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高澜股份(300499):股权激励+硅翔扩产 利好持续发展

高瀾股份(300499):股權激勵+硅翔擴產 利好持續發展

浙商證券 ·  2022/05/18 17:00  · 研報

報告導讀

硅翔計劃7 億元投建制造總部支撐長遠發展;股權激勵充分調動核心骨幹積極性;儲能溫控等佈局具備彈性;維持「買入」。

投資要點

硅翔投建制造總部支撐持續發展

公司公告控股子公司東莞硅翔擬與東莞市望牛墩鎮人民政府簽署《東莞硅翔動力電池熱管理及汽車電子製造總部項目投資協議》,計劃以自籌資金7 億元投資建設動力電池熱管理及汽車電子製造總部項目,其中固定資產投資(包括建築物、構築物及其附屬設施、設備投資和土地價款等)5.8 億元,其他資金(包括鋪底資金、材料採購、人員工資及流動資金等)不低於1.2 億元。

東莞硅翔(51%控股)當前處於高速增長通道,2021 年收入8.34 億元同比增147%,凈利潤7423 萬元(已計提超額業績獎勵944 萬元)同比增67%。

公司持續積極產能擴張,2021 年動力電池熱管理產品、新能源汽車電子製造產品產能7500 萬片、650 萬片,產能利用率94%、96%,在建產能分別6000 萬片、500 萬片,擴產幅度80%、77%。此次製造總部項目總建築面積約16.8 萬平方米,項目建設期24 個月,將進一步支撐公司持續發展。

股權激勵充分調動核心骨幹積極性

公司發佈《2022 年限制性股票激勵計劃(草案)》,計劃向21 名董事、高級管理人員、核心骨幹人員授予337.156 萬股限制性股票,約佔股本總額的1.20%,授予價格爲每股4.80 元。

業績考覈目標以2021 年凈利潤爲基準,2022-23-24 年凈利潤增長率不低於25%、50%、80%,凈利潤爲扣非歸母凈利潤並剔除股權激勵影響後的數值假設公司於2022 年6 月授予限制性股票,預計2022 年-2025 年限制性股票成本合計1730 萬元,2022-23-24-25 年分別攤銷667、749、265、50 萬元。

盈利預測及估值

硅翔持續產品升級、客戶拓展,成長預期樂觀;儲能溫控、液冷等新業務佈局具備彈性;特高壓和海上風電領域需求後續景氣度有望提升;預計2022-2024 年歸母凈利潤1.10、1.71、2.24 億元,對應PE 25 倍、16 倍、12 倍,維持「買入」評級。

風險提示:競爭加劇導致毛利率降低;純水冷卻設備訂單獲取不及預期等。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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