观点网讯：5月12日，穆迪确认金地(集团)股份有限公司家族评级为“Ba2”，以及其全资子公司辉煌商务有限公司的公司家族评级为“Ba3”。评级展望维持“稳定”。
穆迪还同时确认了金地永隆投资有限公司发行的中期票据(MTN)计划的高级无抵押评级“(P)Ba3”，以及该公司发行债券的高级无抵押评级为“Ba3”，上述债券及计划由辉煌商务有限公司提供担保。辉煌商务有限公司的离岸银行贷款和离岸债券均由金地集团通过维好协议以及股权购买承诺提供支持。
值得一提的是，辉煌商务也是金地集团在海外市场的融资工具。
穆迪副总裁兼高级分析师Kelly Chen表示：“对金地集团公司家族评级的确认反映了穆迪的预期，即该公司将保持其严格的财务管理、良好的流动性和可持续的融资渠道，这将使该公司具备财务灵活性，以应对中国房地产行的运营和融资环境。”
“对辉煌商务有限公司的评级确认反映了穆迪的预期，即该公司将继续作为金地集团的主要离岸融资平台，并继续获得母公司的强大财务支持，”陈补充道。
然而，金地集团Ba2的公司家族评级受到其中等的财务指标和其对合资(JV)项目重大敞口的限制，这降低了其信用指标的透明度。
穆迪预计，金地集团的利息偿还能力(以EBIT利息覆盖率衡量)将在未来12-18个月内改善至3.0 -3.5倍，而2020年为4.8倍，2021年降至2.9倍。这是因为，在前2-3年销售合同强劲的支撑下，其收入增长将足以抵消未来12-18个月预期的利润率小幅下降。金地集团的毛利率从2020年的32%降至2021年的20%。穆迪还预计，在土地收购放缓和信用环境紧张的情况下，该公司将降低债务水平。预期中的财务指标仍然适用于公司的Ba2公司家族评级。
穆迪预测，到2022年，金地集团的合同销售额将降至约2450亿元人民币，因为在未来6-12个月，中国房地产市场的运营状况仍将充满挑战。今年1 - 4月，金地集团合同销售额同比下降42%，至580亿元人民币，而2021年同比增长18%。
尽管如此，金地集团的流动性状况仍将保持良好，这要归功于其强大的国内融资渠道。穆迪预计，金地集团无限制现金持有量，加上其运营现金流，将能覆盖未来12至18个月内到期的债务、承诺的地价和股息。
如果金地集团提高利润率，保持严格的财务纪律，并加强财务状况，穆迪可能会上调金地集团的评级。预示评级上调的信贷指标包括：收入/调整后债务的比率持续超过80%，EBIT/利息的覆盖倍数持续超过4.5 -5.0倍。
与其合资企业相关的或有负债大幅减少，或向其合资企业提供资金支持的可能性降低，也可能对评级产生积极影响。
觀點網訊：5月12日，穆迪確認金地(集團)股份有限公司家族評級為“Ba2”，以及其全資子公司輝煌商務有限公司的公司家族評級為“Ba3”。評級展望維持“穩定”。
穆迪還同時確認了金地永隆投資有限公司發行的中期票據(MTN)計劃的高級無抵押評級“(P)Ba3”，以及該公司發行債券的高級無抵押評級為“Ba3”，上述債券及計劃由輝煌商務有限公司提供擔保。輝煌商務有限公司的離岸銀行貸款和離岸債券均由金地集團通過維好協議以及股權購買承諾提供支持。
值得一提的是，輝煌商務也是金地集團在海外市場的融資工具。
穆迪副總裁兼高級分析師Kelly Chen表示：“對金地集團公司家族評級的確認反映了穆迪的預期，即該公司將保持其嚴格的財務管理、良好的流動性和可持續的融資渠道，這將使該公司具備財務靈活性，以應對中國房地產行的運營和融資環境。”
“對輝煌商務有限公司的評級確認反映了穆迪的預期，即該公司將繼續作為金地集團的主要離岸融資平臺，並繼續獲得母公司的強大財務支持，”陳補充道。
然而，金地集團Ba2的公司家族評級受到其中等的財務指標和其對合資(JV)項目重大敞口的限制，這降低了其信用指標的透明度。
穆迪預計，金地集團的利息償還能力(以EBIT利息覆蓋率衡量)將在未來12-18個月內改善至3.0 -3.5倍，而2020年為4.8倍，2021年降至2.9倍。這是因為，在前2-3年銷售合同強勁的支撐下，其收入增長將足以抵消未來12-18個月預期的利潤率小幅下降。金地集團的毛利率從2020年的32%降至2021年的20%。穆迪還預計，在土地收購放緩和信用環境緊張的情況下，該公司將降低債務水平。預期中的財務指標仍然適用於公司的Ba2公司家族評級。
穆迪預測，到2022年，金地集團的合同銷售額將降至約2450億元人民幣，因為在未來6-12個月，中國房地產市場的運營狀況仍將充滿挑戰。今年1 - 4月，金地集團合同銷售額同比下降42%，至580億元人民幣，而2021年同比增長18%。
儘管如此，金地集團的流動性狀況仍將保持良好，這要歸功於其強大的國內融資渠道。穆迪預計，金地集團無限制現金持有量，加上其運營現金流，將能覆蓋未來12至18個月內到期的債務、承諾的地價和股息。
如果金地集團提高利潤率，保持嚴格的財務紀律，並加強財務狀況，穆迪可能會上調金地集團的評級。預示評級上調的信貸指標包括：收入/調整後債務的比率持續超過80%，EBIT/利息的覆蓋倍數持續超過4.5 -5.0倍。
與其合資企業相關的或有負債大幅減少，或向其合資企業提供資金支持的可能性降低，也可能對評級產生積極影響。
