事件:7 月20 日,太龙药业发布公告,公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份。本次公司拟以自有资金,以不超过人民币7 元/股(含)的价格回购公司股份,且回购资金总额不低于4000 万元(含)且不超过人民币8000 万元(含)。本次回购的实施期限从2022 年7 月14 日至2023 年7 月13 日。
管理层优化效果开始显现,激励计划有望加速经营反弹。本次回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的判断,为进一步完善公司长效激励机制,充分调动公司员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起,促进公司长远健康发展,综合考虑公司经营情况、财务状况与发展战略、公司未来盈利能力,公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份,用于实施员工持股计划或股权激励。
二季度业绩集中承压,药品补充申请获批助力提升业绩稳定性。公司发布的半年度预亏公告显示,由于受国内多地对四类药品禁售、限售政策的影响,公司清热解毒类产品销售受限,22H1 归母净利润约为-2600 万元左右,扣非归母净利润约为-1600 万元左右,推算单二季度归母净利润约为-2833 万元,扣非归母净利润约为-1845 万元。公司为缓解对少量核心产品依赖较大问题,申请补充了藿香正气合剂、生脉饮(党参方)、五子衍宗口服液、板蓝根糖浆、金银花露等五个药品产品,并于近日得到了国家药品监督管理局核准签发的批准通知,成为新的上市许可持有人。此举有利于在感冒药领域与公司现有核心产品(双黄连口服液系列等)形成季节互补,构建更为科学的产品组合;其他药品的引进将进一步丰富公司产品管线,提升公司市场竞争力,促进公司可持续发展。
投资建议:公司整体受益于中医药复兴进程,核心业务稳定,“双黄连”
系列产品护城河深,产品形成平台组合,受益差异化、细分化和升级趋势。中药饮片和药品研发业务依托专业子公司长期深耕,在行业内树立标杆形象,受益医疗行业长期发展。公司积极求变,新引入实控人背景实力强,在资源匹配、管理模式、发展思路上将得到进一步的加持和提升,促进长期、健康、持续发展。我们看好股权变更带来的新活力和新面貌,看好公司未来长期发展空间,预计2022-2024 年EPS 为0.07 元、0.17 元和0.25 元,当前股价对应PE 倍数为77.2x、32.2x、22.8x,维持“增持”评级。
风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、疫情变化及其他疫苗、特效药的研发推广进程、药品研发需求变化、研发进度不及预期、公司净利润近两年下降。
事件:7 月20 日,太龍藥業發佈公告,公司擬以集中競價交易方式回購公司股份。本次公司擬以自有資金,以不超過人民幣7 元/股(含)的價格回購公司股份,且回購資金總額不低於4000 萬元(含)且不超過人民幣8000 萬元(含)。本次回購的實施期限從2022 年7 月14 日至2023 年7 月13 日。
管理層優化效果開始顯現,激勵計劃有望加速經營反彈。本次回購是基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的判斷,為進一步完善公司長效激勵機制,充分調動公司員工的積極性,有效地將股東利益、公司利益和員工個人利益緊密結合在一起,促進公司長遠健康發展,綜合考慮公司經營情況、財務狀況與發展戰略、公司未來盈利能力,公司擬以自有資金通過集中競價交易方式回購公司股份,用於實施員工持股計劃或股權激勵。
二季度業績集中承壓,藥品補充申請獲批助力提升業績穩定性。公司發佈的半年度預虧公告顯示,由於受國內多地對四類藥品禁售、限售政策的影響,公司清熱解毒類產品銷售受限,22H1 歸母淨利潤約為-2600 萬元左右,扣非歸母淨利潤約為-1600 萬元左右,推算單二季度歸母淨利潤約為-2833 萬元,扣非歸母淨利潤約為-1845 萬元。公司為緩解對少量核心產品依賴較大問題,申請補充了藿香正氣合劑、生脈飲(黨蔘方)、五子衍宗口服液、板藍根糖漿、金銀花露等五個藥品產品,並於近日得到了國家藥品監督管理局核準簽發的批准通知,成為新的上市許可持有人。此舉有利於在感冒藥領域與公司現有核心產品(雙黃連口服液系列等)形成季節互補,構建更為科學的產品組合;其他藥品的引進將進一步豐富公司產品管線,提升公司市場競爭力,促進公司可持續發展。
投資建議:公司整體受益於中醫藥復興進程,核心業務穩定,“雙黃連”
系列產品護城河深,產品形成平臺組合,受益差異化、細分化和升級趨勢。中藥飲片和藥品研發業務依託專業子公司長期深耕,在行業內樹立標杆形象,受益醫療行業長期發展。公司積極求變,新引入實控人背景實力強,在資源匹配、管理模式、發展思路上將得到進一步的加持和提升,促進長期、健康、持續發展。我們看好股權變更帶來的新活力和新面貌,看好公司未來長期發展空間,預計2022-2024 年EPS 為0.07 元、0.17 元和0.25 元,當前股價對應PE 倍數為77.2x、32.2x、22.8x,維持“增持”評級。
風險提示:原材料價格大幅波動、下游需求不及預期、疫情變化及其他疫苗、特效藥的研發推廣進程、藥品研發需求變化、研發進度不及預期、公司淨利潤近兩年下降。