交银国际发研报指，$京东集团-SW(09618.HK)$宣布与$腾讯控股(00700.HK)$续签为期三年的战略合作协议，腾讯继续在微信为京东提供一级和二级访问入口。京东将在未来三年向腾讯发行A类普通股，对价最高2.2亿美元。

2021年12月，腾讯派息减持京东，持股比例由17%降至2.3%。此次合作续签印证了我们此前对于双方合作关系将持续的观点。以2.2亿美元最高对价计算，腾讯对京东持股比例最高增0.2%。

京东、腾讯合作稳定，虽京喜拼拼业务调整，但微信一级购物入口仍来自京东。该行预计双方在业务战略发展上可能有更多层面的合作，例如京东与视频号合作等。

该行维持京东买入评级，并预计京东2022-24年收入增速11%/22%/15%，新业务架构调整，利润或持续优化。预计2季度自营收入同比持平，618 GMV 增10%或拉动业绩好于市场预期。现价对应2023年25.8倍市盈率。维持81美元/315港元目标价。