事件
岱勒新材发布2022H1业绩预告，预计2022H1归母净利润3950万元—4350万元，上年同期净利亏损1690.88万元，实现同比扭亏；扣非净利润3790万元—4150万元，上年同期净利亏损1886.76万元，实现同比扭亏。
投资要点
业绩略超预期，盈利能力进一步改善
公司2022H1业绩大幅上涨，实现同比扭亏为盈。其中2022Q2归母净利润约为2599—2999万元，环比提高约92.38%—121.98%。业绩略超预期，主要系公司订单饱满，产能不断释放，主要产品产销量较同期大幅提升，同时由于规模效应逐渐显现，成本得到有效控制所致。我们预计公司光伏金刚线出货量在300-350万公里，盈利能力相较一季度进一步提高。
下游需求超预期，金刚线行业迎来高景气周期2022年以来受到欧洲能源危机以及印度抢装影响，光伏下游需求超预期，叠加金刚线细线化以及薄片化带来的额外增速，金刚线行业迎来高景气周期。从年初至今大部分企业均保持较高的开工率，价格降幅较小。
产能持续释放，规模效应提升盈利能力
公司自今年3月份产能达100万公里/月以来，产能持续提高，预计7月份产能将达到140万公里/月。同时20线机已完成验证，下半年将逐月分批投入，年底将完成产能300万公里/月的设备投入，预计年底产能释放将在200万公里/月以上。我们预计若按计划扩产，规模效应将持续推动公司降本，从而继续提升公司盈利能力。
盈利预测
考虑到公司盈利能力提高较快，同时产能仍在逐步释放，我们上调对公司的盈利预期。我们预测公司2022-2024年收入分别为8.12/13.88/19.39亿元（前值分别为6.7/12.0/16.4亿元） ， EPS 分为1.10/2.03/3.30 元（ 前值分别为0.73/1.42/2.01元），当前股价对应PE分别为31、17、10倍，继续维持“推荐”投资评级。
风险提示
光伏装机不达预期、金刚线扩产不达预期、金刚线价格下跌、大宗品价格上升等。
事件
岱勒新材發佈2022H1業績預告，預計2022H1歸母淨利潤3950萬元—4350萬元，上年同期淨利虧損1690.88萬元，實現同比扭虧；扣非淨利潤3790萬元—4150萬元，上年同期淨利虧損1886.76萬元，實現同比扭虧。
投資要點
業績略超預期，盈利能力進一步改善
公司2022H1業績大幅上漲，實現同比扭虧為盈。其中2022Q2歸母淨利潤約為2599—2999萬元，環比提高約92.38%—121.98%。業績略超預期，主要系公司訂單飽滿，產能不斷釋放，主要產品產銷量較同期大幅提升，同時由於規模效應逐漸顯現，成本得到有效控制所致。我們預計公司光伏金剛線出貨量在300-350萬公里，盈利能力相較一季度進一步提高。
下游需求超預期，金剛線行業迎來高景氣週期2022年以來受到歐洲能源危機以及印度搶裝影響，光伏下游需求超預期，疊加金剛線細線化以及薄片化帶來的額外增速，金剛線行業迎來高景氣週期。從年初至今大部分企業均保持較高的開工率，價格降幅較小。
產能持續釋放，規模效應提升盈利能力
公司自今年3月份產能達100萬公里/月以來，產能持續提高，預計7月份產能將達到140萬公里/月。同時20線機已完成驗證，下半年將逐月分批投入，年底將完成產能300萬公里/月的設備投入，預計年底產能釋放將在200萬公里/月以上。我們預計若按計劃擴產，規模效應將持續推動公司降本，從而繼續提升公司盈利能力。
盈利預測
考慮到公司盈利能力提高較快，同時產能仍在逐步釋放，我們上調對公司的盈利預期。我們預測公司2022-2024年收入分別為8.12/13.88/19.39億元（前值分別為6.7/12.0/16.4億元） ， EPS 分為1.10/2.03/3.30 元（ 前值分別為0.73/1.42/2.01元），當前股價對應PE分別為31、17、10倍，繼續維持“推薦”投資評級。
風險提示
光伏裝機不達預期、金剛線擴產不達預期、金剛線價格下跌、大宗品價格上升等。
