2 萬億水電儲能基礎設施投資。
6 月13 日,中國電建董事長在人民日報上發表文章,提出中國將在“十四五”期間建設270GW 抽水蓄能專案。通常情況下,蓄水儲能專案大約需要8 年完成,我們估計到2030 年中國的抽水蓄能裝機量將達到216GW。
我們認為這是水電基礎設施投資的一次飛躍,因為之前的目標是到2030 年裝機量達到122GW(能源局9 個月前設定)。我們估計270GW 抽水蓄能專案將耗資2 萬億元人民幣(每GW 約70 億元人民幣)。
兩家電力設備製造商將分享 4000 億元的市場。
我們估算電氣設備佔總投資的 20%,相當於4000 億元的市場。2021 年,東方電氣和哈電分別佔據抽水蓄能發電機的40%和50%市場份額。我們相信 東方電氣和哈電將在未來四年將分享這 4000 億元人民幣的市場。
我們的首選是東方電氣。
蓄水儲能專案的加速將進一步推動東方電氣的業績。除蓄水儲能外,東電的風電和核電設備也將在未來五年實現強勁增長。鑑於大規模的基礎設施投資和收入的高確定性,我們認為東方電氣的估值(9x FY22E P/E)非常有吸引力,長倉。