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美诺华(603538):CDMO业务快速发展 2022H1业绩增长符合预期

美諾華(603538):CDMO業務快速發展 2022H1業績增長符合預期

安信證券 ·  2022/07/05 00:00  · 研報

事件:近日公司發佈2022 年半年度業績預增公告, 2022H1 預計實現歸母淨利潤1.80 億元-2.00 億元,同比增長54.70%-71.89%;預計實現扣非後歸母淨利潤1.70 億元-1.90 億元,同比增長73.51%-93.92%,業績增長符合預期。

2022H1 歸母淨利潤預計同比增長55%-72%,業績增長符合預期根據公司發佈的2022 年半年度業績預增公告,2022H1 預計公司實現歸母淨利潤1.80 億元-2.00 億元,同比增長54.70%-71.89%;預計實現扣非後歸母淨利潤1.70 億元-1.90 億元,同比增長73.51%-93.92%。得益於CDMO 項目的持續落地、原料藥和製劑業務的快速發展、小核酸業務和新冠藥物中間體業務的推進順利,2022H1 業績增長符合預期。

默沙東等重大項目持續落地,驅動CDMO 業務持續快速發展公司CDMO 業務持續快速發展,目前已和國內外著名藥企建立緊密的合作關係。其中,公司與默沙東在寵物藥、獸藥、動物保健等領域達成十年期的CDMO 戰略合作協議。根據公司公告,截止到2021 年末,默沙東CDMO合作項目的研發第一期9 個項目均已開展不同階段的工作,技術轉移逐步完成,有望即將實現商業化。

2022 年原料藥業務有望逐步迎來邊際改善

公司充分踐行原料藥業務多品類、多市場的發展路線,根據公司公告,截止2021 年末,在研原料藥品種共計43 個,其中14 個實現轉產,11 個品種遞交海外市場註冊認證,8 個品種遞交國內CDE 登記。核心品種沙坦類原料藥的價格於2021H2 基本見底,考慮到上游原材料漲價的傳導效應,2022 年原料藥業務有望迎來邊際改善。

落實“技術轉移+自主申報+國內MAH 合作”發展戰略,製劑業務持續快速發展

公司積極落實“技術轉移+自主申報+國內MAH 合作”製劑經營發展策略,製劑業務處於快速發展階段。其中,國內市場方面,培哚普利叔丁胺片、普瑞巴林膠囊中標第四批全國藥品集中採購;阿託伐他汀鈣片、氯沙坦鉀片、賴諾普利片成功集採續標,中標廣東13 省聯合集採、江蘇區域/山東區域集採。得益於集採品種的快速放量以及標外市場的快速拓展,2022 年製劑業務有望延續過往的高增長態勢。

投資建議:我們預計2022-2024 年公司分別實現歸母淨利潤3.98 億 元、4.67 億元、5.97 億元,分別同比增長179.4%、17.3%、27.9%;給予買入-A 的投資評級。

風險提示:原料藥價格波動風險、匯率波動風險、研發進展不及預期等。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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