來源：華爾街見聞
美聯儲何時停止加息可能取決於三個因素：美聯儲看跌期權的執行價格、美聯儲的心理因素以及企業信用利差的擴大速度。
美聯儲何時投降並停止加息，正在引發華爾街的熱議。
今年迄今，標普500指數已經下跌18%，接近20%的熊市區間。市場紛紛熱議，美聯儲到底何時會出手救市，對「陷入經濟衰退的威脅」舉手投降，宣佈暫停加息。
昨日，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克首次試探加息時機，稱決策者在接下來的兩次會議上，每次都加息50個基點後，可能會在9月份暫停加息動作：
在9月份暫停加息可能是合理的，這取決於經濟情況。
目前，關於美聯儲何時暫停加息有三種觀點。
第一個，也是最簡單的，美聯儲看跌期權的執行價格（即逼迫美聯儲救市時標普500指數的點位）是多少。根據美國銀行對華爾街投資者的調查，這一執行價現在已從年初的3700跌至3529。摩根士丹利首席美股策略師 Michael Wilson 稱，至少要等到標普500跌到3500點以下，美聯儲纔會出手救市。
第二個是美聯儲的心理因素。美國銀行經濟學家 Ethan Harris 表示，熟悉市場的人對標普500指數自去年年底以來下跌17%感到不滿，這是可以理解的。
他將其與「美聯儲對標普500指數的看法」進行了對比，並補充說，如果沒有出現毫無根據的混亂的崩潰，美聯儲會堅信股市仍比危機前的峯值高出15%這一事實。他還指出，由於在典型的消費模式中，家庭對價格的持續變化有三年左右的反應，美聯儲相信財富效應仍然是積極的，因此可以承受更多的股市下跌。
Harris 得出的結論是，從美聯儲的角度來看，股市調整會傳遞兩種信息：這表明投資者對收益和貼現率持悲觀態度，並通過財富效應影響企業信心和消費者支出。
從這些指標來看，美國銀行的經濟學家讓那些渴望美聯儲投降的人失望了，因爲股市「這次調整並不突出」，因爲「畢竟，股市仍遠高於金融危機前的峯值，標普500指數甚至還沒有下跌20%。」
Harris 表示，鮑威爾可能認爲我們還有很長的路要走，市場修正與經濟疲軟相符，但很可能不會陷入衰退。
但第三種觀點對市場多頭來說要積極得多。美國債券研究公司 CreditSights 認爲，美國企業債券市場終於發出了一個受歡迎的、儘管十分危險的信號：股市崩盤即將結束。
Credit Sights的數據顯示，企業債券利差——衡量企業債券相對於美國國債的利率溢價，在過去一年幾乎翻了一番，表明市場對美國企業表現的擔憂加劇。
這一信用利差現在開始收窄，CreditSights 表示，這表明股市正接近底部。這家公司研究了自1998年標普500指數出現最大單週跌幅以來的七個時期，發現信用利差的平均變化率在標普500指數開始反彈前42天達到峯值。
CreditSights 全球策略主管 Winnie Cisar 週一在一份報告中寫道：
如果歷史模式持續下去，投資級和高收益債券的絕對利差可能會繼續擴大。
但他也指出，近期內這種擴大的速度應該會放緩，而股市的變化速度可能會加快，導致標普500指數更接近底部。
企業債券市場的動盪正在開始，並且愈演愈烈。根據彭博的數據，美國投資級指數的利差週一達到147個基點，接近150個基點的水平——這是許多策略師認爲企業債券市場開始承壓的臨界值。
隨着投資者對風險更高的債券失去興趣，垃圾債券市場受到的打擊更大。新的高收益債券供應量僅爲去年的24%。
編輯/Corrine