摩通发研报指，该行于今年3月14日发布的报告中引入了中国互联网行业三阶段投资模式的理念。考虑到因6-12个月监管、退市和地缘政治风险导致的不确定性上升，该行认为中国互联网行业在第一阶段估值没有吸引力。由数据来看，期内腾讯和阿里巴巴的隐含波动率增加了7-8倍，而KWEB(中概互联网ETF-KraneShares)的波动率在3月中旬达到峰值。
不过，摩通又指，该行业在短短两个月后便进入了之前报告中提及的第二阶段，而非之前该行所预期的6-12个月，这促使摩通需更加深入研究该行业的短期及长期基本面驱动因素。
摩通预计，在这一阶段中，数字娱乐、本地服务和电子商务等处于“早周期”的行业将成为第一批跑赢大市的行业，而旅游和广告等晚周期的垂直领域行业复苏要比“早周期”行业晚1-2个季度。摩通予中国互联网行业选股顺序为$美团-W(03690.HK)$、$网易-S(09999.HK)$、$腾讯控股(00700.HK)$、$快手-W(01024.HK)$、$阿里巴巴-SW(09988.HK)$及$拼多多(PDD.US)$。（下表货币单位为港元）
摩通發研報指，該行於今年3月14日發佈的報告中引入了中國互聯網行業三階段投資模式的理念。考慮到因6-12個月監管、退市和地緣政治風險導致的不確定性上升，該行認為中國互聯網行業在第一階段估值沒有吸引力。由數據來看，期內騰訊和阿里巴巴的隱含波動率增加了7-8倍，而KWEB(中概互聯網ETF-KraneShares)的波動率在3月中旬達到峯值。
不過，摩通又指，該行業在短短兩個月後便進入了之前報告中提及的第二階段，而非之前該行所預期的6-12個月，這促使摩通需更加深入研究該行業的短期及長期基本面驅動因素。
摩通預計，在這一階段中，數字娛樂、本地服務和電子商務等處於“早週期”的行業將成為第一批跑贏大市的行業，而旅遊和廣告等晚週期的垂直領域行業復甦要比“早週期”行業晚1-2個季度。摩通予中國互聯網行業選股順序為$美團-W(03690.HK)$、$網易-S(09999.HK)$、$騰訊控股(00700.HK)$、$快手-W(01024.HK)$、$阿里巴巴-SW(09988.HK)$及$拼多多(PDD.US)$。（下表貨幣單位為港元）
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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