也需1-2年，中短期鋰資源開發難度與進度難以匹配下游需求增長的速度和量級，供不應求的局面不斷加劇，導致鋰價不斷攀升。
值得注意的是，在未來短期內供需矛盾或將繼續擴大，這將推動鋰價進一步走高。能源諮詢公司Rystad Energy表示，根據鋰行業的產能和電動乘用車的未來需求預測，到2027年，供應短缺將導致大約330萬輛電池容量為75kWh的電動汽車生產延誤。
從目前的產能情況來看，供不應求的局面很難在短時間內逆轉。據Rystad Energy預計，在目前的採礦項目管道保持不變的情況下，2028年的採礦能力預計只能達到200萬噸，而製造商的鋰需求將達280萬噸。
儘管各企業都在努力擴產能，但除了開採之外，提煉的產能也限制了鋰資源的供給。資料顯示，勘探新的鋰資源儲存需要3到5年的時間，安裝提煉設施需要2到3年的時間，組織供應鏈和培養勞動力也可能需要很長時間。因此，市場人士表示：「下半年，基礎鋰鹽市場價格高位運行是主旋律。」
Rystad Energy 能源金屬團隊高級副總裁 James Ley 提到：「我們預計，如果供應無法趕上電動汽車發展的需求，鋰價格可能會重現過去的動盪。由於市場失衡，價格甚至可能增加三倍。」國際能源署(IEA)也表示，鋰價可能會繼續攀升。在鋰價居高不下的情況下，或許真的如馬斯克所説的那樣，精煉鋰將如同「一臺印鈔機」一樣帶來足夠豐厚的利潤。
二、哪些鋰礦概念股值得關注?
儘管精煉鋰業務確實有利可圖，但很少有公司只專注於這一業務，那些能夠從開採並提煉出低成本碳酸鋰/氫氧化鋰的一體化鋰生產商將能夠從能源轉型和汽車電動化中獲益良多。
1、$IONEER LTD SPON ADS EACH REP 40 ORD SHS(IONR.US)$
澳洲硼鋰礦商ioneer在美國內華達州擁有名為Rhyolite Ridge的鋰硼項目，該項目是北美唯一已知的大型、淺層的鋰硼礦牀，同時也是世界上兩大鋰硼礦牀之一。
根據ioneer預計，在26年的預期壽命內，該項目將每年平均生產大約20600噸碳酸鋰(第1-3年)或大約22000噸氫氧化鋰(第4-26年)、174400噸硼酸。該項目預計2023年年中開始生產。得益於副產硼酸攤薄成本，該項目2510美元/噸LCE(碳酸鋰當量)的運營成本創新低，這樣的低成本是其他鋰礦項目所無法比擬的。
根據ioneer在2020年5月發佈的該項目最終可行性研究(DFS)報告，在碳酸鋰價格為10650美元/噸的假設下，該項目預期總收入為107億美元，項目的息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)為73億美元，淨現值為12.65億美元，税後內部收益率為20.8%。
此外，今年3月，ABB贏得了ioneer美國礦業項目重大電力與自動化工程和設備供貨合同，這筆交易標誌着Rhyolite Ridge鋰硼項目取得重大進展。在未來，Rhyolite Ridge項目預計將發展成為有全球影響力、長壽命、低成本的鋰硼資源，並將為該公司提供長期的收入可見性。
2、$Lithium Americas(LAC.US)$
Lithium Americas擁有位於美國內華達州Thacker Pass項目100%的權益，該項目的鋰資源主要是鋰黏土，鄰近有鋪設好的高速公路以及高壓輸電線路，距鐵路幹線60英里。根據Lithium Americas於2021年10月發佈的公告，Thacker Pass項目的一階段目標碳酸鋰產能為4萬噸/年，後續將進行二階段擴建，擴建後的目標碳酸鋰產能為8萬噸/年。
Thacker Pass項目相關經濟數據目前仍沿用該公司2018年8月發佈的預可研報告。在碳酸鋰價格為1.2萬美元/噸的假設下，預計項目的税後淨現值為26億美元，年均EBITDA為5.2億美元，税後內部收益率為29.3%，初期資本投入為10.59億美元。該項目預計2022年投產，第一階段達產量3萬噸LCE。
資料顯示，2月25日，Lithium Americas宣佈該公司獲得了Thacker Pass鋰礦項目的最終關鍵州級許可證。德銀分析師Corrine Blanchard認為，美國聯邦法院第三季度末就Lithium Americas是否可以在內華達州建造Thacker Pass鋰礦項目作出的裁決將成為該公司的催化劑。若Lithium Americas得以建造Thacker Pass鋰礦項目，該項目的選址將非常有利於Lithium Americas成為特斯拉內華達州超級工廠和美國西海岸其他公司的碳酸鋰供應商。
此外，Lithium Americas還擁有位於阿根廷胡胡伊省Cauchar-Olaroz鋰項目49%的所有權。Lithium Americas董事會主席曾表示：「Cauchar-Olaroz有望成為20多年來規模最大的新鋰滷水業務。」
Lithium Americas在過去12個月裏累計上漲超72%。華爾街分析師對該股的共識評級為「適度買入」，平均目標價為39美元，這意味着分析師認為該股股價還有超53%的上漲空間。
3、$智利礦業化工(SQM.US)$
智利礦業化工一直受益於鋰價的上漲及其長期商業戰略。在過去三年中，該公司的產量幾乎增加了兩倍，在鋰、硝酸鉀、碘和熱太陽鹽方面仍處於領先地位。
2022年一季度， 智利礦業化工營收為20.2億美元，同比增長282.18%、環比增長86.28%;淨利潤為7.96億美元，同比增長1070.74%、環比增長147.54%，一季度的淨利潤就已經超過了2021年全年利潤。
智利礦業化工一季度業績大幅增長主要得益於報告期內鋰價高企和旺盛的市場需求。2022年一季度，智利礦業化工鋰業務營收14.46億美元，同比增長969.82%、環比增長219.21%，佔該公司總營收的71.58%。鋰及衍生品銷量為3.8萬噸，同比增長58.33%、環比增長22.58%;鋰及衍生品銷售均價為38000美元/噸，同比增長566.67%、環比增長160.27%。
得益於市場需求強勁，該公司預計今年全球鋰市場需求將至少增長30%左右;全年鋰及衍生品銷量指引約為14萬噸，同比增加3.9萬噸。
截至2021年底，智利礦業化工在智利的碳酸鋰有效產能為12萬噸/年，氫氧化鋰產能為2.15萬噸/年。根據該公司公告，其董事會已批准2022年投資9億美元用於碳酸鋰、氫氧化鋰等項目的擴產，預計未來幾個月內，該公司將按計劃投放6萬噸碳酸鋰產能。該公司在2023年的碳酸鋰和氫氧化鋰產能規劃分別為21萬噸/年和4萬噸/年。
另外，智利礦業化工與Wesfarmers合資的西澳Mt. Holland鋰項目正在積極推進中，設計年產能40萬噸鋰精礦，預計在2024年投產。今年5月，該公司還與LG化學旗下能源解決方案(LG Energy Solution) 簽訂了諒解備忘錄，承諾共同研究和開發電動汽車產業價值鏈在不同階段的聯合投資項目。
智利礦業化工的股價在過去12個月裏上漲了114%，且該股獲得了華爾街分析師給出的「強烈買入」共識評級，平均目標價為114.2美元，較當前股價仍有逾16%的上漲空間。
4、$Piedmont Lithium(PLL.US)$
Piedmont Lithium旗下的Carolina鋰項目坐落在卡羅來納州的錫-鋰輝石礦帶(TBS) 上，Piedmont Lithium擁有該項目100%的權益。
根據Piedmont Lithium於2021年12月的發佈的經濟可行性研究報告(BFS)， Carolina鋰項目的壽命預計為11年，年產鋰精礦24.2萬噸、電池級氫氧化鋰3萬噸(一體化項目)。在氫氧化鋰價格為18000 美元/噸、鋰精礦價格為900美元/噸的假設下，預計項目的EBITDA為4.59億美元，税後淨現值為20.41億美元，税後內部收益率為27%;項目的初期總資本支出為9.88億美元，預計投資回報期為3.5年。
2020 年 9 月，Piedmont Lithium和特斯拉簽署了一份為期5年的約束性承購協議。協議規定，特斯拉將在5年裏以固定價格從Piedmont Lithium處採購公司鋰輝石精礦年產量16萬噸的三分之一，預計於2022年7月到2023年7月間開始供貨，後續經雙方同意可再延續5年。
除了 Carolina鋰項目之外，Piedmont Lithium的鋰項目還包括：加拿大上市公司Sayona Mining 16.5%的股權與其子公司Sayona Quebec 25%的權益，Atlantic Lithium 9.9%的股權與未來生產的鋰精礦50%的承購權，以及設計產能為3萬噸/年的氫氧化鋰二期項目。憑藉多個鋰資源項目佈局，Piedmont Lithium有望成為未來北美最重要的鋰化合物生產企業之一。
儘管Piedmont Lithium的股價在過去12個月裏下跌了約19%，但華爾街分析師仍給出了「適度買入」的共識評級，平均目標價為90美元，較當前股價有着接近100%的上漲空間。
其他還值得關注的鋰礦概念股包括$美國雅保(ALB.US)$和$Livent(LTHM.US)$、$LI-CYCLE(LICY.US)$這樣從事鋰離子電池資源回收的公司也有理由成為鋰供應鏈不可或缺的一部分。
