精编自恒大研究院：《今日头条：新互联网巨头的崛起之路》

2018年上半年，头条系APP使用时长超过百度系、阿里系和新浪系，仅次于腾讯系位列第二。「未来的腾讯」来势汹汹，凭的是什么？

1、巨头雏形显现：从今日头条到头条系

恒大研究院指出，今日头条连续押中资讯分发和短视频赛道，彰显管理团队的卓越战略定位能力。

个性化新闻资讯推荐功能直到2014年才开始成为移动资讯行业的主流，今日头条APP早在2012年就从智能分发切入了新闻资讯行业，2018年5月的App Store排行榜显示，今日头条APP始终占据新闻类TOP2和总榜TOP10的位置。

此后，在腾讯关闭微视且短视频无明确商业模式的背景下，今日头条推出All in短视频战略。2018年6月抖音DAU过亿，成功登顶短视频DAU榜单。

今日头条已完成以「资讯分发」为核心向「资讯分发+短视频」双轮驱动的转移。今日头条在资讯分发和短视频领域形成先发优势，占据两大超级流量入口 ，成为未来继续扩张边界的基础。

2、扩张之路：多元化决定下限，全球化决定上限

除了资讯分发和短视频，今日头条也在不断尝试扩张，一方面在产业链上进行拓展，延伸到在线教育、游戏等领域，另一方面则走出国门，布局海外，试图打开新市场。

1）多元化经营：巨大的流量是多元业务协同的纽带，低获客成本和「精准化」产业布局是今日头条多元化经营的核心竞争力。

2018年先后今日头条推出在线教育产品gogokid，上线「今日游戏 」模块和个人消费贷产品「放心借」，并且内测付费专栏，发展多元自有业务以提升流量变现效率。

2）全球化布局：今日头条在海外的布局「激进」且「保守」：复制国内产品线，「自建+收购」双轮驱动，以算法技术输出为核心。

先后推出了海外版「资讯分发+短视频」产品矩阵，以「复制」国内产品线、「自建+收购」双轮驱动和算法技术输出为主要打法。今日头条海外版TopBuzz、抖音海外版Tik Tok多次登顶海外应用商店排行榜，预计Tik Tok海外月活用户已经破亿。

3、未来推演：成长为「未来的腾讯」的可能性最大

恒大研究院认为，对于未来的今日头条而言，「免费+广告」、「流量入口+多元化」和「全球流量入口」是三种可能模式。

恒大研究院认为，连续两次押中风口且脱颖而出表明，今日头条具有多元化经营和跨界投资的能力，今日头条成长为「未来的腾讯」的可能性最大。

此外，产品出海的不确定性强，但是Opera的逆袭表明中国互联网企业并非毫无机会，成长为全球互联网巨头的可能性次之。 固守现有阵地和商业模式很有可能源于多元化和全球化战略的失败，成为未来百度的可能性最小。

风险提示： 内容监管风险、国际化存在不确定性 

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