事件：6 月16 日晚间，公司发布关于拟签订入区协议暨对外投资的公告。
公司拟在富阳投建5 亿建生物新材料和精密智造项目，达产后年产值约5 亿元根据公告，公司拟在富阳东洲新区投资5 亿建设生物新材料和精密智造项目，项目用地约50 亩，拟系统开发高端膜分离技术产品、高端医用生物材料及组件、IVD 试剂材料等高技术高附加值新材料。项目建成后将年产3000 台/套生物新材料和精密智造装备，达产后年产值不低于亩均850 万元/亩，对应产值5 亿元，建设周期为2 年。我们认为该项目有利于强化公司生命健康产业深度布局，进一步提升公司竞争力。
2021-2030 年我国细胞治疗行业CAGR 53%，相关医疗装备国产替代大势所趋弗罗斯特沙利文预计我国细胞治疗市场空间将由2021 年的13 亿元增长至2030 年的584 亿元，9 年CAGR 约53%。新冠疫情催化下，2022 年4 月国家卫健委印发的《“千县工程”县医院综合能力提升工作县医院名单》中，共1233 家县级医院将根据要求到2025 年达到三级医院医疗服务能力水平。基层医疗机构扩张将带动医疗设备采购需求的扩大。医疗器械进口替代呼声下，细胞治疗相关装备国产化势在必行、潜力巨大。
公司积极布局细胞治疗产业链装备耗材，生物经济顶层规划下有望显著受益公司对细胞治疗工作站等设备研究多年，于2021 年发行可转债拟投资3 亿建设细胞治疗产业化装备制造基地，产品主要包括细胞制备工作站、细胞无菌分装工作站及配套耗材等。“十四五”生物经济顶层规划推进下，公司细胞制备相关产品有望显著受益。
2021 年公司合同负债同比大增105%，中长期看细胞工作站盈利能力将快速增长。
疫情下国家层面推进新冠抗原自测，NC 膜市场空间弹性大！
2022 年3 月国家卫健委印发《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》
正式提出在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。NC 膜为新冠检测试剂盒的核心材料之一，中长期维度看，根据我们之前报告的估算，预计国内市场规模有望达34 亿/年。疫情下NC 膜全球供求关系紧张，价格增长幅度较大，公司作为新进入者，短期NC 膜有望大幅抬升公司业绩。
盈利预测：NC 膜+细胞工作站双轮驱动，2022 业绩高增长确定性强！
考虑到新冠疫情可能对公司业务生产交付产生影响，我们下调了对公司2022-2024 年的盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.3/1.7/2.3 亿元，同比增长103%/33%/33%，对应P/E 17/13/10X。伴随公司NC 膜与细胞工作站产品产能逐渐释放，未来业绩有望实现NC 膜、细胞工作站双轮驱动，维持“买入”评级。
风险提示
1）NC 膜市场竞争恶化，价格剧烈波动；2）下游新冠自测市场发展不及预期
事件：6 月16 日晚間，公司發佈關於擬簽訂入區協議暨對外投資的公告。
公司擬在富陽投建5 億建生物新材料和精密智造項目，達產後年產值約5 億元根據公告，公司擬在富陽東洲新區投資5 億建設生物新材料和精密智造項目，項目用地約50 畝，擬系統開發高端膜分離技術產品、高端醫用生物材料及組件、IVD 試劑材料等高技術高附加值新材料。項目建成後將年產3000 臺/套生物新材料和精密智造裝備，達產後年產值不低於畝均850 萬元/畝，對應產值5 億元，建設週期爲2 年。我們認爲該項目有利於強化公司生命健康產業深度佈局，進一步提升公司競爭力。
2021-2030 年我國細胞治療行業CAGR 53%，相關醫療裝備國產替代大勢所趨弗羅斯特沙利文預計我國細胞治療市場空間將由2021 年的13 億元增長至2030 年的584 億元，9 年CAGR 約53%。新冠疫情催化下，2022 年4 月國家衛健委印發的《“千縣工程”縣醫院綜合能力提升工作縣醫院名單》中，共1233 家縣級醫院將根據要求到2025 年達到三級醫院醫療服務能力水平。基層醫療機構擴張將帶動醫療設備採購需求的擴大。醫療器械進口替代呼聲下，細胞治療相關裝備國產化勢在必行、潛力巨大。
公司積極佈局細胞治療產業鏈裝備耗材，生物經濟頂層規劃下有望顯著受益公司對細胞治療工作站等設備研究多年，於2021 年發行可轉債擬投資3 億建設細胞治療產業化裝備製造基地，產品主要包括細胞製備工作站、細胞無菌分裝工作站及配套耗材等。“十四五”生物經濟頂層規劃推進下，公司細胞製備相關產品有望顯著受益。
2021 年公司合同負債同比大增105%，中長期看細胞工作站盈利能力將快速增長。
疫情下國家層面推進新冠抗原自測，NC 膜市場空間彈性大！
2022 年3 月國家衛健委印發《關於印發新冠病毒抗原檢測應用方案（試行）的通知》
正式提出在覈酸檢測基礎上，增加抗原檢測作爲補充。NC 膜爲新冠檢測試劑盒的核心材料之一，中長期維度看，根據我們之前報告的估算，預計國內市場規模有望達34 億/年。疫情下NC 膜全球供求關係緊張，價格增長幅度較大，公司作爲新進入者，短期NC 膜有望大幅抬升公司業績。
盈利預測：NC 膜+細胞工作站雙輪驅動，2022 業績高增長確定性強！
考慮到新冠疫情可能對公司業務生產交付產生影響，我們下調了對公司2022-2024 年的盈利預測，預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲1.3/1.7/2.3 億元，同比增長103%/33%/33%，對應P/E 17/13/10X。伴隨公司NC 膜與細胞工作站產品產能逐漸釋放，未來業績有望實現NC 膜、細胞工作站雙輪驅動，維持“買入”評級。
風險提示
1）NC 膜市場競爭惡化，價格劇烈波動；2）下游新冠自測市場發展不及預期
