精编自东兴证券：《北斗芯片产业分析》

北斗芯片通常指可以接收由北斗卫星发射的信号，从而完成定位导航功能的芯片组，包含射频芯片、基带芯片以及微处理器。基带芯片是导航接收机的核心器件，其功能和性能通常决定了整机的性能指标，其主要功能是完成对指定卫星信号的捕获、跟踪、数据解调，并给出卫星信号的伪距、载波相位等测量信息。

东兴证券指出，北斗导航芯片的优劣很大程度上决定了卫星导航产品的性能，芯片技术更直接关系终端体积、重量、成本和性能，也直接影响北斗下游产业发展，将朝着集成化、低功耗、高精度、高动态等方向发展。单芯片集成化是将射频芯片、基带芯片和微处理器合而为一的单芯片可以提高产品的性能和可靠性、降低体积、功耗和成本；高精度、高动态则将解决制约北斗卫星导航系统军民大规模应用的重大瓶颈。

直到2008年2月，我国第一颗自主开发的完全国产化的北斗卫星导航基带处理芯片，「领航一号」才在上海宣布研发成功，在此之前北斗接收终端机的芯片都为美国企业提供；2012年北斗二号完成亚太覆盖的时候，北斗的应用在很大程度上被芯片所限制，有机无芯一度成为北斗产业的发展瓶颈。经过5年的发展，目前芯片工艺已由0.35微米提升到28纳米，总体性能达到甚至优于国际同类产品。

随着北斗芯片技术的逐步成熟和全球组网加速，北斗产业链将逐步成熟，上中下游将呈现1：4：5的较为稳定的产业链产值分布结构。东兴证券预计到2020年，上游的数据、芯片、模块类产值在整个产业链的占比稳定在10%左右，产值约400亿元；中游的系统集成及终端集成产值在整个产业链的占比约为40%，终端产品质量和用户量将有巨大飞跃，产业国际竞争力将大幅增强；下游的运营服务产值贡献预计达到总产值的50%，应用服务水平也将大幅度提高。

推荐标的： 振芯科技（ 在北斗关键元器件领域布局早、 实力雄厚，多次承担国家级北斗关键元器件研发项目）、 华力创通（北斗导航领域已形成从芯片到模块、终端及应用服务端的全产业链布局，是民用通导一体化芯片核心技术的唯二供应商、终端生产资质的唯四之一）、 合众思壮（ 收购国际前三的高精度板卡厂商 Hemisphere 的高精度资产奠定技术基础，外延并购完善产业链布局、切入多行业应用领域，军用自组网和公安系统集成业务进入业绩爆发期）、 北斗星通 （ 自主北斗芯片于 2015 年获得国家科技进步奖，2017 年率先推出 28nm最小尺寸 GNSS 芯片，目前唯一获得国家集成电路产业大基金入股的北斗芯片公司）。

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