來源：中信建投證券研究
集運最差時間已經過去，運價已在年內探底，兩個月的疫情負面已經過去。南美線運價已經開始調漲，部分船司歐線調漲。美線繼續保持滿載，運價高位穩定運行，SCFI美西航線連續兩週環比提升1.19%和0.39%；歐線方面，德國漢堡、荷蘭鹿特丹等港口受颶風天氣影響，港口擁堵加劇，疊加貨量持續恢復，陽明等部分船公司已宣佈6月起調漲歐線運價，每20尺櫃調漲250美元上下、每40尺櫃調漲500美元上下。
上海疫情解封后將迎來一大波出貨行情，運價將再次迎來上漲。疊加進入三季度傳統旺季，美線運價有望創歷史新高。根據德魯裏最新報告，疫情封控影響下，4月份多達26萬TEU出口貨物沒有從上海出運，相當於26艘滿載1萬TEU的船舶運力。近期上海港集裝箱單日吞吐量已達11.9萬TEU，恢復至正常的九成，經由高速公路省界道口進出上海的貨運車輛單日已達7.8萬輛，恢復至常態的三分之二。隨着上海解封政策的啓動，將出現一波貨物搶運潮，或將成爲集運現貨市場的轉折點，預計最快5月底、6月初可以看到貨量提振。疊加逐步進入三季度傳統旺季，美線運價有望創歷史新高。
中遠海控大股東開始增持15-30億，對股價重視迎來重大反轉。東方海外國際納入恆指等，獲被動資金大量配置。公司估值均持續處於低估狀態。
集運：繼續維持$中遠海控(01919.HK)$、$東方海外國際(00316.HK)$和$海豐國際(01308.HK)$「買入」評級，建議關注$以星航運(ZIM.US)$、美森。