事件：公司发布2022 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润5.3-6.3 亿元，同比增长4080.57%-4869.36%；其中二季度实现归母净利润2.8-3.8亿元，中值3.3 亿元，环比增长28%。
精矿锂盐有效产出，受疫情及前期锂价波动影响Q2 惜售，下半年业绩释放受益于新能源汽车行业景气度维持高位，公司锂精矿、锂盐及锂电设备三项主营业务营收、利润均大幅提高。公司甲基卡矿区于3 月8 日结束冬休恢复生产，成都融捷一期锂盐2 万吨产能正式投产产能逐步释放，形成有效精矿与锂盐产出。但在疫情影响下二季度下游市场需求波动，且考虑到5 月锂价短期下行，公司或存在惜售行为。而新能源车销售恢复迅速，电池及中游材料排产不断攀升，上游锂盐短期几乎没有快速释放的超预期增量，供需决定锂价高位持续性超预期，下半年锂价或将进一步上行。公司精矿锂盐销售下半年释放，则业绩随产出及价格或将有明显表现。
成都融捷2 万吨/年锂盐项目于7 月正式生产，产能释放，业绩增长可期成都融捷一期2 万吨/年锂盐项目自1 月起进入试生产阶段，设备运转良好，产品质量稳定；6 月7 日取得《安全生产许可证》，于7 月进入正式生产阶段。二期2 万吨项目预计配合采选扩张节奏。随产能释放，业绩增长可期。
鸳鸯坝250 万吨精选项目推进中，远期锂精矿产能或达47 万吨/年现有年105 万吨采矿+45 万吨选矿产能，精矿产能约7-8 万吨；鸳鸯坝250万吨选矿项目积极推进中，待上位规划康-泸产业集中区环评落地，可申报进入流程，项目有望于23Q2 投产，对应锂精矿产能将扩至19 万吨/年；考虑到未来政府协调原矿或公司有望申请采矿产能扩张从而采选产能匹配，250 万吨采选产能对应锂精矿产能或将达到47 万吨，折LCE6 万吨以上。
投资建议：公司锂资源禀赋优越，一体化锂矿采选锂盐冶炼产能有序扩张，供需紧张锂价高位业绩释放， 维持22/23/24 年归母净利润分别为20.37/31.01/42.91 亿元，对应当前市值PE 为19/13/9 倍，维持“买入”评级。
风险提示：政治政策风险；产能扩张、产品开发不及预期；新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期。
事件：公司發佈2022 年半年度業績預告，預計實現歸母淨利潤5.3-6.3 億元，同比增長4080.57%-4869.36%；其中二季度實現歸母淨利潤2.8-3.8億元，中值3.3 億元，環比增長28%。
精礦鋰鹽有效產出，受疫情及前期鋰價波動影響Q2 惜售，下半年業績釋放受益於新能源汽車行業景氣度維持高位，公司鋰精礦、鋰鹽及鋰電設備三項主營業務營收、利潤均大幅提高。公司甲基卡礦區於3 月8 日結束冬休恢復生產，成都融捷一期鋰鹽2 萬噸產能正式投產產能逐步釋放，形成有效精礦與鋰鹽產出。但在疫情影響下二季度下游市場需求波動，且考慮到5 月鋰價短期下行，公司或存在惜售行為。而新能源車銷售恢復迅速，電池及中游材料排產不斷攀升，上游鋰鹽短期幾乎沒有快速釋放的超預期增量，供需決定鋰價高位持續性超預期，下半年鋰價或將進一步上行。公司精礦鋰鹽銷售下半年釋放，則業績隨產出及價格或將有明顯表現。
成都融捷2 萬噸/年鋰鹽項目於7 月正式生產，產能釋放，業績增長可期成都融捷一期2 萬噸/年鋰鹽項目自1 月起進入試生產階段，設備運轉良好，產品質量穩定；6 月7 日取得《安全生產許可證》，於7 月進入正式生產階段。二期2 萬噸項目預計配合採選擴張節奏。隨產能釋放，業績增長可期。
鴛鴦壩250 萬噸精選項目推進中，遠期鋰精礦產能或達47 萬噸/年現有年105 萬噸採礦+45 萬噸選礦產能，精礦產能約7-8 萬噸；鴛鴦壩250萬噸選礦項目積極推進中，待上位規劃康-瀘產業集中區環評落地，可申報進入流程，項目有望於23Q2 投產，對應鋰精礦產能將擴至19 萬噸/年；考慮到未來政府協調原礦或公司有望申請採礦產能擴張從而採選產能匹配，250 萬噸採選產能對應鋰精礦產能或將達到47 萬噸，折LCE6 萬噸以上。
投資建議：公司鋰資源稟賦優越，一體化鋰礦採選鋰鹽冶煉產能有序擴張，供需緊張鋰價高位業績釋放， 維持22/23/24 年歸母淨利潤分別為20.37/31.01/42.91 億元，對應當前市值PE 為19/13/9 倍，維持“買入”評級。
風險提示：政治政策風險；產能擴張、產品開發不及預期；新能源汽車發展不及預期；相關技術出現顛覆性突破；產品價格下降超出預期。
