美股低開高走，美聯儲5月紀要發佈後漲幅擴大，道指尾盤轉漲，科技和零售股引領反彈，但Snowflake和英偉達等科技股財報不佳令QQQ盤後跌近1%。對央行「收水」預期降温，歐美國債收益率回落，兩年與10年期美債收益率四周新低，兩年期收益率在美聯儲紀要維持當前加息鷹派基調後一度跌幅砍半。
供應緊張和北美夏季出行高峯期到來抬升需求，國際油價和歐美天然氣齊漲，美天然氣盤中自2008年以來首次升破9美元。美元從一個月低位反彈止步兩日連跌，鷹派加息後新西蘭紐元升至三週高位。期金止步四連漲現貨金止步五連漲，增長擔憂繼續施壓倫敦金屬，倫銅失守9400美元。
美國4月耐用品訂單初值環比增長0.4%，低於預期且較前值增幅腰斬。歐洲最大經濟體德國今年一季度GDP增長0.2%，勉強避免衰退。歐洲央行警告稱，俄烏衝突加劇歐元區金融風險。
儘管美聯儲「二把手」副主席佈雷納德重申高通脹是最大挑戰，面對房市、商業信心等經濟數據降温，華爾街熱議「美聯儲何時投降」。互換市場不再認為6月和7月FOMC各加息50個基點。
美聯儲發佈加息50個基點、創22年來最大幅度的5月FOMC會議紀要，文件維持鷹派論調，大多數官員支持至少未來兩次會議各加息50個基點，加息至限制經濟增長的水平「很可能變得合適」，但也為今年晚些時候提供了靈活性，「甚至可能下半年結束加息」。美股漲，美元收窄漲幅，兩年期美債收益率跌幅砍半。
前幾天呼籲7月加息50個基點的荷蘭央行行長Klaas Knot表示，歐央行可能不會在今年剩餘時間和明年討論縮表，目前政策重點僅為利率。延遲縮表是鴿派信號，與美聯儲背道而馳。
美聯儲5月紀要發佈後美股漲幅擴大至日高，道指尾盤轉漲，科技股財報不佳QQQ盤後跌
5月25日週三，美股重回震盪走勢，科技股和零售股引領大盤反彈。但英偉達和巴菲特青睞的Snowflake軟件股財報不佳，盤後均大跌，拖累QQQ盤後跌0.9%。
開盤時三大指數集體低開，道指跌超100點，標普500指數跌0.3%，納指跌0.3%。幾分鐘內主要指數相繼轉漲，並於午盤前觸及日高。道指最高漲超220點或漲0.7%，一度升破3.2萬點，標普最高漲1%，納指最高漲154點或漲1.4%，納指100最高漲1.3%，羅素小盤股最高漲1.8%。午盤前，標普能源板塊漲超1%，徘徊2014年11月來最高，近期重創的非必需消費品板塊漲近3%。
美東下午2點美聯儲5月會議紀要發佈前，道指轉跌超50點或跌0.2%，標普大盤漲幅也明顯收窄至逾0.1%，納指和納指100漲幅收窄至0.5%，價值股居多的羅素2000小盤股漲幅收窄至1%。
儘管會議紀要暗示美聯儲可能比市場預期的更激進，但也為年末的靈活性提供空間，美股尾盤漲幅擴大並刷新日高，道指重新轉漲。非必需消費品和能源表現最佳，分別漲2.8%和近2%。
截至收盤，道指連漲四日，收復5月17日以來過半跌幅，收漲近192點，漲幅0.60%，報32120.28點。標普500指數收漲37.25點，漲幅0.95%，報3978.73點，距離1月初所創52周新高回落超17%，徘徊熊市邊緣。納指和納指100均從昨日所創的2020年11月以來新低反彈。納指收漲170.29點，漲幅1.51%，報11434.74點。納指100收漲1.48%，羅素小盤股漲近2%。
明星科技股多數上漲。「元宇宙」Meta漲1.4%從一個月低位反彈。亞馬遜漲2.6%，從2020年4月來最低反彈。蘋果跌超1%後轉漲，上週四曾創2021年7月來最低。微軟止跌轉漲超1%，奈飛漲超4%，谷歌母公司Alphabet微跌，連跌兩日至2020月3月來最低。特斯拉漲近5%從去年6月來新低反彈。昨日暴跌43%嚇壞科技股的社交媒體Snap漲10.7%，股價仍破發。
巴菲特青睞的美國SaaS軟件公司Snowflake一季度調整後利潤率小於預期，盤後暴跌14%並破發。二季度營收展望不佳的英偉達盤後跌超8%，均拖累追蹤納指100的ETF QQQ盤後跌0.9%。
芯片股同樣跳動不安。費城半導體指數漲2%從兩週新低反彈。英特爾止跌轉漲超1%，AMD跌2%後轉漲1.6%，英偉達漲5%從一年新低反彈。摩根士丹利認為，半導體類股在2022年遭遇嚴重拋售，這已經創造了封底做多的機會。
投資者關注零售商財報季反映出的高通脹對消費者影響，由於諾德斯特龍百貨（Nordstrom）財報和全年展望利好，美股百貨商店股週三集體拉昇：
Nordstrom漲14%收復一週跌幅。羅斯百貨最高漲超6%，收漲近5%，塔吉特漲超4%，但沃爾瑪漲0.4%後轉跌0.6%。
迪克體育用品公司一季報利好但下調全年展望，盤初跌近11%並創52周新低，但隨後轉漲並大漲近10%，從昨日所創的2021年1月來最低反彈。
柯爾百貨最高漲近18%並一度觸發熔斷，收漲近12%，從昨日所創的2020年11月來最低反彈，消息稱在市場動盪和不佳財報中競購者仍有意收購該公司，準備提出具有約束力但相對較低的報價。不過美國最大地產公司西蒙地產隨後稱，沒有收購柯爾百貨的計劃。
其他變動較大的個股包括：
3C零售巨頭百思買止跌轉漲近9%，收復上週二以來大部分跌幅。公司週二發佈了喜憂參半的一季度財報且下調全年展望，巴克萊也下調其評級，援引電子產品的消費需求放緩。
税務軟件公司Intuit一季度營收和利潤均好於預期，並上調二季度展望，股價漲超8%至三週新高。房屋建築商Toll Brothers 財報超預期，股價漲近8%，並帶動其他建商股普漲。服裝公司Express一季度虧損低於預期並提高營收指導，股價漲12.6%後收漲近7%。
美國快餐連鎖Wendy's Company漲近10%，接近收復5月10日來全部跌幅，著名激進對衝基金Trian Fund Management 作為股東表示，將探索一項可以使其控制這一快餐連鎖店的交易。
知名汽車潤滑油品牌勝牌公司（Valvoline）最高跳漲23%，至三個半月新高，收漲超12%。知情人士透露，兩週前市值超越蘋果成為全球最大上市公司的沙特阿美就潛在收購與勝牌接洽。
全球新冠疫苗過剩，莫德納將3000萬劑疫苗扔進垃圾桶後最深跌超3%。Verrica Pharmaceuticals跌近64%，拖累納斯達克生物科技指數盤中轉跌。
蘋果公司汽車項目主管Moore跳槽，將出任自動駕駛汽車傳感器和軟件公司Luminar Technologies副總裁。Luminar止跌轉漲並收漲8.5%，從昨日所創史低反彈，但盤後跌超2%。
美國石油公司埃克森美孚漲超2%，2014年以來首次盤中市值突破4000億美元，收漲xx，創2014年下旬以來最高，今年股價翻倍累漲131%，同期標普500能源指數漲125%。
熱門中概股追隨美股大盤普漲。中概ETF KWEB漲2.9%，CQQQ漲1.5%，納斯達克金龍中國指數（HXC）漲近2%。納斯達克100四隻成份股中，京東漲1.2%，百度漲3.1%，拼多多漲3.7%，網易漲2.2%。其他個股中，阿里巴巴跌0.2%，騰訊ADR漲1.3%，B站漲3.1%，愛奇藝漲近5%，造車新勢力齊漲，其中理想汽車漲近3%漲幅居前。
歐股收漲並從周內低位反彈。泛歐Stoxx 600指數收漲0.63%，歐元區Stoxx 50指數收漲0.81%，石油和天然氣類股漲超2%並領漲，大多數行業和主要國家股指收高，俄羅斯MOEX指數、意大利和西班牙股指漲超1.5%領跑。
分析指出，近期市場波動最核心的問題是經濟衰退會否到來。由於缺乏主要催化劑，企業財報和宏觀經濟數據仍是焦點。美國經濟放緩的跡象可能迫使市場降低對美聯儲加息和通脹的預期。
富達國際的宏觀與戰略資產配置全球主管Salman Ahmed指出，雖然美國看經濟衰退不是其基線場景，但「風險似乎確實高於美聯儲承認的水平。」他的團隊預計美聯儲今年實施的緊縮政策力度將低於目前預期：「監控真正存在多少衰退風險，以及美聯儲是否正確評估了這一點，將是未來幾個月許多資產配置決策的關鍵。」
對央行「收水」預期降温，歐美國債收益率回落，兩年與10年期美債收益率四周新低
市場對美聯儲「收水」預期降温，10年期美債收益率在美股盤中繼續回落，在過去五個交易日有四天下跌，日內最深下行5個基點並一度失守2.71%，美股尾盤交投2.75%，刷新一個月低位。
30年期長債收益率最深下行近5個基點，日低下逼2.92%，美股午盤後一度轉漲並交投2.97%，但基本回吐5月全部漲幅。對貨幣政策更敏感的兩年期收益率最深下行逾5個基點並失守2.47%，美股尾盤交投2.50%，維持2個基點的跌幅，也刷新一個月低位。
10年期美債收益率曾在5月初觸及3年半高位，此後已累跌約40個基點。忠利保險（Generali Insurance ）資管的投資主管Antonio Cavarero指出，市場正在定價美聯儲收緊政策最終將帶來經濟放緩，它還預測，2023年的通脹將回落至更合理的水平。
貨幣市場對歐洲央行收緊貨幣政策的預期也在降温，10年期德債收益率尾盤下行1.5個基點，報0.952%，兩年期德債收益率下行4個基點。10年期法債收益率跌1.5個基點，10年期意債和西債收益率均跌2.6個基點，而10年期英債收益率上行逾2個基點，報1.910%。
供應緊張和北美夏季出行高峯期到來抬升需求，國際油價和歐美天然氣齊漲
WTI 7月原油期貨收漲0.56美元，漲幅0.51%，報110.33美元/桶。布倫特7月原油期貨收漲0.47美元，漲幅0.41%，報114.03美元/桶。
美油WTI盤中最高漲1.89美元或漲1.7%，日高升破111美元，國際布倫特7月期貨最高漲1.74美元或漲1.5%，日高升破115美元，8月期貨也最高漲1.5%，日高升破112美元。
分析稱，供應緊張、美國煉油活動激增和週末即將開啟北美夏季出行高峯期，均推動油價上漲。不過美國能源部長透露，拜登政府不排除限制石油出口以平抑國內燃料價格。
上週美國煉油廠產能利用率提升至93.2%，為2019年12月以來最高；美國石油出口430萬桶/日創2020年3月來單週新高，成品油出口超620萬桶/日，均預示需求旺盛和美國汽油庫存緊張。
下週一是美國陣亡將士紀念日，預計長週末的北美旅遊出行為兩年來最繁忙，提升用油需求。而美國無鉛零售汽油均價在週三再創新高至每加侖4.59美元，比一年前高出1.56美元或51%。
受供應短缺和需求爆棚的雙重影響，美國天然氣期貨盤中漲超6%，週三自2008年以來首次突破9美元/每百萬英熱單位。近月期貨今年累漲143%，創2000年以來最大漲幅。歐洲天然氣也上漲，ICE英國天然氣期貨收漲近9%，TTF基準荷蘭天然氣期貨漲超3%，歐盟碳税跌超4.6%。
歐盟就禁運俄羅斯石油仍無法達成共識，匈牙利建議在未來一週的歐盟領導人峯會議程中移除議題。但歐洲理事會主席和法國官員仍對達成協議持樂觀態度。歐盟還成立了能源平臺工作組，以求進一步減少對俄能源依賴。
美元從一個月低位反彈止步兩日連跌，鷹派加息後新西蘭紐元升至三週高位
衡量美元兑六種主要貨幣的一籃子美元指數DXY週三最高漲0.6%，重回102關口上方，此前較5月初所創20年新高下跌約3%。歐元兑美元從一個月高位回落，最深跌0.8%並失守1.07。新西蘭連續第五次加息且週三大幅加息50個基點，新西蘭紐元兑美元一度漲0.8%至三週高位。
期金止步四連漲現貨金止步五連漲，增長擔憂繼續施壓倫敦金屬，倫銅失守9400美元
美元走高壓低金價，COMEX 6月黃金期貨收跌1%，報1846.30美元/盎司，止步四日連漲並從近兩週高位回落。現貨黃金日內最深跌超23美元或跌1.3%，一度失守1850美元整數位，從5月9日以來最高回落，並結束五日連漲。現貨白銀最深跌1.7%並失守22美元。
瑞士寶盛銀行分析師Carsten Menke認為，由於市場還沒有看到美國經濟滑入衰退，近期對金銀的避險需求復甦應該是暫時的，價格幾乎沒有上漲空間。ActivTrades高級分析師Ricardo Evangelista也稱，FOMC紀要將顯示美聯儲致力於維持目前的鷹派立場，令美元繼續施壓金價。
美元上漲以及擔心經濟增長放緩導致需求不振，倫敦基本金屬連續兩日多數下跌。LME期銅在止步三連漲後連跌兩日，進一步遠離兩週半高位並失守9400美元/噸整數位。倫鋁跌1%並失守2900美元，倫鉛跌3%，昨日均止步三連漲，倫鋅跌1%但連續五日收高於3700美元。但倫鎳止步兩日連跌，週三收漲238美元或漲0.9%。
編輯/somer