事件：2022 年6 月21 日，国家广播电视总局发布《关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》（后称“意见”），就高清超高清电视发展提出总体要求、重点任务与保障措施等。
超高清视频产业提速，大视频行业领军将持续受益。1）意见指出，到2025 年底，全国地级及以上电视台和有条件的县级电视台全面完成从标清到高清转化，标清频道基本关停，高清电视成为电视基本播出模式，超高清电视频道和节目供给形成规模。同时，广播电视传输覆盖网络对高清超高清电视承载能力显著增强，高清超高清电视接收终端基本普及，为超高清产业代际演进划定明确日程表。2）根据《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》，预计2022 年，超高清视频产业规模将达到4 万亿元，此次意见发布将推动超高清视频产业发展提速，公司是视频编转码软件开发市场中少数具有高端产品自主研发能力的高科技企业，是4K/8K 超高清实时编码器产品的核心供应商，作为大视频行业领军也将持续受益。
参与国内多项音视频标准制定，自主浪潮下实现技术领航，持续研发投入深化竞争壁垒。1）公司在视频编转码领域拥有深厚的核心技术积累，主要技术团队从业经验及技术积累超过20 年，同时也是中国数字音视频编解码技术标准工作组会员。AVS目前已实现国产标准突围，公司是核心制定参与者，同时，国内首个HDR 视频标准HDR Vivid 也落地验证，公司也参与了起草。2）2021 年末，公司研发人员达235人，占总人数的70.15%，研发费用达到0.91 亿元，同比增长46.89%，研发费用率为21.75%，同比上升4.83 pct。公司重视研发人员激励，颁布专利、软著激励制度，研发人员平均年薪由20.26 万提升至27.19 万。2021 年内公司新申请发明专利78 项、新获得38 项，新申请并获得软著70 项，核心竞争壁垒不断加深。
2022Q1 斩获大单蓄力成长，千万美金海外大单落地印证公司在视频处理核心技术领域的全球领先地位。2022 年Q1，公司与艺超（亚太）有限公司签署了关于“阿拉伯电视台视频处理技术系统采购项目”的产品销售合同，合同金额为1793.17 万美元，不仅将对公司2022 年经营业绩产生积极影响，推动公司全球市场开拓的持续落地，同时也印证了公司在视频处理核心技术领域的全球领先地位。
维持“买入”评级。公司通过持续研发储备，已在众多场景积累深厚视频核心技术，未来5G 成熟、政策支持等，将加速超高清视频落地，公司作为视频编解码龙头将受益。预计公司2022-2024 年实现营业收入5.83 亿元、7.41 亿元和9.35 亿元，归母净利润0.92 亿元、1.24 亿元和1.57 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：技术风险；产业投资和政策实施进度低于预期；应收账款坏账风险加剧；收入季节性风险。
事件：2022 年6 月21 日，國家廣播電視總局發佈《關於進一步加快推進高清超高清電視發展的意見》（後稱「意見」），就高清超高清電視發展提出總體要求、重點任務與保障措施等。
超高清視頻產業提速，大視頻行業領軍將持續受益。1）意見指出，到2025 年底，全國地級及以上電視臺和有條件的縣級電視臺全面完成從標清到高清轉化，標清頻道基本關停，高清電視成爲電視基本播出模式，超高清電視頻道和節目供給形成規模。同時，廣播電視傳輸覆蓋網絡對高清超高清電視承載能力顯著增強，高清超高清電視接收終端基本普及，爲超高清產業代際演進劃定明確日程表。2）根據《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022 年）》，預計2022 年，超高清視頻產業規模將達到4 萬億元，此次意見發佈將推動超高清視頻產業發展提速，公司是視頻編轉碼軟件開發市場中少數具有高端產品自主研發能力的高科技企業，是4K/8K 超高清實時編碼器產品的核心供應商，作爲大視頻行業領軍也將持續受益。
參與國內多項音視頻標準制定，自主浪潮下實現技術領航，持續研發投入深化競爭壁壘。1）公司在視頻編轉碼領域擁有深厚的核心技術積累，主要技術團隊從業經驗及技術積累超過20 年，同時也是中國數字音視頻編解碼技術標準工作組會員。AVS目前已實現國產標準突圍，公司是核心制定參與者，同時，國內首個HDR 視頻標準HDR Vivid 也落地驗證，公司也參與了起草。2）2021 年末，公司研發人員達235人，佔總人數的70.15%，研發費用達到0.91 億元，同比增長46.89%，研發費用率爲21.75%，同比上升4.83 pct。公司重視研發人員激勵，頒佈專利、軟著激勵制度，研發人員平均年薪由20.26 萬提升至27.19 萬。2021 年內公司新申請發明專利78 項、新獲得38 項，新申請並獲得軟著70 項，核心競爭壁壘不斷加深。
2022Q1 斬獲大單蓄力成長，千萬美金海外大單落地印證公司在視頻處理核心技術領域的全球領先地位。2022 年Q1，公司與藝超（亞太）有限公司簽署了關於「阿拉伯電視臺視頻處理技術系統採購項目」的產品銷售合同，合同金額爲1793.17 萬美元，不僅將對公司2022 年經營業績產生積極影響，推動公司全球市場開拓的持續落地，同時也印證了公司在視頻處理核心技術領域的全球領先地位。
維持「買入」評級。公司通過持續研發儲備，已在衆多場景積累深厚視頻核心技術，未來5G 成熟、政策支持等，將加速超高清視頻落地，公司作爲視頻編解碼龍頭將受益。預計公司2022-2024 年實現營業收入5.83 億元、7.41 億元和9.35 億元，歸母凈利潤0.92 億元、1.24 億元和1.57 億元，維持「買入」評級。
風險提示：技術風險；產業投資和政策實施進度低於預期；應收賬款壞賬風險加劇；收入季節性風險。
