在美股經歷了大幅動盪的一週之後，華爾街交易員將在本週五迎來最後的考驗——本年度的第二個「四巫日」。
「四巫日」是美股每個季度一次的金融衍生品到期日，分別發生在每年三、六、九、十二月的第三個週五。當日，股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期。
這此期間，由於投資者急於平倉，通常會導致交易量急劇增加，美股和衍生品價格大幅波動。
數據顯示，這一次將有名義規模達到3.4萬億美元的期權到期。
在美聯儲決議日後，隔夜美股再度風向驟變，三大股指全線重挫，道指更是跌破30000點大關。繼此前納指和標普500指數先後入熊後，道指目前較歷史高位的跌幅也達到了19%，逼近技術性熊市區域。
市場人士指出，市場的交易邏輯正轉向擔心美聯儲過快加息後可能引發更快的衰退擔憂。而多個全球主要央行跟進美聯儲的鷹派加息政策，也令市場對全球流動性全面收緊的局面感到憂心忡忡。
轉眼之際，市場又迎來四巫日。一波未平一波又起，今晚美股又會作何反應？
以史爲鑑，四巫日對市場影響幾何?
據業內統計，這一次將有名義規模達到3.4萬億美元的期權到期，這一規模與去年12月時相近。
前文提到，四巫日當天，市場交易量將顯著放大，主要原因之一是期權和期貨合約會自動與抵消交易結算。以期權爲例，價內期權將會在到期日自動結算。其結果是，這些交易完成的數量將大幅增加。
此外，在四巫日期間，涉及大宗合約的交易可能造成價格波動，這將爲套利者提供從暫時的價格扭曲中獲利的機會。套利可以迅速擴大交易量，尤其是當交易量很大且多次重複的時候。
如下圖所示，通過對2019年以來四巫日當日以及前後兩個交易日的成交量和漲跌幅進行統計，可以發現，四巫日當日成交量均出現顯著放大且多數收跌。
總結來看，四巫日對市場的積極影響是套利交易帶來獲利機會，交易活動即成交量增加可能導致市場上漲。而消極的一方面是歷史表明盈利能力不會提高，市場收益通常不大，波動帶來收益，但虧損也同樣明顯。
因此，投資者可以通過歷史數據表現來預測大盤後市的走向，但同時還需要結合市場消息加以判斷。
機構怎麼看？
高盛的Rocky Fishman指出，大量看跌頭寸的賣出可能會引發一個重大轉折點。
Spot Gamma表示，直到到期之前，這些大量的看跌頭寸將會引起巨震，可能會出現空頭回補但最終失敗的場景，標普500指數可留意下方3600的支撐作用。
無論如何，在全球央行緊縮政策、地緣陰霾持續籠罩、能源價格居高不下、供應鏈危機長期存在的背景下，美國股債市場很可能仍將面臨持續的劇烈波動。
編輯/phoebe