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讨论:吵翻天了!衰退真的会自我预言吗?

富途资讯 ·  {{timeTz}}

自美联储加息以来,热烈度最高的话题莫过于「美国经济衰退」了。

根据德意志银行的分析,从谷歌的关键词搜索指标来看,美国人对关键词「衰退」的谷歌搜索数量,在近期呈现大幅的飙升。

并且,超级富豪马斯克也对此话题发布了推文看法,称美国经济「可能」已处于衰退中,还提醒公司注意成本和现金流。

马斯克还表示「当衰退过去了,繁荣时期就会再次出现。这可能是一段艰难的日子,我也不知道衰退会持续多长时间,也许一年,也许是12到18个月。」

而从各家对于观察衰退的「先锋指标」来看,美债利率目前的结果,较3、4月份的大恐慌其实走阔了不少。

当时,美国2年期国债收益率>5年期国债>10年期国债,着实上演了一把大衰退的大恐慌。

RBC Global Asset Management美国固定收益部门主管Andrzej Skiba表示:「市场反映出经济衰退风险上升,从2-10和5-10年期美债收益率倒挂可以看出这一点。美联储正在发出对抗通胀的强烈信号。」

市场对于短期的债券收益要求得到更高的风险回报补偿,也让市场倾向于抛售资产赎回现金资产。

回到现在,目前5年期美债收益率仍然高于10年期美债,较为可喜的是,2年期美债回落不少,这也让市场恐慌情绪回落不少。

不过,也正因为如此,市场目前对衰退的判断存在着巨大的分歧看法。

衰退预期:加息压力拖垮经济

首先,最开始的衰退预期,是从大宗商品和原油的大幅上涨来的。

以Jan Hatzius为首的高盛分析师在一份报告中表示:

「自俄乌冲突以来,石油和大宗商品价格大幅上涨,我们的大宗商品策略师对近期原油和农产品的预测暗示,实际可支配收入将被拖累0.7%,这将拖累2022年的消费者支出。」

他们预计,「金融环境进一步收紧、消费者信心下降和欧洲经济增长放缓,将对美国经济增长造成一定拖累」。

Blanke Schein首席投资官Robert Schein也表示:「哪怕油价在几个月内保持在每桶100美元以上,消费者和经济都能承受,但如果油价超过100美元持续六个月以上,我们将看到衰退风险激增。」

而杰富瑞首席金融经济学家Aneta Markowska也认为,美联储本轮加息周期面临着双重风险:「经济增长面临下行压力,以及通胀面临上行压力。而鲍威尔已经选择化身为抗通胀斗士,利率的提高可能足以让经济陷入衰退的程度。」

从历史经验看,美联储一旦开始加息,经济衰退就成为市场避无可避的担忧。

乐观预期:强劲就业拯救市场

另一方面,大摩首席美国股票策略师Michael Wilson却表示,曲线倒置并不保证会出现衰退,大摩的经济学家也不认为会出现衰退(recession),表明这是周期晚期的又一个证据。

「我们认为短期内不会出现衰退,这更多是人为因素。」贝莱德的iShares Investment Strategy美洲部主管Gargi Chaudhuri表示。

她写道:「虽然我们不能肯定地说这次与之前不同,但我们注意到,目前有很多因素与之前出现收益率曲线倒置时不同。」

她表示,较长期公债收益率被资金状况改善的养老基金等投资者人为压低,导致曲线出现倒置。

而近期,美国财政部长耶伦也表示,她预计美国不会出现经济衰退。耶伦指出,强劲的就业市场是衡量经济健康状况的一个更好的指标。

耶伦表示,国际货币基金组织预计美国今年的经济增速为3.7%,这是非常可靠的。她称:「我们有一个非常强大的劳动力市场,家庭资产负债表处于良好状态,金融机构也很强大。」

尽管前景存在风险,但耶伦预计经济将迎来「稳健的一年」。

在被问及对美股的看法时,耶伦表示,股市并不是「经济潜在实力的反映」。她认为美国经济已经有了显著的弹性,劳动力市场表现非常好,这是经济状况的最有力的迹象。

结尾

最后,耶伦显然在其位置上发表了最符合的讲话。

诺贝尔奖获得者席勒(Robert Shiller)也表示,随着投资者、企业和消费者愈发担忧美国经济,「预言的自我实现」可能会推动美国经济衰退。

作为投资者,我们已经从3月份开始就经历了「狼来了」的预言传播,而真狼是否会来我们仍然不能放松警惕,就像那则寓言一样。

12.png牛友们,

你们觉得要相信耶伦的话吗?

当衰退发生时,会采取什么措施呢?

这一次的终点会在哪里呢?

欢迎评论区留下您的留言。

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