來源：智通財經
作者： 魏昊銘
全球大宗商品業務可能會變得昂貴得多，也會變得更頑固。根據MLIV Pulse 6月6日至10日進行的最新調查，戰爭和疫情引發的原材料短缺似乎將加劇大宗商品價格飆升。
與此同時，隨着歐洲尋求擺脱對俄羅斯能源的依賴，對化石燃料的需求預計只會上升，這粉碎了人們對高油價會促使人們轉向更清潔的可再生能源的短期希望。
大宗商品價格持續上漲將加劇全球數十年來處於高位的通脹。隨着全球央行大舉加息以遏制通脹，全球通脹有可能加劇發展中國家的飢餓和不穩定，並拖累全球經濟增長。
智通財經獲悉，自烏克蘭戰爭爆發以來，這種壓力急劇增加。戰爭危及了烏克蘭的糧食出口，並導致世界上許多地區切斷了與主要石油生產國俄羅斯的經濟聯繫。
這誇大了疫情以來持續存在的供應瓶頸和短缺，彭博商品指數今年上漲了36%，有望創下1979年以來的最大年度漲幅。
MLIV的調查顯示，儘管原油價格從高位回落，但小麥價格今年將繼續上漲，使日益不穩定的全球糧食形勢進一步惡化。
該調查由805名參與者完成。與此同時，歐洲今年冬天彌補俄羅斯天然氣短缺的首選燃料似乎將是煤炭，而不是更多的可再生能源。
富國銀行投資研究所全球市場策略主管Paul Christopher表示:“戰爭以及戰爭開始前就已經存在的供需失衡，尤其是在能源領域，這將真正推高農業、賤金屬、貴金屬和能源的價格。到年底，我們強烈偏愛一籃子基礎廣泛的大宗商品。”
儘管歐洲削減俄羅斯燃料供應的決定被視為轉向清潔能源的潛在機會，但市場似乎懷疑這在短期內能否實現。
在MLIV的調查中，68%的受訪者認為，在即將到來的冬季，煤炭可能會在填補歐洲能源缺口方面發揮更大的作用，而只有32%的受訪者認為可再生能源將會發揮主導作用。
儘管歐洲在向可再生能源轉型方面處於領先地位，但它將難以迅速安裝風能和太陽能發電設備，以彌補俄羅斯的電力短缺。法國核能發電出現的不可預見的問題正在加劇俄羅斯的電力短缺。
經濟學人智庫高級首席大宗商品分析師Matthew Sherwood表示:“現實是，他們將不得不從某處尋找能源，而煤炭將越來越多地填補某些國家的能源缺口。發展中國家的綠色能源轉型甚至可能比我們預期的還要慢。”
在調查中，受訪者顯然對世界向清潔能源的轉變有一定程度的懷疑，四分之三的受訪者表示，世界石油需求尚未達到峯值。
與此同時，57%的受訪者表示，油氣生產商應該有資格被納入專注於可持續投資的所謂ESG基金。
石油需求的增加還將增強沙特阿拉伯等世界最大石油出口國的實力。近五分之四的受訪者認為，歐佩克+聯盟很可能在2022年剩餘時間內成為支撐原油價格的主要力量。美國政府重新調整了對沙特政權的立場，突顯了這一轉變。此前，美國總統拜登(Joe Biden)曾誓言要把沙特政權變成“賤民”。
市場研究公司McCloskey by Opis數據分析主管Andrew Blumenfeld表示，減少温室氣體排放和尋找燃料的目標“現在肯定是衝突的”。
MLIV的調查顯示，64%的受訪者預計彭博商品指數在年底將更加強勁。在四種主要大宗商品中，認為小麥將領漲的比例最高，達34%。
接近27%的受訪者認為銅價漲幅將最大，同時認為油價也有類似的漲幅，而黃金的漲幅則在13%左右。約37%的受訪者認為原油價格將領跌，約17%的人則認為是小麥。
烏克蘭的戰爭破壞了一系列穀物、食用油和化肥的貿易，引發價格創紀錄飆升，促使包括印度在內的數十個國家採取糧食出口限制措施。這可能產生多米諾骨牌效應，加劇糧食淨進口國的短缺，進而可能成為如2007-2008年全球糧食危機引發的各種動亂的催化劑。
SGMC Capital首席執行官Massimiliano Bondurri表示，食品價格上漲的壓力“短期內不太可能緩解”，這可能會在世界各地產生社會影響。儘管Bondurri對資源市場是否會出現遠超當前水平的大幅上漲持懷疑態度，但他認為"大宗商品很可能會繼續受到支撐"。
不過，即便原材料價格不再進一步攀升，多數受訪者預計通脹仍將高於央行的目標。這表明，螺旋式上升的價格壓力在經濟的其他領域變得更加根深蒂固。上週公佈的最新數據顯示，美國5月份CPI意外加速至8.6%。
總部位於倫敦的食品配料製造商Tate & Lyle Plc首席執行官Nick Hampton表示:“我們計劃在可預見的未來應對持續的通脹。我們在管理業務時假定通貨膨脹會持續下去，很難準確預測通貨膨脹會持續多久，因為目前形勢發展太快了。”
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