本报告导读：
公司22Q1业绩亮眼，符合前期指引。公司新能源汽车业务深度绑定大客户未来将加速放量，同时手机与XR料号单机量价齐升，后续新品发布将进一步带动业绩释放。
投资要点：
维持增持” 评级，下调目标价至18.27 元。考虑疫情影响，我们下调其2022-2024 年EPS 分别为0.63（-0.11）/
0.85（-0.16）/
1.12（-0.21）
元，给予其2022 年29 倍PE 估值，下调目标价至18.27 元。
公司22Q1 业绩亮眼，符合前期指引。公司2022Q1 实现营收10.55亿元，同比+44.68%；归母净利润0.85 亿元，同比+1787.66%；扣非后归母净利润0.88 亿元，同比+5375.55%，符合前期业绩指引。这主要是由于公司产品良率和生产效率进一步提升，且各个领域订单持续增长，新能源汽车业务营收占比不断提升所致。
新能源业务占比不断提升，进一步迎来放量期。公司深度参与T 客户多个产品线，（充电桩、Model S/X/3/Y、电动皮卡等），涵盖电力集成片/高压线束Busbar 等，单车价值量高达2000 元左右。T 客户预计未来几年交付量CAGR 50%+，公司将伴随大客户成长，业绩弹性充足。同时公司新能源汽车大客户无线充电定点项目将于2022 年下半年开始小批量量产。此外其与博世在汽车配件等领域深度合作，预计也将陆续放量。
手机高价值量料号持续突破，XR 单机ASP 数倍增长。得益于产品升级与份额突破，公司在A 客户手机散热屏蔽件中量价持续提升。
其在M 客户VR 下一代产品单机ASP 有望增长230%+，并且积极进入A 客户MR 供应链，伴随着新品发布，公司业绩也将加速释放。
风险提示。疫情恶化的风险；上游原材料涨价加剧的风险
本報告導讀：
公司22Q1業績亮眼，符合前期指引。公司新能源汽車業務深度綁定大客戶未來將加速放量，同時手機與XR料號單機量價齊升，後續新品發佈將進一步帶動業績釋放。
投資要點：
維持增持” 評級，下調目標價至18.27 元。考慮疫情影響，我們下調其2022-2024 年EPS 分別爲0.63（-0.11）/
0.85（-0.16）/
1.12（-0.21）
元，給予其2022 年29 倍PE 估值，下調目標價至18.27 元。
公司22Q1 業績亮眼，符合前期指引。公司2022Q1 實現營收10.55億元，同比+44.68%；歸母淨利潤0.85 億元，同比+1787.66%；扣非後歸母淨利潤0.88 億元，同比+5375.55%，符合前期業績指引。這主要是由於公司產品良率和生產效率進一步提升，且各個領域訂單持續增長，新能源汽車業務營收佔比不斷提升所致。
新能源業務佔比不斷提升，進一步迎來放量期。公司深度參與T 客戶多個產品線，（充電樁、Model S/X/3/Y、電動皮卡等），涵蓋電力集成片/高壓線束Busbar 等，單車價值量高達2000 元左右。T 客戶預計未來幾年交付量CAGR 50%+，公司將伴隨大客戶成長，業績彈性充足。同時公司新能源汽車大客戶無線充電定點項目將於2022 年下半年開始小批量量產。此外其與博世在汽車配件等領域深度合作，預計也將陸續放量。
手機高價值量料號持續突破，XR 單機ASP 數倍增長。得益於產品升級與份額突破，公司在A 客戶手機散熱屏蔽件中量價持續提升。
其在M 客戶VR 下一代產品單機ASP 有望增長230%+，並且積極進入A 客戶MR 供應鏈，伴隨着新品發佈，公司業績也將加速釋放。
風險提示。疫情惡化的風險；上游原材料漲價加劇的風險
