事件
公司发布2022 年半年度业绩预告：预计2022 年半年度实现归母净利润6.65-7.15 亿元，同比增长103.41%-118.71%。
简评
2022H1 归母净利润超预期，22Q2 业绩环比高增、创下单季新高。
公司预计22H1 业绩增速103.4%至118.7%，对应2022Q2 单季度实现归母净利润3.84-4.34 亿元，同比增长66.6%-88.3%、环比增长36.2%-54.0%，22Q2 业绩再创单季新高，系培育钻石和工业金刚石景气度高。由于超硬材料企业将部分产能转移至培育钻石，工业金刚石产能紧张；叠加下游光伏、高端制造等需求快速增长，工业金刚石多次涨价，预计净利率达到20%+。
中游印度培育钻石进出口数据持续验证行业高景气度，培育钻石海外渗透率不断提升。在疫情影响下印度进口数据仍有较快增长，其中22 年1-5 月分别为1.53、1.55、2.03、1.00、1.10 亿美元，同增77.3%、84.4%、157.1%、25.1%、46.0%，22 年1-5月培育钻石毛坯进口总额占钻石品类比重8.2%；出口数据表现亮眼，22 年5 月创单月新高、达到1.77 亿美元/+136.0%，5 月培育钻石出口金额占钻石品类比重为7.81%。
HTHP 龙头压机数量稳步扩产，CVD 法已突破10 克拉以上培育钻石毛坯批量制备技术。公司HTHP 六面顶压机稳步扩产，子公司中南钻石拟投资11.5 亿元用于高品级工业钻石和宝石级钻石建设（22 年计划完成投资5 亿元），此项目入选《河南省2022 年补短板“982”工程》。在CVD 技术上，公司已突破培育钻石量产技术，单炉MPCVD 设备可生长14 颗10 克拉以上的单晶毛坯，颜色等级D-E 色、净度等级VS 以上，产品品质达到世界一流水平（数据来源：豫西工业集团公众号）。
兵器集团弹药龙头，特种装备领域业绩亏损有望改善。根据北方红阳（中兵红箭全资子公司，主营智能弹药）公众号，5 月底北方红阳首次中标某军种项目；6 月底公司作为总装单位试制的某产品顺利完成工程样机性能验证飞行试验，该项目为某军种的重点型号项目。北方红阳公司作为总装单位，具备承担此类产品总装试制的生产能力得到进一步验证，为后续同类型产品的生产试制奠定坚实基础。预计后续公司在特种装备领域业绩亏损有望持续改善（其中北方红阳20、21 年分别亏损2.35、2.43 亿元）。
管理层人事更迭，国企改革持续推动中。公司于近期公告聘任王宏安先生担任公司总经理职务；聘任王新星先生担任公司副总经理职务。其中6 月兵器工业集团召开改革三年行动推进会，董事长刘石泉明确“持续推动任期制和契约化管理高质量全覆盖、激励措施更加系统集成精准有效、混改企业深度转换机制、改革专项工程做精做深、各级子企业实施个性化改革，在提高国有企业活力效率上取得明显成效”，公司有望受益国企改革，进一步激发活力以及提高经营效率。
投资建议：基于公司2022Q2 业绩超预期表现，上调盈利预测，预计2022-2024 营收分别为94.4、116.0、139.3 亿元，分别同增25.6%、23.0%、20.0%；归母净利润分别为12.5、16.3、20.6 亿元，分别同增157.1%、30.6%、26.4%，对应22-24 年PE 分别为33、25、20 倍，维持“买入”评级。
风险提示：培育钻石需求不及预期、竞争加剧毛利率快速下降等
事件
公司發佈2022 年半年度業績預告：預計2022 年半年度實現歸母淨利潤6.65-7.15 億元，同比增長103.41%-118.71%。
簡評
2022H1 歸母淨利潤超預期，22Q2 業績環比高增、創下單季新高。
公司預計22H1 業績增速103.4%至118.7%，對應2022Q2 單季度實現歸母淨利潤3.84-4.34 億元，同比增長66.6%-88.3%、環比增長36.2%-54.0%，22Q2 業績再創單季新高，系培育鑽石和工業金剛石景氣度高。由於超硬材料企業將部分產能轉移至培育鑽石，工業金剛石產能緊張；疊加下游光伏、高端製造等需求快速增長，工業金剛石多次漲價，預計淨利率達到20%+。
中游印度培育鑽石進出口數據持續驗證行業高景氣度，培育鑽石海外滲透率不斷提升。在疫情影響下印度進口數據仍有較快增長，其中22 年1-5 月分別為1.53、1.55、2.03、1.00、1.10 億美元，同增77.3%、84.4%、157.1%、25.1%、46.0%，22 年1-5月培育鑽石毛坯進口總額佔鑽石品類比重8.2%；出口數據表現亮眼，22 年5 月創單月新高、達到1.77 億美元/+136.0%，5 月培育鑽石出口金額佔鑽石品類比重為7.81%。
HTHP 龍頭壓機數量穩步擴產，CVD 法已突破10 克拉以上培育鑽石毛坯批量製備技術。公司HTHP 六面頂壓機穩步擴產，子公司中南鑽石擬投資11.5 億元用於高品級工業鑽石和寶石級鑽石建設（22 年計劃完成投資5 億元），此項目入選《河南省2022 年補短板“982”工程》。在CVD 技術上，公司已突破培育鑽石量產技術，單爐MPCVD 設備可生長14 顆10 克拉以上的單晶毛坯，顏色等級D-E 色、淨度等級VS 以上，產品品質達到世界一流水平（數據來源：豫西工業集團公眾號）。
兵器集團彈藥龍頭，特種裝備領域業績虧損有望改善。根據北方紅陽（中兵紅箭全資子公司，主營智能彈藥）公眾號，5 月底北方紅陽首次中標某軍種項目；6 月底公司作為總裝單位試製的某產品順利完成工程樣機性能驗證飛行試驗，該項目為某軍種的重點型號項目。北方紅陽公司作為總裝單位，具備承擔此類產品總裝試製的生產能力得到進一步驗證，為後續同類型產品的生產試製奠定堅實基礎。預計後續公司在特種裝備領域業績虧損有望持續改善（其中北方紅陽20、21 年分別虧損2.35、2.43 億元）。
管理層人事更迭，國企改革持續推動中。公司於近期公告聘任王宏安先生擔任公司總經理職務；聘任王新星先生擔任公司副總經理職務。其中6 月兵器工業集團召開改革三年行動推進會，董事長劉石泉明確“持續推動任期制和契約化管理高質量全覆蓋、激勵措施更加系統集成精準有效、混改企業深度轉換機制、改革專項工程做精做深、各級子企業實施個性化改革，在提高國有企業活力效率上取得明顯成效”，公司有望受益國企改革，進一步激發活力以及提高經營效率。
投資建議：基於公司2022Q2 業績超預期表現，上調盈利預測，預計2022-2024 營收分別為94.4、116.0、139.3 億元，分別同增25.6%、23.0%、20.0%；歸母淨利潤分別為12.5、16.3、20.6 億元，分別同增157.1%、30.6%、26.4%，對應22-24 年PE 分別為33、25、20 倍，維持“買入”評級。
風險提示：培育鑽石需求不及預期、競爭加劇毛利率快速下降等
