观点网讯：5月12日，穆迪确认金地(集团)股份有限公司家族评级为“Ba2”，以及其全资子公司辉煌商务有限公司的公司家族评级为“Ba3”。评级展望维持“稳定”。

穆迪还同时确认了金地永隆投资有限公司发行的中期票据(MTN)计划的高级无抵押评级“(P)Ba3”，以及该公司发行债券的高级无抵押评级为“Ba3”，上述债券及计划由辉煌商务有限公司提供担保。辉煌商务有限公司的离岸银行贷款和离岸债券均由金地集团通过维好协议以及股权购买承诺提供支持。

值得一提的是，辉煌商务也是金地集团在海外市场的融资工具。

穆迪副总裁兼高级分析师Kelly Chen表示：“对金地集团公司家族评级的确认反映了穆迪的预期，即该公司将保持其严格的财务管理、良好的流动性和可持续的融资渠道，这将使该公司具备财务灵活性，以应对中国房地产行的运营和融资环境。”

“对辉煌商务有限公司的评级确认反映了穆迪的预期，即该公司将继续作为金地集团的主要离岸融资平台，并继续获得母公司的强大财务支持，”陈补充道。

然而，金地集团Ba2的公司家族评级受到其中等的财务指标和其对合资(JV)项目重大敞口的限制，这降低了其信用指标的透明度。

穆迪预计，金地集团的利息偿还能力(以EBIT利息覆盖率衡量)将在未来12-18个月内改善至3.0 -3.5倍，而2020年为4.8倍，2021年降至2.9倍。这是因为，在前2-3年销售合同强劲的支撑下，其收入增长将足以抵消未来12-18个月预期的利润率小幅下降。金地集团的毛利率从2020年的32%降至2021年的20%。穆迪还预计，在土地收购放缓和信用环境紧张的情况下，该公司将降低债务水平。预期中的财务指标仍然适用于公司的Ba2公司家族评级。

穆迪预测，到2022年，金地集团的合同销售额将降至约2450亿元人民币，因为在未来6-12个月，中国房地产市场的运营状况仍将充满挑战。今年1 - 4月，金地集团合同销售额同比下降42%，至580亿元人民币，而2021年同比增长18%。

尽管如此，金地集团的流动性状况仍将保持良好，这要归功于其强大的国内融资渠道。穆迪预计，金地集团无限制现金持有量，加上其运营现金流，将能覆盖未来12至18个月内到期的债务、承诺的地价和股息。

如果金地集团提高利润率，保持严格的财务纪律，并加强财务状况，穆迪可能会上调金地集团的评级。预示评级上调的信贷指标包括：收入/调整后债务的比率持续超过80%，EBIT/利息的覆盖倍数持续超过4.5 -5.0倍。

与其合资企业相关的或有负债大幅减少，或向其合资企业提供资金支持的可能性降低，也可能对评级产生积极影响。