亂了，亂了！ 你能想象嗎？ 主攻科技和新能源的馮明遠開始買白酒了。 旗下3只基金，信達澳銀精華配置買了貴州茅臺， 信達澳銀核心科技買了五糧液， 信達澳銀智遠，茅臺和五糧液都買了。 還有代表基金信達澳銀新能源產業， 茅臺、五糧液、瀘州老窖，3只高端白酒股買齊了，只不過倉位沒那麼重，沒進入十大重倉股。 往前推，早在2020年上半年，馮明遠就開始買茅臺、五糧液了，2020年底還大幅減倉過。 來而不往非禮也， 有科技新能源基金經理買白酒，就有大消費基金經理買寧德時代。 胡昕煒買了，寧德時代是滙添富消費行業第三大重倉股。 王園園買了，寧德時代是富國消費主題的第十大重倉股。 還有劉彥春，他管的景順長城內需增長去年2季度就開始重倉寧德時代了。 以及擅長醫藥的譚小兵，她管的長城健康消費也重倉了寧德時代。 除了他們，還有哪些基金經理跨界了呢？ 懶貓總結了2份名單：
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這是跨界買寧德時代的消費/價值風格基金經理名單： 主要集中在這2個時間點買入：去年2季度、今年1季度。 胡昕煒、劉彥春、王園園、勞傑男、唐頤恆是去年2季度開始重倉寧德時代的。 他們中，勞傑男給出了調倉理由：“考慮到行業景氣度和公司發展問題，降低了保險股倉位，增加了新能源個股倉位”。 也就是説，去年2季度加倉寧德時代主要還是出於行業景氣度的考慮。 這點在股價上也能看出來。 去年2季度寧德時代股價也就500元左右，4季度最高漲到692元，又漲了40%左右。 再有就是今年一季度了，寧德時代又跌回到500元附近。 譚小兵、範妍、李永興、王崇、何帥、鄔傳雁，都是在這波大跌中重倉的。 為什麼逆勢重倉呢？ 何帥、王崇説的比較清楚。 這是何帥一季報中説的， “偏好逆向投資、長期投資...” “因為短期景氣度下行而帶來的股價下跌，可能是長期超額收益的來源。” 這是王崇一季報中説的， “快速調整的股價已經反映了大部分負面因素” “從三、四年的視角看，股價大幅回調後，這些公司的估值已經沒那麼貴了，是一個比較好的中長期買點”。 還有範妍，從自上而下的視角給出了買入理由： “TMT、醫藥、軍工、新能源（電力設備）等長期成長性較穩定，受宏觀經濟影響較小。”02
這是跨界買白酒的科技成長風格基金經理名單： 和消費/價值風格基金經理近期才開始買寧德時代不同， 一些科技老將早就開始買白酒了。比如陳皓、馮波、李德輝都是2020年之前重倉白酒的。 孫迪、孫偉晚一些，但2021年初也開始重倉白酒了。 馮明遠入場算是晚的了，不過他關注白酒的時間並不晚。 2020年，他在直播中是這麼説的： “我個人比較喜歡買茅臺酒，每年可能會買個一箱。從歷史上來看，這還是一種非常穩健的投資，就是不太好賣出去。但是買進之後，從市價來看，確實是掙錢的。” “酒就是一個特別好的東西，它從原始人的時候就開始有了，所以長期看好還是白酒，因為這個東西是一種真正有序的現金流，就是它永遠會存在，從人類開始到現在都會存在的。所以長期看好一定是酒。”03
最後説説小夥伴關心的問題，這些基金經理為什麼要跨界買對方的股票呢？ 誠然，如他們所説，“股價大幅回調後，新能源的中長期買點顯現”、“在中國，白酒是最好的商業模式，沒有之一”... 這沒錯！ 但放到一個更大的環境下，均衡配置，同時持有熱門行業的龍頭股，這也是不少基金經理，特別是規模膨脹後基金經理的一致選擇。 比較典型的就是朱少醒了。 過去幾年，市場上關於朱少醒“廉頗老矣，尚能飯否”的質疑一直不少。 為什麼質疑呢？ 看業績。 朱少醒從業16.51年，年化收益率18.72%，這在公募基金經理中是獨一無二的存在。（曹名長2015年下半年沒有擔任基金經理，躲過了一波大跌） 但你看他近幾年的收益， 近3年、近2年、近1年都是同類排名50%左右，中等水平。 再看季度收益，已經連着好幾個季度排名中等了，沒有特別突出或特別落後。 為什麼會這樣呢？ 問題就出在持倉上， 過去幾年，朱少醒的持倉一直都是各行各業的龍頭， 茅臺、五糧液是白酒龍頭， 韋爾股份、立訊精密是芯片/消費電子龍頭， 藥明康德、邁瑞醫療是醫藥龍頭... 雖然重倉股有所調整，但一直是這幾個熱門賽道行業中的龍頭股。 公募基金追求的是相對排名，隨大流，不會很突出，但也不至於很落後。相反，貿然加倉、減倉，或者重倉某個方向，可能一鳴驚人，也可能墊底。 在這種背景下，特別是規模膨脹可選範圍變少後，均衡配置，每個熱門行業的龍頭股儘量都買一些，就成了不少基金經理的一致選擇。 所以，雖然直到一季報，朱少醒才樂觀的喊出，“如果我們把眼光放到更長的時間維度，再對市場過度悲觀已經沒有意義”。 但你往前翻，他樂觀的時候和悲觀的時候持倉並沒有太大的不同，主要是個股之間的微調。 也可能正是出於這個考慮，價值風格的基金經理開始買寧德時代了，和科技老將當初買白酒一樣。 科技新貴在權衡了規模和收益排名後，也開始買高端白酒，這個中國“最好”的商業模式了。 這也解釋了為什麼董承非説“市場雖然處於底部區域，但也不會很快起來”。 縱觀公募歷史，規模易上難降，大的贖回潮沒發生過幾次。 基民不贖回，基金經理也沒必要賣出股票，拋壓不夠，就只能用時間換空間，慢慢磨，直到市場出清，啟動下一輪行情。本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《最近最有價值的一場路演！董承非：市場已見底，但不會很快進入新一輪牛市》