事件描述
公司披露2022 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比，将增加4,200 万元至5,000 万元，同比增长48.45%到57.68%。
分析判断:
下游需求旺盛，公司业绩持续增长
根据公司公告，预计 2022 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.28 亿元到1.36 亿元，同比增长 48.45%至57.68%。公司单Q2 归母净利润为0.64 亿元到0.72 亿元，同比增长14%至28%，环比增长0%-14%。由于二季度疫情等原因，消费市场相对薄弱，导致公司稼动率呈现出一定的下降趋势。但新能源发电、新能源汽车等市场需求保持良好的增长势头，公司持续优化产品结构、深化精益管理，确保订单最大化交付。同时公司克服新冠疫情和政府工程实施等影响，齐心协力，高效组织生产运行，产能最大化发挥，确保了营收规模不下降。
三季度进入全面丰水期，有望持续增厚公司利润我们预计随着进入三季度，公司在四川的生产基地电费将会大幅下调。由于电极箔成本构成中绝大部分是电费，所以三季度丰水期将会带动公司盈利能快速提升，导致公司产品相对于其他使用煤炭发电的厂商成本上有了较大的优势。同时公司募投项目在今年将会陆续达产，产能将会提升，从而进一步持续改善公司盈利能力。
投资建议
考虑当下宏观和行业需求情况，以及大宗和能源价格情况，维持公司2022 年-2023 年盈利预测，我们预测公司2022-2024 年营业收入分别为20.70 亿元、25.70 亿元和31.42 亿元；我们维持公司2022 年-2023 年公司归母净利润预测，我们预测公司2022 年-2024 年归母净利润为3.16 亿元、4.03亿元和5.24 亿元；我们维持公司2022 年-2023 年EPS 预测，我们预测公司2022 年-2024 年EPS 1.32 元、1.69 元和2.19 元，对应2022 年7 月15 日22.91 元/股收盘价，PE 分别为17x、13x、10x，维持“买入”评级。
风险提示
光伏装机量不及预期；新能源汽车销量不及预期；上游原材料涨价增加公司成本；限电影响公司开工；疫情反复， 影响原料供应。
事件描述
公司披露2022 年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與去年同期相比，將增加4,200 萬元至5,000 萬元，同比增長48.45%到57.68%。
分析判斷:
下游需求旺盛，公司業績持續增長
根據公司公告，預計 2022 年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.28 億元到1.36 億元，同比增長 48.45%至57.68%。公司單Q2 歸母淨利潤爲0.64 億元到0.72 億元，同比增長14%至28%，環比增長0%-14%。由於二季度疫情等原因，消費市場相對薄弱，導致公司稼動率呈現出一定的下降趨勢。但新能源發電、新能源汽車等市場需求保持良好的增長勢頭，公司持續優化產品結構、深化精益管理，確保訂單最大化交付。同時公司克服新冠疫情和政府工程實施等影響，齊心協力，高效組織生產運行，產能最大化發揮，確保了營收規模不下降。
三季度進入全面豐水期，有望持續增厚公司利潤我們預計隨着進入三季度，公司在四川的生產基地電費將會大幅下調。由於電極箔成本構成中絕大部分是電費，所以三季度豐水期將會帶動公司盈利能快速提升，導致公司產品相對於其他使用煤炭發電的廠商成本上有了較大的優勢。同時公司募投項目在今年將會陸續達產，產能將會提升，從而進一步持續改善公司盈利能力。
投資建議
考慮當下宏觀和行業需求情況，以及大宗和能源價格情況，維持公司2022 年-2023 年盈利預測，我們預測公司2022-2024 年營業收入分別爲20.70 億元、25.70 億元和31.42 億元；我們維持公司2022 年-2023 年公司歸母淨利潤預測，我們預測公司2022 年-2024 年歸母淨利潤爲3.16 億元、4.03億元和5.24 億元；我們維持公司2022 年-2023 年EPS 預測，我們預測公司2022 年-2024 年EPS 1.32 元、1.69 元和2.19 元，對應2022 年7 月15 日22.91 元/股收盤價，PE 分別爲17x、13x、10x，維持“買入”評級。
風險提示
光伏裝機量不及預期；新能源汽車銷量不及預期；上游原材料漲價增加公司成本；限電影響公司開工；疫情反覆， 影響原料供應。
