精编自国金电子团队：被动元件行业深度：小器件、大用途，「新应用+5G」有望多点开花

被动元件是电路的基石，而三大核心被动件占比超过90%。目前，常见的被动元器件主要有电路类的电容（C）、电阻（R）、电感（L）、变压器等，以及连接类的连接器、电路板、插座等。而容阻感却占据了被动元器件的大部分，占比近90%，其中从被动元器件的产值分布来看，电容最大占66%、电感次之占14%、而电阻占9%。

从产业结构来看，被动元器件的上游主要是各种原材料，主要包括：介质瓷粉、陶瓷基板、氧化铝基板、铝箔等；中游就是各被动元器件制造商；下游主要是被动元器件的应用产品，主要包括：各类消费电子、汽车、家电、光照明等产品。

国金电子团队认为，被动元器件市场紧随下游行业需求发展。整体上来看，被动元器件市场规模紧随下游行业需求变化，稳步增长。由于新终端产品持续增长，新兴领域如智能手机，可穿戴设备，汽车的电子的持续创新，进而也使得单机被动元器件数量不断增加。根据Paumanok预测，全球被动元件市场空间将由2017年的238亿美元，2020年将达到286亿美元，年复合增速6.3%。

其中，汽车电子、5G通讯、工业市场成长性最大。2017-2020年，手机创新以及5G普及，汽车电子化、工业4.0、云计算等将持续推升对被动元件的需求。其中网络通信增长39％，达120亿美元；车用增长31％，达46亿美元；特殊用途将增长35％，达11亿美元；电力与工控域增长24％，达到29亿美元。可见未来增长空间惊人。

同时国金电子团队指出，未来被动元器件的行业景气和产业正逐渐向大陆转移，看好国内细分领域龙头。

需求端：中国制造的力量不断释放，中国正成为被动元器件下游应用需求最大的市场。智能手机方面，根据Canays和IDC的数据，中国智能手机出货量占全球的比重由2009年的9%上升至2017年的31%，近几年占比稳定在三成左右。而汽车电子，根据中国产业信息网的数据，我国汽车电子市场规模占全球的比重也在逐年攀升，由2012年占全球比重的28%上升至2017年的37%，预计2019年的份额有望进一步提升之40%。

供给端：日系厂商退出中低端市场，中国厂商技术日益精进。由于受到高端智能手机和汽车电子等应用对高端被动元器件需求拉动作用的吸引，日韩被动元器件巨头纷纷退出中低端领域，集中精力拓展高端市场。与此同时，中国厂商的技术也在不断进步，在中低端产品上已经取得比较可观的市场份额，中高端产品技术不断精进。大陆厂商艾华集团、法拉电子以及顺络电子、三环集团等公司作为我国相关产业的佼佼者，将随着中国市场容量的不断扩大迎来新一波快速发展。

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