事件：
公司发布2022年半年度业绩预告：预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净亏损为6-7亿元，去年同期净亏损1.63亿元；扣非净亏损为5.5-6.7亿元，去年同期净亏损1.79亿元。
点评：
公司Q2亏损幅度收窄，全年有望扭亏为盈。
2022 年上半年生猪价格总体处于低位，公司生猪出栏量对比去年同期大幅增加，公司经营出现较大亏损，但亏损幅度已有所收窄。2022Q2公司预计实Q现1归减母少净0-亏1亿损元2.。5-目3.5前亿猪元价，已环进比入上行期，7月14日已上涨到23元/KG。2022年，公司出栏量目标550万头，较上年出栏量同比增长70%。
饲料业务快速成长，已发展为国内大型饲料企业集团。
公司起步于饲料业务，目前饲料产品涵盖猪料、禽料、水产料、反刍料等品类，目前公司饲料的产能约700多万吨。2019年，公司在非瘟背景下择机扩大禽料、水产料的销售，销量高速增长。目前公司禽料业务已初具规模，毛利率明显回转，未来公司饲料板块有望提供业绩增长的新动能。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2022-24年我们预计公司2022-24年我们预计公司2022-2024年营收分别258.73/362.13/456.69亿元，同比增长43.43%/39.97%/同比增长124.2264.%11 %；归母净利润分别/567.38%/-123.97%。EPS分别为0.45/3.03/-0.73元/股，对应PE为56x/8x/-35x。鉴于公司种源与管理优势突出，周期底部加速扩产，随着猪价进入上行通道，公司盈利能力有望大幅提升，维持“增持”评级。
风险提示
猪价波动风险；动物疫病风险
事件：
公司發佈2022年半年度業績預告：預計2022年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨虧損為6-7億元，去年同期淨虧損1.63億元；扣非淨虧損為5.5-6.7億元，去年同期淨虧損1.79億元。
點評：
公司Q2虧損幅度收窄，全年有望扭虧為盈。
2022 年上半年生豬價格總體處於低位，公司生豬出欄量對比去年同期大幅增加，公司經營出現較大虧損，但虧損幅度已有所收窄。2022Q2公司預計實Q現1歸減母少淨0-虧1億損元2.。5-目3.5前億豬元價，已環進比入上行期，7月14日已上漲到23元/KG。2022年，公司出欄量目標550萬頭，較上年出欄量同比增長70%。
飼料業務快速成長，已發展為國內大型飼料企業集團。
公司起步於飼料業務，目前飼料產品涵蓋豬料、禽料、水產料、反芻料等品類，目前公司飼料的產能約700多萬噸。2019年，公司在非瘟背景下擇機擴大禽料、水產料的銷售，銷量高速增長。目前公司禽料業務已初具規模，毛利率明顯迴轉，未來公司飼料板塊有望提供業績增長的新動能。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2022-24年我們預計公司2022-24年我們預計公司2022-2024年營收分別258.73/362.13/456.69億元，同比增長43.43%/39.97%/同比增長124.2264.%11 %；歸母淨利潤分別/567.38%/-123.97%。EPS分別為0.45/3.03/-0.73元/股，對應PE為56x/8x/-35x。鑑於公司種源與管理優勢突出，週期底部加速擴產，隨着豬價進入上行通道，公司盈利能力有望大幅提升，維持“增持”評級。
風險提示
豬價波動風險；動物疫病風險
