报告摘要
建工转债目前具备股性
转债项目募集16.60 亿元资金拟投资于项目实施及偿还银行贷款，对股份稀释率18.77%，利率条款高于市场平均水平，下修条款设置较为宽松，纯债价值为97.80 元，债底保护较强，目前具备股性。
重庆最大的优质建筑工程企业，区域优势明显
公司是重庆最大的建筑工程企业，股东背景较强。基建助力经济稳增长，项目加速落地给公司业绩带来上涨空间。营业收入持续扩大，区域优势较为明显，盈利能力有望进一步提升，重视研发，持续提升优质技术水平，正股估值位于行业上游。
投资建议：区域建筑工程龙头地位稳固，建议积极关注综合而言，建工转债发行规模中等，评级尚可，下修条款宽松，债底保护较强。正股重庆建工是重庆区域建筑工程龙头企业，区域优势明显，股东背景较强。公司重视研发，持续提升优质技术水平，目前订单储备充足，随着稳增长助力基建快速发展，行业景气度高，项目加速落地公司业绩有望进一步释放。我们建议积极关注该标的，并在适当低位布局。
风险提示：
宏观政策存在不确定性；基建项目进展不及预期；政策实施力度不及预期。
報告摘要
建工轉債目前具備股性
轉債項目募集16.60 億元資金擬投資於項目實施及償還銀行貸款，對股份稀釋率18.77%，利率條款高於市場平均水平，下修條款設置較為寬鬆，純債價值為97.80 元，債底保護較強，目前具備股性。
重慶最大的優質建築工程企業，區域優勢明顯
公司是重慶最大的建築工程企業，股東背景較強。基建助力經濟穩增長，項目加速落地給公司業績帶來上漲空間。營業收入持續擴大，區域優勢較為明顯，盈利能力有望進一步提升，重視研發，持續提升優質技術水平，正股估值位於行業上游。
投資建議：區域建築工程龍頭地位穩固，建議積極關注綜合而言，建工轉債發行規模中等，評級尚可，下修條款寬鬆，債底保護較強。正股重慶建工是重慶區域建築工程龍頭企業，區域優勢明顯，股東背景較強。公司重視研發，持續提升優質技術水平，目前訂單儲備充足，隨着穩增長助力基建快速發展，行業景氣度高，項目加速落地公司業績有望進一步釋放。我們建議積極關注該標的，並在適當低位佈局。
風險提示：
宏觀政策存在不確定性；基建項目進展不及預期；政策實施力度不及預期。
