今年以來，美股持續震盪下挫，資產拋售趨勢未改。但有一支基金今年逆市漲近7%，資產規模連番三倍——這就是名謂「現金奶牛」的ETF$Pacer US Cash Cows 100 ETF(COWZ.US)$。
資金不斷流入這隻高現金流的ETF。截至6月3日，COWZ的資金管理規模已從年初的17億美元上升至64億美元，且今年以來每週都錄得資金淨流入。
COWZ基金基本情況
據官網介紹，「現金牛」ETF是一種策略驅動型交易基金，主要通過篩選羅素1000指數中自由現金流收益率排名前100的公司來獲得收益。
該基金策略認為，較高的自由現金流收益率通常説明一家公司擁有強勁現金流、經營狀況良好，有能力回購股票、持續派息、提高股息或加大資本投資。
全稱：Pacer US Cash Cows 100 ETF
代碼：COWZ
上市日期：2016年12月16日
當前價格：50.18美元（截至美東時間2022/6/3）
淨資產：63.72億美元
上市交易所：芝加哥期權交易所
費率：0.49%
管理風格：策略型
隱含流動性：9.26億美元
COWZ基金前十大持倉股
對於自由現金流收益率，該基金採用自由現金流與企業價值的比率來計算得出。這也是價值型投資者較為看中的基本面指標之一。
數據顯示，現金牛ETF通過此種計算方式篩選出的高自由現金流收益率股票，集中在醫療保健、能源、必需消費品、材料等防禦性行業中。
富途資訊將該基金前十大持倉個股自由現金流收益率、年漲幅梳理如下。其中，股神愛股$西方石油(OXY.US)$現金流收益率高達10.7%，今年獲得超過143%的漲幅，而同期羅素1000指數的自由現金流收益率為3.09%。
風偏轉變，盈利+高現金流成首選
在受持續高通脹困擾、美聯儲收緊政策、經濟放緩擔憂加劇的環境下，今年市場風險偏好急劇下滑。而從聯儲官員近期鷹派態勢，以及上週五非農強勁數據來看，加息預期仍在強化，投資者期待的政策轉向可能暫時不會到來。
這樣的背景下，美股也進入了「資產為王」的時代。隨着美聯儲加大抗通脹的力度，虧損的科技公司抹去了疫情期間帶來的漲幅。曾經，寬鬆的流動性推高了它們的估值，但現在利率不斷升高，強勁基本面與高現金流的公司更為吃香。同時由於股市動盪加劇，現金充裕的公司能夠支付股息，更能成為抵禦風險的避風港。
TD Ameritrade首席交易策略師Shawn Cruz表示，投資者目前關注的是基本面強勁的公司，這些通常是盈利和現金流為正的公司。「他們(投資者)現在關注的是基本面和質量，這些表現優異的行業背後有完整的邏輯支撐。」他在接受採訪時表示：「那些只會燒錢、短期內無法盈利的公司，將是首批被投資者淘汰的公司。」
華爾街大行也在今年數次提及應增持防禦性強、高股息的股票，這與現金牛ETF的選股初衷不謀而合。美銀此前在美股連續回調時表示，美企可以通過分紅和股票回購的方式，將其7.1萬億美元現金儲備中的一大部分返還給投資者，從而拯救股市，並建議投資者購買投資於支付股息、回購股票並擁有高自由現金流收益率的公司的ETF，這其中就包括現金牛ETF。
在複雜的投資環境下，高盛則談及了資產配置的「範式轉變」，強調了較高的利率將導致估值對收益的貢獻減小，建議投資者應關注能夠在指數回報較低的環境中確保利潤率同時複合收益良好的公司。隨着投資者越來越注重穩定的複合回報，高質量、可持續股息的公司將變得更有價值。
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