事件

　　中储股份（600787）近期发布公告，预计2022 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4.26 亿元到4.71 亿元，与上年同比增加188%到218%。

　　点评

　　本报告期内，公司的交运核心业务，扣非归母净利指标，从21年上半年的1.4 亿，增长到22 年同期的1.69 亿元~2.11 亿元，同比增加20%到50%。（22 年Q1 季报，扣非净利同比增幅41.6%）1、中储智运业务高速发展

　　此为公司打造的全国网络货运平台，通过物流运力交易系统帮助物流需求方、供给方及其他企业进行物流运力的自由交易。22 年上半年营业利润较上年同期增长342%，预计将会给公司全年业绩带来较大贡献值。同时还能给公司仓储物流业务带来协同增量效应。

　　2、单项资产处置收益

　　2021 年6 月，公司与武汉市江岸区城区改造更新局签署协议，公司被政府收回土地总面积 35.7 万平方米，补偿总价为人民币42.8 亿。

　　根据我们的统计，截止2022 年6 月公司收到本次土地征收涉及的补偿款累计13.42 亿，尚有29 亿左右的政府补充款，待未来入账。预计未来三年，仍能平均每年给公司带来补偿确认收益5 亿左右。

　　投资评级

　　预估2022-2024 年公司核心的物流仓储业务净利润CAGR 为31%，利润贡献度占比有望逐步超过50%。我们首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示

　　疫情恶化导致货运平台的需求下滑量，超出预期；土地补偿款的到账时间过久，超出预期。