2022 Q1，公司实现营收5.95 亿美元，同比上升 95.1%，环比上升 12.6%，再创新高；实现归母净利润1.03 亿美元，同比上升 211.4%，环比下降22.9%；毛利率 水平为26.9%，同比上升 3.2 个百分点，环比下降 5.6个百分点。2022Q2，公司预计销售收入约 6.15 亿美元，毛利率约在28%-29%区间。
特色 IC + Power Discrete，结构性缺芯助推ASP 提升。公司聚焦非易失性存储器、功率器件、模拟和电源管理、逻辑和射频、图像传感器等特色工艺平台。2022 年，手机和消费产品市场缺乏发展动力，成为存量市场，供需逐步达到平衡；物联网、电动车、新能源等增量市场存在结构性产能缺口，市场对特色工艺的需求维持在高位，助推产品的平均销售价格全面提振。
12 寸销售占比提高，拥有全球首条 12 寸功率器件代工生产线。2022Q1，8 寸、12 寸晶圆的销售收入分別为 3.33、2.62 亿美元。12 英寸产品的销售占比达44.1%，同比增长26.2 个百分点 ，环比增长5.2 个百分点。
公司在无锡高新技术产业开发区的 12 寸晶圆厂（华虹七厂），月产能为6.5 万片，是全球第一条 12 英寸功率器件代工生产线。
科创板上市获董事会批准，产能有望进一步扩大。公司董事会已批准科创板上市计划，拟发行4.34 亿新股，拟募集180 亿元人民币。筹集的资金用途，其中70%（125 亿人民币） 投资于华虹制造无锡项目；11%（20亿）用于8 寸晶圆厂房优化升级项目；12%（ 25 亿元）用于工艺技术创新研发项目；6%（10 亿元）用于补充营运资金。
投资建议
预计公司2022-2024 年收入分别为23.16 /26.17 /30.88 亿美元，同比增长42%/13%/18% ， 净利润分别为3.24 /4.36/4.97 亿美元， 同比增长24%/35%/14%。当前价格对应2022 年的PE 为14 倍。考虑到下游市场需求旺盛，产品供不应求，维持“买入”评级。
风险提示
下游应用不及预期，设备交付延期，行业竞争加剧的风险。
2022 Q1，公司實現營收5.95 億美元，同比上升 95.1%，環比上升 12.6%，再創新高；實現歸母淨利潤1.03 億美元，同比上升 211.4%，環比下降22.9%；毛利率 水平爲26.9%，同比上升 3.2 個百分點，環比下降 5.6個百分點。2022Q2，公司預計銷售收入約 6.15 億美元，毛利率約在28%-29%區間。
特色 IC + Power Discrete，結構性缺芯助推ASP 提升。公司聚焦非易失性存儲器、功率器件、模擬和電源管理、邏輯和射頻、圖像傳感器等特色工藝平臺。2022 年，手機和消費產品市場缺乏發展動力，成爲存量市場，供需逐步達到平衡；物聯網、電動車、新能源等增量市場存在結構性產能缺口，市場對特色工藝的需求維持在高位，助推產品的平均銷售價格全面提振。
12 寸銷售佔比提高，擁有全球首條 12 寸功率器件代工生產線。2022Q1，8 寸、12 寸晶圓的銷售收入分別爲 3.33、2.62 億美元。12 英寸產品的銷售佔比達44.1%，同比增長26.2 個百分點 ，環比增長5.2 個百分點。
公司在無錫高新技術產業開發區的 12 寸晶圓廠（華虹七廠），月產能爲6.5 萬片，是全球第一條 12 英寸功率器件代工生產線。
科創板上市獲董事會批准，產能有望進一步擴大。公司董事會已批准科創板上市計劃，擬發行4.34 億新股，擬募集180 億元人民幣。籌集的資金用途，其中70%（125 億人民幣） 投資於華虹製造無錫項目；11%（20億）用於8 寸晶圓廠房優化升級項目；12%（ 25 億元）用於工藝技術創新研發項目；6%（10 億元）用於補充營運資金。
投資建議
預計公司2022-2024 年收入分別爲23.16 /26.17 /30.88 億美元，同比增長42%/13%/18% ， 淨利潤分別爲3.24 /4.36/4.97 億美元， 同比增長24%/35%/14%。當前價格對應2022 年的PE 爲14 倍。考慮到下游市場需求旺盛，產品供不應求，維持“買入”評級。
風險提示
下游應用不及預期，設備交付延期，行業競爭加劇的風險。
