智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，22Q1水泥價格仍高於去年同期，體現出較好的價格協同性，但銷量損失較多使得利潤下滑，考慮到梅雨季節臨近，需求或難有明顯好轉。近期局部地區價格競爭加劇引發市場悲觀預期，水泥股持續回調，但該行認為此次價格戰本質原因是需求下滑幅度超預期引發的市場應對不足，但並不意味着供給協同的破裂，在淡季之後新的競合關係或將形成，Q3旺季價格仍可能會快速提漲，同時隨着煤價同比影響減弱，企業盈利恢復彈性較大，關注水泥股回調機會。推薦成長性較優的上峯水泥(000672.SZ)、華新水泥(600801.SH)，龍頭海螺水泥(600585.SH)，混凝土減水劑成長性更優，龍頭α突出，首推蘇博特(603916.SH)。
中長期看水泥已步入需求下行期，未來行業關注點將聚焦於“雙控”“雙碳”目標下行業供給端改變帶來的機會：a)政策要求2025年標杆產能比重超過30%，未來行業2500T/D及以下規模產能有望陸續退出，總產能將收縮8.6%以上。b)水泥行業未來有望納入碳交易，碳税+減排改造加劇小企業成本壓力，龍頭競爭優勢凸顯，有望通過兼併收購進一步擴張，話語權增強，價格中樞有望逐步抬升。中長期來看，水泥行業整體或呈“量減價增”趨勢發展，納入碳交易後，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業績增長。從股息率及估值角度，水泥股仍具有較高的投資性價比。