公司近况
近期我们受邀参加了公司的沟通会,会上公司详细介绍了阿里巴巴在远中近场的商业布局,以及跨业务多场景支持商家、服务消费者的具体举措。
评论
从点状赋能到全域增长。1)全域营销:公司对于企业客户的服务升级为全域营销,在营销渠道方面根据消费需求分为不同的场景,以远中场的天猫和天猫超市,近场的饿了么、盒马、淘鲜达、大润发以及下沉市场的淘特和淘菜菜来承接,帮助头部和新锐品牌敏锐洞察到了新的消费趋势,配合上菜鸟的多级履约能力,帮助品牌实现业务的增长;2)数字化转型:阿里巴巴也将多年积累的电商运营的经验数字化成产品,由阿里云、钉钉、瓴羊支持企业完成数字化改造,去适应数字时代的工作方法和组织架构。目前阿里巴巴联手头部品牌在快消、餐饮生活、美妆、汽车等行业率先落地,逐步复制到各个细分领域中。
疫情后中场商业再定位,补齐远中近场全场景消费版图。中场商业以城市为支点搭建城市仓网结构,一方面可以为近场电商提供更多SKU和补齐货物,也能作为同城、快递、闪送等的中转站,形成近场和远场业态的良好补充。我们认为从阿里巴巴加码新零售,形成远中近场完整商业版图后,将带给消费者更好的体验,带给商家更丰富的渠道和履约能力,助力商家经营。
疫情后进一步夯实供应链和履约能力。上海疫情期间,大润发、饿了么、盒马、天猫超市等业态积极承担社会责任,利用自身积累的数字化能力和履约能力实现了物资保供和民生保障。阿里巴巴将进一步夯实疫情中锻炼出的供应链、履约和数字化能力,利用仓店一体、前置仓等多种业态提升履约效率,尝试打通门店、工厂、经销商和仓库等仓储单元的物流体系,降低库存水平,提升消费者体验。在本次618 期间,阿里尝试将天猫系统、商家库存系统和发货仓系统打通,实现了消费端、店铺端和仓储端的全链路可跟踪和数字化,更加精准地实现从流量到供应履约的整合。
盈利预测与估值
目前公司美股交易于FY2023/FY2024 非通用会计准则市盈率16 倍和13倍,港股16 倍和12 倍。我们维持FY2023 和FY2024 年的收入和盈利预测,维持跑赢行业评级,维持基于SOTP目标价140 美元(FY2023/FY2024 年非通用准则市盈率19 倍和15 倍,21%上涨空间)和137 港币(FY2023/FY2024 年非通用准则市盈率19 倍和15 倍,22%上涨空间)。
风险
新冠疫情影响;宏观消费疲软;电商竞争加剧;监管不确定性。
公司近況
近期我們受邀參加了公司的溝通會,會上公司詳細介紹了阿里巴巴在遠中近場的商業佈局,以及跨業務多場景支持商家、服務消費者的具體舉措。
評論
從點狀賦能到全域增長。1)全域營銷:公司對於企業客戶的服務升級爲全域營銷,在營銷渠道方面根據消費需求分爲不同的場景,以遠中場的天貓和天貓超市,近場的餓了麼、盒馬、淘鮮達、大潤發以及下沉市場的淘特和淘菜菜來承接,幫助頭部和新銳品牌敏銳洞察到了新的消費趨勢,配合上菜鳥的多級履約能力,幫助品牌實現業務的增長;2)數字化轉型:阿里巴巴也將多年積累的電商運營的經驗數字化成產品,由阿里雲、釘釘、瓴羊支持企業完成數字化改造,去適應數字時代的工作方法和組織架構。目前阿里巴巴聯手頭部品牌在快消、餐飲生活、美妝、汽車等行業率先落地,逐步複製到各個細分領域中。
疫情後中場商業再定位,補齊遠中近場全場景消費版圖。中場商業以城市爲支點搭建城市倉網結構,一方面可以爲近場電商提供更多SKU和補齊貨物,也能作爲同城、快遞、閃送等的中轉站,形成近場和遠場業態的良好補充。我們認爲從阿里巴巴加碼新零售,形成遠中近場完整商業版圖後,將帶給消費者更好的體驗,帶給商家更豐富的渠道和履約能力,助力商家經營。
疫情後進一步夯實供應鏈和履約能力。上海疫情期間,大潤發、餓了麼、盒馬、天貓超市等業態積極承擔社會責任,利用自身積累的數字化能力和履約能力實現了物資保供和民生保障。阿里巴巴將進一步夯實疫情中鍛煉出的供應鏈、履約和數字化能力,利用倉店一體、前置倉等多種業態提升履約效率,嘗試打通門店、工廠、經銷商和倉庫等倉儲單元的物流體系,降低庫存水平,提升消費者體驗。在本次618 期間,阿里嘗試將天貓系統、商家庫存系統和發貨倉系統打通,實現了消費端、店鋪端和倉儲端的全鏈路可跟蹤和數字化,更加精準地實現從流量到供應履約的整合。
盈利預測與估值
目前公司美股交易於FY2023/FY2024 非通用會計準則市盈率16 倍和13倍,港股16 倍和12 倍。我們維持FY2023 和FY2024 年的收入和盈利預測,維持跑贏行業評級,維持基於SOTP目標價140 美元(FY2023/FY2024 年非通用準則市盈率19 倍和15 倍,21%上漲空間)和137 港幣(FY2023/FY2024 年非通用準則市盈率19 倍和15 倍,22%上漲空間)。
風險
新冠疫情影響;宏觀消費疲軟;電商競爭加劇;監管不確定性。