頂級機構美股調倉大揭祕

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年初至今跑贏96%同行！這位資深基金經理看好哪些標的？

富途資訊 · 2022/05/17 23:51

通過多元化配置來抵禦下行風險是他成功的關鍵。

34歲的市場老手薩勒姆·亞伯拉罕（Salem Abraham），或許你沒有聽過他的名字，但據晨星數據，他旗下的旗艦共同基金——亞伯拉罕堡壘基金（Abraham Fortress fund）在2022年迄今爲止的回報率超過了96%的同行。

你很難想象，他的投資管理公司駐點距離華爾街有2500公里，公司最近的星巴克都要開車70公里。這樣一個偏僻的地方，人口不到3000人，亞伯拉罕就是在這裏長大的，並養育了自己的8個孩子。

亞伯拉罕是如何成功抵禦風險的？他具有怎樣的投資理念，看好哪些標的？

通過多元化配置應對衰退

亞伯拉罕自稱是一個數學怪才，擁有數十年管理對沖基金和交易期貨的經驗。他的投資格言用一句話概括就是：

「永遠考慮下行風險。」

考慮風險是第一位的，因此亞伯拉罕會優先進行分散投資來限制風險，這也是他在面對市場暴跌時也能睡得安穩的原因——

今年以來，亞伯拉罕堡壘基金僅下跌0.5%，而標普500指數和納斯達克綜合指數分別下跌了16.2%和25.4%。

亞伯拉罕這樣形容自己的投資風格，並用一個例子解釋了多元化投資配置的重要性：

這就像系安全帶一樣，你永遠不知道旅途的下一秒會發生什麼，但我會繫好安全帶，保證車內氣囊可正常使用，而且也不會開得太快。
想象投資是拋硬幣，當硬幣被翻轉時，投資者在60%的時間裏賺錢，在40%的時間裏賠錢。拋一次硬幣，60%的概率是有利可圖的。同樣的60/40正負結果來拋100枚硬幣，大約98%的時間都能賺錢，因爲隨着時間的推移，下行風險被最小化了。

從這個例子中得出的結論是，最好在一個投資組合中持有許多小的頭寸，而不是少數大的頭寸——即使大的投資標的前景很棒。

自諾貝爾經濟學獎得主哈里•馬科維茨（Harry Markowitz）倡導多元化投資策略的這幾十年以來，它一直被廣泛認爲是少數幾個無需思考的投資策略之一。但亞伯拉罕說，儘管這種做法是常識，但在實踐中卻不太常見：

讓我覺得好笑的是，部分投資者在持有多樣化的股票時，他們認爲這就是多樣化的。
就像如果你讓我做一份水果沙拉，而我帶了一份有20種切法和做法的蘋果沙拉到你家，告訴你這是水果沙拉，你只會認爲這是蘋果沙拉，而不是水果沙拉。

亞伯拉罕的觀點就是，持有跨行業或者市值大小不一的股票——比如成長型和價值型或大盤股和小盤股——並不是真正的多元化投資，因爲在經濟低迷時期，股票都是一起「跳水」的，正如今年的情況一樣。

他也認爲此輪拋壓不會很快消失，還會持續一段時間。

雖然如此，但亞伯拉罕仍然相信股票是投資組合中很重要的一部分，他表示，除了股票外並不是別無選擇，像債券等較低風險的資產在某種程度上是值得投資的。

如果你擔心股市，可能只是因爲你在股市的倉位太重。

股市中最看好的4大機會

亞伯拉罕表示，航空公司、石油和天然氣公司以及公用事業，加上精選的藍籌科技股，是他比較看好的機會。

在他看來，航空公司的投資邏輯很簡單：美國運輸安全管理局的吞吐量數據證明，航空業正在復甦。隨着夏季的臨近，乘客數量已經恢復至疫情前90%以上的水平。此外，損害航空公司盈利能力的高油價也已經反映在股價中：

在接下來的六個月裏，我認爲航空公司真的會起飛——無論是字面上還是股價方面。

此外，他認爲能源股，特別是石油和天然氣行業的能源股，有更大的上漲空間，因爲幾年內都會存在供不應求的情況。

同樣，公用事業提供能源的需求，像電力等，是無彈性的，這也意味着即使經濟出現衰退，這類需求也不會消失。

雖然公用事業公司的故事一點也不吸引人，但它們是一種簡單、嚴肅的投資股票的方式，可以在不承擔太多風險的情況下保護投資組合不受能源價格飆升的影響。
它們是很好的通脹對沖工具，能帶來不錯的回報率，而且不會大起大落那麼瘋狂。

最後，亞伯拉罕也提到了自己的重倉股：$蘋果(AAPL.US)$、$微軟(MSFT.US)$、$谷歌-A(GOOGL.US)$和$亞馬遜(AMZN.US)$等藍籌科技巨頭。他說自己不僅喜歡這些公司，也是因爲他們是標普500指數的核心成分股。

基於亞伯拉罕看好的三大行業，富途資訊整理了以下相關行業的ETF和部分明星股，供投資者參考：

航空：

$航空ETF-U.S. Global(JETS.US)$

$達美航空(DAL.US)$

$美國航空(AAL.US)$

$西南航空(LUV.US)$

$聯合大陸航空(UAL.US)$

$Spirit Airlines(SAVE.US)$

$捷藍航空(JBLU.US)$

油氣：

$標普油氣開採指數ETF-SPDR(XOP.US)$

$西方石油(OXY.US)$

$戴文能源(DVN.US)$

$康菲石油(COP.US)$

$馬拉松石油(MRO.US)$

$EQT能源(EQT.US)$

$埃克森美孚(XOM.US)$

$雪佛龍(CVX.US)$

$Equinor(EQNR.US)$

公用事業：

$公用事業精選行業指數ETF-SPDR(XLU.US)$

$新紀元能源(NEE.US)$

$Constellation Energy(CEG.US)$

$巴西電力(EBR.US)$

$桑普拉能源(SRE.US)$

$愛克斯龍電力(EXC.US)$

$中點能源(CNP.US)$

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編輯/Viola

譯文內容由第三人軟體翻譯。

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