事件
中储股份(600787)近期发布公告,预计2022 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4.26 亿元到4.71 亿元,与上年同比增加188%到218%。
点评
本报告期内,公司的交运核心业务,扣非归母净利指标,从21年上半年的1.4 亿,增长到22 年同期的1.69 亿元~2.11 亿元,同比增加20%到50%。(22 年Q1 季报,扣非净利同比增幅41.6%)1、中储智运业务高速发展
此为公司打造的全国网络货运平台,通过物流运力交易系统帮助物流需求方、供给方及其他企业进行物流运力的自由交易。22 年上半年营业利润较上年同期增长342%,预计将会给公司全年业绩带来较大贡献值。同时还能给公司仓储物流业务带来协同增量效应。
2、单项资产处置收益
2021 年6 月,公司与武汉市江岸区城区改造更新局签署协议,公司被政府收回土地总面积 35.7 万平方米,补偿总价为人民币42.8 亿。
根据我们的统计,截止2022 年6 月公司收到本次土地征收涉及的补偿款累计13.42 亿,尚有29 亿左右的政府补充款,待未来入账。预计未来三年,仍能平均每年给公司带来补偿确认收益5 亿左右。
投资评级
预估2022-2024 年公司核心的物流仓储业务净利润CAGR 为31%,利润贡献度占比有望逐步超过50%。我们首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
疫情恶化导致货运平台的需求下滑量,超出预期;土地补偿款的到账时间过久,超出预期。
事件
中儲股份(600787)近期發佈公告,預計2022 年半年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤4.26 億元到4.71 億元,與上年同比增加188%到218%。
點評
本報告期內,公司的交運核心業務,扣非歸母淨利指標,從21年上半年的1.4 億,增長到22 年同期的1.69 億元~2.11 億元,同比增加20%到50%。(22 年Q1 季報,扣非淨利同比增幅41.6%)1、中儲智運業務高速發展
此爲公司打造的全國網絡貨運平臺,通過物流運力交易系統幫助物流需求方、供給方及其他企業進行物流運力的自由交易。22 年上半年營業利潤較上年同期增長342%,預計將會給公司全年業績帶來較大貢獻值。同時還能給公司倉儲物流業務帶來協同增量效應。
2、單項資產處置收益
2021 年6 月,公司與武漢市江岸區城區改造更新局簽署協議,公司被政府收回土地總面積 35.7 萬平方米,補償總價爲人民幣42.8 億。
根據我們的統計,截止2022 年6 月公司收到本次土地徵收涉及的補償款累計13.42 億,尚有29 億左右的政府補充款,待未來入賬。預計未來三年,仍能平均每年給公司帶來補償確認收益5 億左右。
投資評級
預估2022-2024 年公司核心的物流倉儲業務淨利潤CAGR 爲31%,利潤貢獻度佔比有望逐步超過50%。我們首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示
疫情惡化導致貨運平臺的需求下滑量,超出預期;土地補償款的到賬時間過久,超出預期。